В криптовалютном рынке Южной Кореи Tether и Circle усиливают своё присутствие, что является довольно интересным развитием. За этим стоит законодательство второго этапа «Основного закона о цифровых активах», запланированное правительством Южной Кореи на 2026 год. Это, похоже, значительно ускоряет стратегию обеих компаний на корейском рынке.

Если смотреть на последние события, Tether начал нанимать специалистов, специализирующихся на государственных структурах и исследованиях блокчейна, в Южной Корее. То есть, компания создает физическую базу в Сеуле и активно готовится к выполнению местных нормативных требований. В то же время Circle, после визита руководства в прошлом году, постепенно усиливает свое присутствие. Их фокус — углубление ликвидности и исследование возможностей стейблкоина, привязанного к вону.

Конкуренция на рынке стейблкоинов также ускоряется. USDT по-прежнему остается центром высокообъемных сделок, а USDC пользуется поддержкой пользователей, ценящих прозрачность. Текущая доля USDC на рынке составляет около 2,88%, и она расширяет свое присутствие на крупных корейских биржах, таких как Korbit и Coinone. В то же время доля USDT на рынке составляет 7,00098%, что является доминирующим показателем.

Это повышение ликвидности приносит реальные преимущества участникам корейского рынка. Исторически корейский рынок известен «кимчи-премией», когда из-за валютных ограничений цены сильно отклонялись от глобальных. Увеличение объемов торгов Tether и Circle может стать важным каналом для устранения разрыва между рынком корейского вона и глобальной долларовой ликвидностью.

Также стоит внимательно следить за регуляторными инициативами. Правительство Южной Кореи намекает на отмену некоторых ограничений на инвестиции в криптовалюты для компаний в рамках стратегии экономического роста 2026 года. Если это произойдет, институциональные инвесторы начнут нуждаться в высоколиквидных «ин-лане» и «аут-лане», а наличие у крупнейших эмитентов стейблкоинов официальных представительств значительно снизит контрагентский риск. Это может ускорить переход от спекулятивных розничных сделок к более зрелой финансовой экосистеме.

Детали регуляторной рамки также важны. Основные цели, обсуждаемые правительством, включают обязательное обеспечение резервов более чем на 100%, гарантии пользователям свободного обмена на фиат и обязательное создание местных юридических представительств для иностранных компаний. Все эти меры полностью согласуются с текущими инициативами Tether и Circle по развитию на местном рынке.

В долгосрочной перспективе появляется возможность создания вон-стейблкоина. Circle уже выразил интерес к предоставлению такой инфраструктуры. Это позволит осуществлять круглосуточные и мгновенные переводы внутри экономики Южной Кореи, значительно снизив издержки на трансферы. Однако Банк Кореи осторожен из-за опасений по поводу суверенитета валюты и оттока капитала.

В ближайшие 18 месяцев диалог между глобальными технологическими компаниями и регуляторами Южной Кореи станет ключом к развитию рынка. Особенно важным является вопрос о допустимости международных эмитентов, не являющихся банками, при высокой степени регулирования. Участникам рынка рекомендуется внимательно следить за обсуждениями в сообществе, например, на Discord, чтобы быть в курсе регуляторных тенденций. Мaturity корейского рынка может оказать значительное влияние на развитие цифровой экосистемы в Азии в целом.