Я только что увидел, что SpaceX продолжает бить рекорды. Еще один запуск Falcon 9 с мыса Канаверал, больше спутников Starlink на орбите, и созвездие уже превышает тысячи единиц. Интересно не только то, что они делают, но и как: повторно используя одни и те же двигатели более 20 раз, что недавно казалось научной фантастикой.

То, что движет инвесторами, — это оценка, которая циркулирует на вторичных рынках: около 1,75 триллионов долларов. Для сравнения, это ставит SpaceX среди самых ценных частных компаний планеты. И это число не взято из воздуха.

Основа этой оценки — три главных фактора. Во-первых, доминирование в запуске: каждая миссия становится дешевле предыдущей благодаря повторному использованию. Во-вторых, Starlink как самостоятельный бизнес: если им действительно удастся обеспечить глоб coverage и проникнуть на сельские рынки и в развивающиеся экономики, аналитики говорят о сотнях миллиардов только от этого сервиса. В-третьих, инженерное превосходство: каждый успешный запуск снижает риски и открывает двери для новых бизнес-направлений, от пилотируемых миссий для NASA до контрактов в области обороны.

Но вот что важно: эта оценка Starlink и SpaceX предполагает почти идеальное выполнение. Риски реальны. Всё более жесткое регулирование, конкуренция со стороны других созвездий спутников, споры за спектр, технические сложности масштабирования Starship и спутников большей мощности. Необходимые для этого инвестиции — огромны.

Крупная ошибка при запуске, сбой в работе Starlink или регуляторные барьеры могут полностью изменить восприятие инвесторов. Но пока они продолжают действовать как сейчас, каждая миссия укрепляет нарратив: SpaceX — это не просто компания по запуску ракет, она строит орбитальную инфраструктуру глобального масштаба.

Теперь вопрос: являются ли эти 1,75 триллионов консервативной оценкой или завышенной? Всё зависит от того, смогут ли они добиться глобальной рентабельности Starlink, работает ли Starship как ожидается и смогут ли они действительно открыть новые источники дохода, чтобы их можно было назвать больше, чем космической компанией. Пока что оценка Starlink остается индикатором того, верит ли рынок в их видение или нет.