Только что понял кое-что интересное о том, как Lighter справился с этим безумным сжатием $50M ARC в феврале. Это было не просто очередное каскадное ликвидирование — это в основном тест всей системы их новой инфраструктуры ликвидности.

Итак, что произошло: кит полностью потерялся на бессрочных контрактов ARC, когда примерно 600 трейдеров зашли на противоположную сторону. Кит понес убыток в 8,2 миллиона долларов, что жестко, но меня поразило, как стратегии LLP Lighter ограничили ущерб. Они потеряли только $75K на своих позиций поставщика ликвидности. Это довольно хорошее управление рисками, учитывая масштаб.

Главное, что новая система Lighter действительно сегментирует ликвидность по разным стратегиям в зависимости от рыночных условий. Бессрочные контракты ARC были в их пуле стратегий высокого риска, и даже во время этого резкого ценового движения система выдержала. Быстрый обвал снизил ARC с 0,031 до 0,025 долларов, что выглядело как паническая распродажа, но инфраструктура не сломалась.

Что интересно сейчас — это наблюдать за восстановлением ARC. В настоящее время он торгуется около 0,07 долларов, что показывает, что рынок действительно отскочил после этого сжатия. Очевидно, остается некоторое опасение по поводу возможных манипуляций с низкокаповыми бессрочными контрактами, но тот факт, что система Lighter пережила этот стресс-тест без крупных взрывов LP, говорит о том, как они спроектировали свою архитектуру.

Такое событие на самом деле полезно для инфраструктуры DEX — ты узнаешь, что держится, а что нет, когда на кону реальные деньги. Lighter в основном прошли проверку системой в боевых условиях, и, похоже, она выдержала.