Пару месяцев назад произошло нечто довольно интересное, что, вероятно, многие не заметили: Белый дом решил напрямую вмешаться в структуру дебатов о стейблкоинах. И когда я говорю «напрямую», это буквально так. Представители администрации перешли от второстепенной роли к тем, кто реально управляет ходом этих переговоров.

Что произошло, так это то, что 19 февраля состоялась закрытая встреча. Это было нечто особенное: присутствовали Coinbase, Ripple, Andreessen Horowitz, а также представители банковских ассоциаций, таких как American Bankers Association. Основной вопрос: как будут регулироваться доходы, предлагаемые стейблкоинами. Вот тут начинается самое интересное.

Видите, существует реальный конфликт интересов. Криптовалютные компании хотят предлагать доходность по неактивным остаткам токенов, в то время как банки боятся, что это вытеснит их традиционные депозиты. По сути, идет борьба за деньги пользователей. И структура дебатов изменилась, потому что теперь Белый дом активно занимает сторону.

Совет по криптовалютам при Белом доме, возглавляемый Патриком Виттом, подготовил черновик, который довольно жесткий. Идея состоит в том, чтобы разрешить доходность только при условии, что она связана с реальной транзакционной активностью. Но забудьте о предложениях дохода по деньгам, которые просто лежат без дела. Они хотят четко разграничить активное использование и пассивное владение. Цель — чтобы стейблкоины использовались для платежей и торговли, а не превращались в цифровые сберегательные счета.

Криптовалютные компании не в восторге от этого, очевидно. Они утверждают, что такие ограничения на доходность ослабляют рынок и что стейблкоины должны быть конкурентоспособными на глобальном уровне. Но чиновники, похоже, настроены установить четкие границы. Структура дебатов сейчас сосредоточена на том, что считается допустимой активностью.

Со стороны банков ситуация изменилась. Изначально это было чистым паникой из-за утечки депозитов. Теперь более сложный подход: они видят в доходных стимуляторах прямую угрозу своему бизнесу. И не без оснований, потому что стейблкоины предлагают круглосуточное урегулирование и быстрые движения. Это легитимная конкуренция.

Интересно, что встреча не закончилась катастрофой. Участники заявили, что она была серьезной, ориентированной на поиск решений. Обе стороны продолжают переговоры с законодателями. Давит срок — 1 марта, хотя, похоже, этот срок уже прошел.

Последний черновик включает довольно жесткий язык принудительного исполнения. Речь идет о гражданских штрафах до 500 000 долларов в день за каждое нарушение. Не шутка. Регуляторы хотят отпугнуть всех от попыток уклонения от правил. SEC, CFTC и Минфин получат совместные полномочия по надзору, что, по словам чиновников, устраняет пробелы и путаницу.

Брэд Гардлихаус, CEO Ripple, недавно заявил, что он оптимистично смотрит на перспективы полного законопроекта, ожидая его продвижения к концу апреля. Ясно одно: структура дебатов полностью изменилась с приходом Белого дома. Уже не только индустрия и банки. Теперь есть третий мощный игрок, который пишет правила игры. И это меняет все.