Только что начал погружаться в тему, которая становится все более интересной по мере ускорения внедрения электромобилей по всему миру. Сектор переработки аккумуляторов формируется как одна из тех недооцененных возможностей, которая может тихо приносить серьезные доходы в ближайшие несколько лет.

Подумайте: к 2030 году на дорогах потенциально может оказаться около 300 миллионов электромобилей. Это огромная проблема цепочки поставок, о которой никто особо не говорит. Когда эти аккумуляторы достигают конца срока службы, они просто не исчезают. Внутри содержатся ценные материалы — литий, никель, кобальт, редкоземельные элементы — и им нужно куда-то деваться. Вот тут и вступают в игру компании по переработке аккумуляторов, и честно говоря, экономика этого уже начинает иметь смысл.

Li-Cycle Holdings — один из более устоявшихся участников в этой области. Они недавно увеличили мощности в Германии, доведя обработку до 30 000 тонн в год, что довольно значительно для континента. Плюс, они получили условный кредит в $375 миллионов долларов от DOE для расширения мощностей в Северной Америке. Такой институциональный backing говорит о том, что это не просто хайп — правительства всерьез относятся к переработке аккумуляторов.

Затем есть Umicore, которая работает в США, Китае, Бельгии и Германии. Они уже диверсифицированы в катализаторах и материалах, но их подразделение по переработке аккумуляторов может стать движущей силой роста, которая изменит ситуацию для них. Маржа на операциях по переработке начинает выглядеть привлекательной по мере стабилизации цен на материалы.

Некоторые меньшие компании по переработке аккумуляторов более рискованные, но потенциально более взрывные. RecycLiCo пытается создать что-то с нуля в этой сфере, превращая катодный лом в прекурсоры. Их демонстрационный завод запустился в конце 2022 года, и они начали получать подтверждение от поставщиков материалов для аккумуляторов. Ранний этап, но стоит следить.

Ganfeng Lithium интересна тем, что они уже крупные в первичном производстве лития в Африке, Австралии, Аргентине и Мексике. Добавление операций по переработке аккумуляторов к существующей инфраструктуре? Это естественная вертикальная интеграция. Они уже тихо наращивают мощности по переработке в провинции Цзянси.

American Battery Technology создала технологию замкнутого цикла переработки, которая действительно эффективно восстанавливает и очищает критические материалы. Их завод в Неваде способен перерабатывать 20 000 тонн в год. Технология важнее хайпа в данном случае.

Даже крупные компании начинают серьезно относиться к этому. Apple обязалась к 2025 году использовать 100% переработанного кобальта в своих батареях и перерабатывать редкоземельные магниты в своих устройствах. BYD в 2020 году заключила партнерство с Itochu для преобразования выброшенных аккумуляторов электромобилей в системы хранения энергии, что умно — это продлевает жизненный цикл батареи до полного переработки.

Что здесь привлекательно — это слияние факторов: регулятивное давление, требования ESG, дефицит сырья и улучшающаяся экономика, все указывают в одном направлении. Компании по переработке аккумуляторов уже не просто экологические проекты — они становятся важной инфраструктурой для цепочки поставок электромобилей. Если вы рассматриваете распределение портфеля на ближайшие 3-5 лет, этот сектор заслуживает серьезного внимания. Оценки все еще остаются разумными по сравнению с тем, какими они, вероятно, станут, когда инфраструктура переработки действительно масштабируется.