Думал о том, с чем, вероятно, сталкиваются многие розничные инвесторы — всей идее попытки обыграть рынок. Оказывается, существует формальная теория, объясняющая, почему у большинства из нас это не получается.

Теория случайного блуждания в основном говорит, что цены на акции движутся совершенно непредсказуемо. То есть, нельзя посмотреть на то, что произошло вчера, и предсказать, что будет завтра. Экономист по имени Бертон Малкиел в 1973 году популяризировал эту идею своей книгой, и, честно говоря, она довольно хорошо выдержала проверку временем.

Основная идея довольно проста: цены колеблются из-за случайных событий, а не из-за каких-то закономерностей. Это ставит под сомнение всё, чему вас могли учить о техническом или фундаментальном анализе как о способах предсказания движений. Согласно теории случайного блуждания, оба подхода — это по сути просто образованные догадки, которые не дают вам преимущества.

Интересно, как это связано с гипотезой эффективного рынка (ГЭР). ГЭР утверждает, что вся доступная информация уже заложена в цены в любой момент времени. То есть, даже если вы делаете свои исследования, даже если считаете, что нашли что-то, что другие пропустили — рынок, скорее всего, уже это учёл. Теория случайного блуждания идёт дальше и говорит, что даже при появлении новой информации, движение цен всё равно предсказать невозможно на постоянной основе.

Критики довольно резко возражают против этого. Они утверждают, что рынки не всегда идеально эффективны, что существуют закономерности, если смотреть достаточно внимательно, что опытные инвесторы всё ещё могут превосходить рынок. И да, рыночные пузыри и крахи действительно иногда показывают некоторую предсказуемость. Так что теория не является абсолютно безупречной.

Но вот где теория случайного блуждания становится полезной для обычных инвесторов: если принять, что краткосрочные колебания цен — это в основном случайность, то попытки тайминга рынка или выбора отдельных победителей — это, скорее всего, пустая трата энергии. Вместо этого большинство, следуя этой логике, просто вкладываются в широкие индексные фонды или ETF и позволяют времени работать на них. Вы не пытаетесь обыграть рынок — вы просто следуете за ним.

Практический совет — диверсификация и долгосрочное мышление. Постоянно вкладывайте деньги в что-то вроде индексного фонда S&P 500 на годы, не зацикливайтесь на ежедневных колебаниях и получайте выгоду от общего восходящего тренда. Это пассивно, это скучно, но теория случайного блуждания говорит, что это более реалистично, чем альтернативы.

Так что да, теория случайного блуждания не говорит, что нельзя зарабатывать на инвестициях. Она говорит, что путь, который большинство считает рабочим, скорее всего, не сработает, и есть теория, которая это подтверждает. Стоит подумать об этом, если вы всё ещё пытаетесь таймировать каждое движение.