Только что заметил кое-что интересное в последних отчетах 13F. Миллиардер Филипп Лафонт из Coatue Management активно покупает три крупные триллионные акции, и эта схема многое говорит о том, где сейчас видит возможности умный капитал.

Лафонт управляет почти 40,8 миллиардами долларов активов, и его история превосходства над индексом S&P 500 делает его действия достойными внимания. Этот парень явно знает, как правильно позиционировать портфель. Анализируя его активность во втором и третьем квартале 2025 года, можно выделить явную гипотезу, связанную с инфраструктурой ИИ и крупными технологическими лидерами.

Первое — Alphabet. Это интересно, потому что Лафонт полностью вложился в третьем квартале, открыв новую позицию более чем из 2 миллионов акций GOOG, а также увеличил свои доли в GOOGL на 259%. Вероятно, сентябрьское антимонопольное решение по Chrome сняло много неопределенности, висевшей над акцией. Но помимо этого, понятно, почему он к ней притягивается. Доминирование Google в поиске по-прежнему несравненно — около 90% мировой доли, YouTube — абсолютный гигант, а их облачный бизнес ускоряет рост более чем на 30% благодаря интеграции ИИ. Плюс, баланс компании безупречен — 98,5 миллиарда долларов наличными и эквивалентами по состоянию на сентябрь. Такой мощный финансовый ресурс позволяет им агрессивно инвестировать без особых усилий.

Далее — Broadcom. Лафонт покупал эту компанию в каждом квартале 2025 года — 45 тысяч акций в первом, более 2 миллионов во втором и еще 120 тысяч в третьем. Пока все остальные сосредоточены на Nvidia и GPU, Лафонт, похоже, предпочитает сетевую составляющую. Решения Broadcom для дата-центров могут соединять десятки тысяч GPU и оптимизировать их работу. Это не самый привлекательный, но необходимый инфраструктурный сегмент. Помимо ИИ, у них крепкие позиции в беспроводных чипах, смартфонах и IoT-устройствах. Не однодневка.

Третья — Microsoft, и это фактически вторая по величине позиция его фонда. В втором квартале он добавил более 660 тысяч акций, а в третьем — еще 710 тысяч. Azure занимает второе место среди облачных платформ по всему миру, растет почти на 40% в годовом выражении благодаря движению ИИ. Но часто упускается из виду, что эти наследственные сегменты — Windows, Office — все еще приносят огромный денежный поток. Эти деньги позволяют финансировать все остальные инвестиции в рост. В сентябре у Microsoft было $102 миллиардов долларов наличными и более $45 миллиардов долларов операционного денежного потока. Оценка также выглядит разумной — около 25 раз по прогнозным прибыли, что на 16% ниже их пятилетней средней.

Что бросается в глаза — это последовательность. Лафонт не гонится за хайпом. Он методично наращивает позиции в компаниях с реальными конкурентными преимуществами, сильными балансами и экспозицией к волне ИИ, при этом не полностью завися от нее. Богатство и ресурсы, которыми обладает такой человек, позволяют думать о долгосрочной перспективе, пока другие торгуют на ежедневных колебаниях. Эти отчеты 13F показывают человека, уверенного в направлении рынка на ближайшие годы.