Только что освежил в памяти некоторые стратегии опционов, которые трейдеры, кажется, игнорируют, и синтетическая длинная позиция на самом деле довольно умная, если вы понимаете, что делаете.

В основном, вот в чем дело — если вы бычий по акции, но хотите снизить свою входную стоимость, вы можете имитировать владение акцией через опционы, не тратя всю сумму наличными. Как это работает — вы покупаете колл и одновременно продаете пут по одной и той же цене страйка. Оба истекают одновременно. Проданный вами пут фактически финансирует покупку колла, поэтому это стоит значительно дешевле, чем просто покупка колла напрямую.

Позвольте мне объяснить, как это на самом деле происходит. Скажем, два трейдера оба любят акцию XYZ. Трейдер А просто покупает 100 акций по $50 за каждую — это 5000 долларов из кармана. Трейдер Б выбирает путь с синтетической длинной позицией через пут. Он покупает колл со страйком 50 за $2 и продает пут со страйком 50 за 1.50 доллара. Чистая стоимость? Всего 50 центов за акцию, или $50 в целом. Это огромное различие в требуемом капитале.

Но тут становится интересно. Точка безубыточности для Трейдера Б — $50.50, тогда как если бы он просто купил колл, ему нужно, чтобы цена акции достигла $52 , чтобы получить прибыль. Настройка с синтетической длинной пут дает ему более выгодную точку входа с математической точки зрения.

Теперь предположим, что XYZ вырос до $55. Трейдер А владеет акциями на сумму $5,500, так что он получает $500 — это 10% доходности на его $5,000. Коллы Трейдера Б имеют $5 внутренней стоимости за акцию, то есть $500 в целом. Минус его начальные затраты, он зафиксировал прибыль в $450. Но тут есть хитрость — это 900% доходности на его $50 инвестиций. Те же денежные прибыли, но при этом кардинально разные процентные показатели.

Но убытки — это где все становится жестко. Если XYZ рухнет до $45, Трейдер А потеряет $500, что составляет 10%. Коллы Трейдера Б истекают бесполезными — он теряет свои $50. Но подождите, ему еще нужно иметь дело с проданным путом. Этот пут теперь имеет $50 внутренней стоимости, так что ему придется заплатить $5 , чтобы выкупить его обратно. Общий убыток Трейдера Б? $500 — примерно такая же сумма, как и у Трейдера А, но в 11 раз больше его начальных инвестиций. Вот такова рискованная сторона стратегии с синтетической длинной пут.

Главный вывод — да, потенциальная прибыль теоретически неограниченна, но вы берете на себя больший риск, чем просто покупка колла, потому что у вас есть проданные путы. Стратегия с синтетической длинной пут отлично работает, когда вы уверены, что цена акции превысит точку безубыточности. Если вы не уверены, лучше просто купить прямой колл. Не усложняйте, если у вас нет уверенности.