Метрические показатели в блокчейне Bitcoin сохраняют устойчивость несмотря на недавнюю коррекцию

Волатильность, которую пережил Биткойн в феврале, привела к значительной корректировке на рынке деривативов и очистке спекулятивных позиций. Однако основные фундаментальные показатели показывают устойчивость, которую ценовые движения не всегда отражают в реальном времени. Анализ рынка середины февраля 2026 года демонстрирует, что, несмотря на давление на цены, структура сети Биткойн сохраняет стабильность, указывающую скорее на циклические изменения, чем на структурные трансформации.

Коррекция цен и ликвидация заемных позиций: -26,60% за 30 дней

Биткойн за последний месяц значительно сократился, снизившись примерно на 26,60% за последние 30 дней. Это движение вызвало заметные изменения в поведении инвесторов, подтолкнув показатели нереализованной доходности к зонам напряжения. Рынок деривативов особенно чувствителен к этой коррекции: открытый интерес снизился до уровней, не фиксировавшихся с сентября 2024 года, что свидетельствует об эффективной очистке заемных позиций.

Исторически такие рыночные корректировки выполняют очищающую функцию. Удаляя чрезмерно заемные позиции, рынок снижает свою системную уязвимость в краткосрочной перспективе. Эта ликвидация, хоть и болезненна для участников, способствует созданию более прочной базы для следующей фазы цикла.

Замедление распределения среди долгосрочных держателей: показатель силы

Что отличает эту коррекцию от других, так это поведение тех, кто держит Биткойн длительное время. Держатели с более чем годовым стажем значительно замедлили свои продажи за последние недели. Этот паттерн распределения показывает, что долгосрочные инвесторы становятся более избирательными при продаже в условиях слабости рынка.

Это замедление в распределении институциональных держателей является признаком устойчивости. Когда более информированные и терпеливые участники начинают сокращать продажи активов, обычно это говорит о том, что давление предложения стабилизируется, а не усиливается. Это заметный контраст с моментами паники, когда даже долгосрочные инвесторы покидают свои позиции.

Сокращение предложения от майнеров: структурная опора цепочки

Параллельно с стабилизацией распределения среди держателей, майнеры сократили свои продажи. Это сокращение предложения майнинга особенно важно в сочетании с корректировкой заемных средств и замедлением распределения долгосрочных держателей.

Майнеры — ключевые институциональные участники экосистемы: их решения о продаже или удержании напрямую влияют на динамику предложения Биткойна. Когда майнеры предпочитают удерживать активы вместо массовой продажи, это действует как структурный амортизатор против будущих падений цен. Такое удержание говорит о том, что даже производители Биткойна видят ценность в текущих уровнях, что укрепляет наблюдаемую устойчивость цепочки.

Устойчивость цепочки против волатильности цен: временная разрыв

Анализ показывает интересное расхождение между тем, что демонстрируют цены, и тем, что указывают метрики на блокчейне. Несмотря на давление со стороны макроэкономической волатильности и оттока спекулятивных настроений, базовые данные рисуют другую картину:

Распределение долгосрочных держателей остается под контролем. Предложение майнеров сокращается. Рынок деривативов очистился от излишков. Открытый интерес по фьючерсным контрактам достиг минимальных значений.

Эти динамики в совокупности свидетельствуют о том, что устойчивость Биткойна заложена не в видимых ценовых показателях, а в самой архитектуре сети. Коррекции вроде этой — хотя и неудобны в краткосрочной перспективе — могут стать катализаторами следующего бычьего ралли, как только макроэкономическая неопределенность исчезнет.

По мере приближения к концу февраля рынки продолжают перерабатывать глобальную неопределенность. Однако показатели на блокчейне остаются наиболее критическим инструментом для определения, являются ли эти падения циклическими изменениями внутри более широкой тенденции или началом более глубокой перестройки. Пока данные указывают на первое: устойчивость под поверхностью, ожидающая признания в цене.