Только что рассматривал, как движутся эти акции дронов после ситуации с Ираном в прошлом месяце, и честно говоря, здесь есть интересные динамики, которые стоит разобрать.

Итак, когда произошли удары, мы увидели типичный рост оборонного сектора, но две акции дронов действительно привлекли внимание — Ondas Holdings и Elbit Systems. Обе значительно выросли, и вопрос, который задают все — действительно ли они стоят того, чтобы покупать их на этих уровнях, или это просто импульс, вызванный конфликтом.

Начну с Ondas. Компания разработала Optimus, который является первым сертифицированным FAA малым дроном для автоматизированных оборонных операций. Они также занимаются системами противодействия дронам, что, очевидно, становится очень актуально при активных конфликтах. Что привлекло мое внимание — это их траектория доходов — в третьем квартале они заработали 10,1 миллиона долларов, что в 6 раз больше по сравнению с прошлым годом и на 60% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Они ориентируются на как минимум $110M к 2026 году, так что если они достигнут этого, речь идет о масштабном росте. Акции были абсолютно дикими, выросли примерно на 1000% за последний год. Вот в чем дело — считалось, что компания могла быть причастна к операции в Иране, хотя ничего не подтверждено. Они также объявили о $10M стратегическом инвестировании в World View (еще одну оборонную компанию, сосредоточенную на разведке ) примерно в то же время. При $5B рыночной капитализации, оценка явно завышена, но здесь идет реальный рост доходов, а не просто хайп.

Затем есть Elbit Systems, которая фактически является основой дронов для Израильских сил обороны — они поставляют около 85% их флота. Это гораздо более крупная, более устоявшаяся компания с доходами за третий квартал в 1,92 миллиарда долларов. Рост был скромным в том квартале — 12%, отчасти потому, что ситуация в Газе к тому времени уже утихла. Но важное — их заказной портфель достиг 25,2 миллиарда долларов, что примерно равно трем с лишним годам доходов по текущим темпам. Их дрон Hermes 900 занимается разведкой, и учитывая новые региональные напряженности, спрос на их продукцию, вероятно, останется высоким. Акции выросли более чем на 150% за последний год и торгуются по P/E около 80, что дорого, но учитывая их backlog и статус основного поставщика IDF, это не совсем необоснованно.

Главный вопрос по обеим акциям дронов — покупаете ли вы реальные истории роста или просто катитесь на геополитическом страхе. Ondas показывает взрывной рост доходов, но еще очень маленькая и непроверенная в масштабах. Elbit — устоявшаяся компания с огромным backlog, но уже заложена в цену за идеал. Если рассматривать акции дронов как долгосрочную ставку на оборонные технологии и региональную нестабильность, обе имеют свои плюсы. Но важна своевременность — мы уже прошли месяц после начального события, так что часть первоначальной премии за шок может исчезать. Стоит следить за их следующими отчетами о доходах, особенно за Ondas, когда они отчитаются, но сейчас ни одна из них не кажется особенно выгодной сделкой.