Последняя неделя на рынке действительно оказалась очень интересной. Напряженность геополитической ситуации напрямую отражается на товарных рынках, волатильность нефти и сырья усиливается, а американские акции, наоборот, растут против тренда — индекс Nasdaq и S&P 500 показывают четвертую подряд положительную сессию, прибавляя соответственно 0.54% и 0.44%. Логика за этим, на самом деле, заслуживает внимательного анализа.

Начнем с геополитики. Трамп установил для Ирана крайний срок, есть некоторые продвижения в переговорах, Пакистан предложил план прекращения огня, Иран также выдвинул десять предложений. Интересно, что Иран предложил открыть Ормузский пролив, но взимать плату за проход — примерно 2 миллиона долларов за судно, деля доход с Оманом. Трамп на это сразу ответил, что США должны взимать плату за проход, поскольку выигрыш должен быть у США. Эти перетягивания, по сути, создают рынок, который ставит на возможность успешных переговоров.

С точки зрения энергетического снабжения, сейчас количество судов, проходящих через Ормузский пролив, достигло максимума с начала марта, что говорит о том, что рынок ожидает полного восстановления прохода. Но есть проблема — принципиальное соглашение OPEC+ о повышении добычи на 206 тысяч баррелей в сутки с мая выглядит хорошо на бумаге, но на практике это типичный пример пустых обещаний. Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Ирак, основные нефтедобывающие страны, из-за войны не могут увеличить добычу, Россия также ограничена санкциями и разрушением инфраструктуры из-за войны в Украине. Поэтому увеличение квот выглядит красиво, но реально реализовать его можно только после полного восстановления прохода через Ормузский пролив, а даже при этом восстановление инфраструктуры займет несколько месяцев.

Это оказывает влияние на инфляцию и ставки, и Джейми Димон, глава JPMorgan, уже ясно предупредил — если цены на нефть и сырье продолжат колебаться, это повысит инфляцию, а конечные ставки могут оказаться выше рыночных ожиданий. В марте индекс цен в сфере услуг в США вырос до 70.7 — максимум с октября 2022 года, месячный рост составил 7.7 процентных пункта, что является крупнейшим за последние 14 лет скачком. Давление на издержки бизнеса действительно большое.

Однако данные по занятости оказались неожиданно сильными. В марте число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 178 тысяч, значительно превысив ожидаемые 65 тысяч, уровень безработицы снизился до 4.3%. Это отражает, что на фоне войны рынок труда все еще стабилизируется. Ведущим ростом выделяется сфера здравоохранения, в целом по отраслям наблюдается рост.

На фондовом рынке акции производителей памяти растут, Seagate подорожала более чем на 5%, Micron, Western Digital и Sandisk — более чем на 3%. Google выросла более чем на 1%, Tesla упала более чем на 2%. В криптовалюте биткоин сейчас торгуется по 76,75 тысяч долларов, за 24 часа снизился на 1.60%; Ethereum — по 2.28 тысяч долларов, снизился на 2.92%.

Цена WTI выросла на 0.49%, до 112.6 долларов за баррель, золото снизилось на 0.59%, до 4649.3 долларов за унцию. В рынке облигаций доходность десятилетних казначейских облигаций США составляет около 4.33%, поднявшись на 3 базисных пункта.

В целом, сейчас рынок делает ставку на развитие геополитических переговоров, одновременно учитывая рост цен на энергоносители и их влияние на инфляцию и ставки. Те обещания о повышении добычи, которые остаются на бумаге, в краткосрочной перспективе реализовать сложно — главное, сможет ли Ормузский пролив полностью восстановить проход. Волатильность на этой неделе, вероятно, продолжится, и за этим стоит внимательно следить.