Проливные дожди в Бразилии оказывают давление на цены кофе Арабика на фоне всплеска предложения

Рынок цен на арабику сталкивается с растущими препятствиями, поскольку Бразилия — крупнейший мировой производитель арабики — испытывает выше нормы осадки в ключевых регионах выращивания. Совмещение благоприятных погодных условий для роста урожая и роста глобального производства создает значительный избыток предложения, который продолжает оказывать давление на цены на арабику вниз. Эта динамика оказывает устойчивое нисходящее давление как на арабику, так и на робусту, поскольку трейдеры сталкиваются с противоречивыми сигналами от погодных условий, прогнозов производства и уровней запасов.

Смешанные сигналы на фьючерсных рынках

Фьючерсы на арабику на март (KCH26) ранее на этой неделе показали скромный рост на 0,39% (+1,30), несмотря на сохраняющееся напряжение на общем рынке. В то же время фьючерсы на робусту ICE на март (RMH26) снизились на 2,24% (-92), опустившись до четырехнедельного минимума. Различие в динамике двух основных сортов кофе отражает внутренние изменения в их фундаментальных балансах спроса и предложения, при этом робуста испытывает особенно острое давление из-за потока экспорта из Вьетнама.

Хрупкое восстановление рынка неоднократно испытывалось ожиданиями продолжения дождей в регионе Миньен, Бразилия, который обеспечивает большинство производства арабики в стране. Согласно данным Somar Meteorologia, в последнюю неделю января этот важный район получил 69,8 мм осадков — на 117% выше исторической нормы за этот период. Такие влажные условия, вероятно, благоприятствуют развитию урожая и увеличению урожайности, что оказывает давление на цены арабики, поскольку трейдеры ожидают поступления на рынок большего объема поставок.

Давление со стороны предложения с разных сторон

Нисходящее давление на цены арабики усиливается при рассмотрении прогноза производства в Бразилии. В начале декабря Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, повысило оценку урожая 2025 года на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков по сравнению с предыдущим прогнозом в 55,20 миллиона мешков от сентября. Этот пересмотр свидетельствует о высоких возможностях предложения и усиливает медвежьи настроения по ценам арабики.

Параллельно растет давление со стороны Вьетнама, который укрепил свои позиции как крупнейший производитель робусты в мире. Экспорт кофе из Вьетнама вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн в 2025 году, что обусловлено благоприятными условиями выращивания и расширением посевных площадей, сообщает Национальное статистическое управление Вьетнама. В прогнозе на сезон 2025/26 ожидается рост производства на 6% по сравнению с прошлым годом — до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что может стать рекордом за последние четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама отметила, что при сохранении благоприятных погодных условий производство может превысить прошлогодний уровень на 10%.

Дополняет медвежью картину рост запасов, отслеживаемых ICE. После снижения до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, запасы арабики на бирже восстановились до 461 829 мешков к середине января — максимума за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты, которые снизились до годового минимума — 4 012 лотов 10 декабря, к концу января выросли до 4 609 лотов. Эти накопления свидетельствуют о наличии достаточных запасов в краткосрочной перспективе и оказывают дополнительное давление на цены арабики.

Ограниченная поддержка на фоне накопления запасов

Несмотря на негативные факторы, появились и некоторые поддерживающие признаки. Экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18,4% и составил 2,86 миллиона мешков, сообщает Cecafe — Бразильская ассоциация зеленого кофе. Экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом и составил 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты сократились на 61% — до 222 147 мешков. Замедление экспорта временно поддерживает цены арабики, так как сокращение поставок в ближайшее время ограничивает рынок.

Глобальный прогноз производства склоняет к медвежьему настроению

С долгосрочной точки зрения Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что экспорт кофе по всему миру в маркетинговом году 2025/26 (октябрь — сентябрь) снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков. Однако это скромное снижение скрывает значительные изменения в структуре производства между арабикой и робустой.

Согласно прогнозам USDA FAS, глобальное производство кофе в 2025/26 достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. В этом объеме производство арабики снизится на 4,7% — до 95,515 миллиона мешков, несмотря на ожидаемый рост производства в Бразилии. В то же время производство робусты, по прогнозам, увеличится на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков, в основном за счет расширения мощностей во Вьетнаме.

Что касается Бразилии, то FAS прогнозирует снижение производства на 3,1% в сезоне 2025/26 — до 63 миллионов мешков, в то время как производство во Вьетнаме, по прогнозам, вырастет на 6,2% — до рекордных за четыре года 30,8 миллиона мешков. Ожидается, что конечные запасы кофе по всему миру в 2025/26 сократятся на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в предыдущем году. Этот умеренный спад не дает значительной поддержки ценам на арабику, учитывая расширение производства в других регионах.

Перспективы цен на арабику остаются под давлением из-за структурного дисбаланса между региональными изменениями в производстве, ростом запасов и глобальными прогнозами по урожаю. Временное замедление экспорта и снижение запасов в Бразилии дают краткосрочный отдых, однако основной тренд остается медвежьим для цен в ближайшей и средней перспективе.