Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание в новостном цикле по рынку облигаций. Итак, переговоры по миру между США и Ираном сорвались, и это в основном вызвало волну потрясений на рынках фиксированного дохода прямо сейчас. Дело в том, что когда геополитическая напряженность возрастает, цены на энергоносители, как правило, следуют за этим, и именно на это ФРС сейчас обращает внимание.

Вот что происходит в новостях о рынке облигаций: опасения по поводу инфляции снова на переднем плане. Мы увидели, что индекс потребительских цен США за март показал самый высокий месячный рост с 2022 года, и честно говоря, это не должно удивлять никого, учитывая ситуацию с энергоресурсами. Эти данные оказали настолько сильное влияние, что доходность десятилетних казначейских облигаций превысила 4,3%, и с тех пор продолжила расти. К понедельнику мы смотрели на 4,35% по десятилеткам, что на 3 базисных пункта выше.

Что интересно в этом ракурсе новостей о рынке облигаций, так это то, что инвесторы в основном закладывают сценарий, при котором снижение ставок откладывается еще дальше. Если цены на энергоносители продолжат расти из-за геополитической напряженности, инфляция останется стойкой, и ФРС будет держать ставки на паузе дольше. Именно этот сценарий сейчас толкает доходности вверх.

Настоящий вопрос для наблюдателей за новостями рынка облигаций — нашли ли мы действительно дно по доходностям или ожидается еще большее давление вверх. Шоки цен на энергоносители исторически имеют тенденцию сохраняться, и это может продлить инфляционный сценарий дольше, чем ожидали изначально. Стоит внимательно следить за этим.