Обнаружил кое-что интересное в сфере майнинга в последнее время. Многие публичные майнеры биткоинов, похоже, тихо переключают свое внимание с чистого хранения BTC и переводят капитал в инфраструктурные проекты ИИ. Это довольно значительный сдвиг в стратегии, если подумать.

На протяжении лет вся история была о том, что майнеры накапливают и держат биткоин в долгосрочной перспективе. Это должно было быть бычьим сценарием — меньший объем предложения на рынке. Но сейчас мы видим другое. Эти публичные майнинговые компании втягиваются в цикл хайпа вокруг ИИ, и честно говоря, с их точки зрения это имеет смысл. Лучшие маржи, более быстрый потенциал роста, больше институционального интереса.

Дело в том, что это, вероятно, означает, что мы увидим больше BTC, поступающего на рынок от майнеров, чем ожидалось. Когда крупные майнинговые операции меняют стратегию распределения капитала, это не нейтрально для динамики цен. Они по сути говорят, что инфраструктура ИИ сейчас лучшее использование их ресурсов, чем накопление большего количества биткоинов.

Я следил за этим некоторое время, и паттерн становится яснее. Это не просто один или два майнера, экспериментирующих с ИИ — это становится более широкой тенденцией среди публичных компаний. Их давят акционеры, чтобы гоняться за тем, что сейчас в тренде, и сейчас это определенно ИИ.

Макроэкономический аспект здесь заслуживает внимания. Если майнеры выступают скорее продавцами, чем накопителями, это меняет картину спроса и предложения, с которой мы работали. В районе уровня анализа около 15000, который используют для моделирования поведения майнеров, этот поворот представляет собой значительное изменение переменной.

Так что, если вы рассчитывали на то, что майнеры будут долгосрочными держателями как механизм поддержки цены, вам, возможно, придется пересмотреть эту гипотезу. Стимулы просто изменились. Наблюдать за развитием ситуации в ближайшие квартал или два будет очень показательным для понимания, куда мы движемся.