#HongKongPlansNewVAGuidelines

#HongKongPlansNewVAGuidelines 🚀💹
Гонконг укрепляет свои позиции как ведущий регулируемый центр виртуальных активов (VA) в Азии к 2026 году. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) ускоряет реализацию дорожной карты (Access – Safeguards – Products – Infrastructure – Relationships) для повышения ликвидности рынка, расширения ассортимента продуктов, усиления защиты инвесторов и привлечения глобальных институциональных участников.
Ключевые обновления (11 февраля 2026):
SFC выпустила три основных циркуляра, направленных на улучшение гибкости торговли и усложнения продуктов для лицензированных платформ и профессиональных инвесторов:
1️⃣ Маржинальное финансирование VA
Лицензированные брокеры теперь могут предоставлять маржинальное финансирование для подходящих виртуальных активов профессиональным клиентам.
Соответствует традиционным правилам маржинальной торговли ценными бумагами: качество залога, ограничения по концентрации, управление и риск-менеджмент.
Влияние: увеличение объемов торгов и ликвидности без чрезмерных рисков на уровне платформы.
2️⃣ Бессрочные контракты VA
Лицензированные платформы могут предлагать бессрочные фьючерсные контракты (leveraged derivatives without expiry) для профессиональных инвесторов.
Меры предосторожности включают: прозрачные ставки финансирования, ценообразование по марке-до-рынка, автоматическое снижение левериджа, протоколы ликвидации и полное раскрытие рисков.
Цель: обеспечить регулируемый доступ к популярным деривативам при сохранении стабильности рынка.
3️⃣ Аффилированные маркет-мейкеры (AFMMs)
Платформы могут разрешить аффилированным субъектам выступать в роли маркет-мейкеров при строгих правилах:
Эффективное управление конфликтами интересов
Операционная независимость и приоритет клиентских ордеров
Безопасная обработка данных и аудитные следы
Преимущество: повышение ликвидности, более узкие спреды и улучшенное обнаружение цен.
Расширение лицензирования (AMLO 2026)
Гонконг внедряет полноценную систему лицензирования по видам деятельности, охватывающую экосистему VA:
Услуги по торговле VA: регулируемые хранители, минимальный капитал, проверки на соответствие требованиям.
Услуги по хранению VA: безопасное управление ключами, сегрегация активов, подтверждение резервов, страхование и независимые аудиты.
Консультационные услуги VA: профессиональные рекомендации и исследования в рамках регулируемых стандартов.
Услуги по управлению активами VA: дискреционное управление виртуальными активами, не являющимися ценными бумагами.
План перехода: существующие лицензированные участники смогут плавно обновить лицензии; новые участники должны соответствовать полным нормативным требованиям.
Проект поправок к AMLO ожидается в 2026 году.
Стратегические цели и конкурентные преимущества
Ликвидность и глубина: маржинальное финансирование, бессрочные контракты и AFMM решают проблему тонких книг ордеров.
Усложнение продуктов: поддержка продвинутых деривативов привлекает профессиональных и институциональных участников.
Глобальная конкурентоспособность: позиционирование Гонконга наряду с Сингапуром и Дубаем как надежного центра VA.
Баланс между розничным и профессиональным сегментами: обеспечение доступа профессионалов при сохранении высокого уровня защиты розничных инвесторов.
Уроки глобальных событий формируют сильное управление рисками, стандарты хранения и управление.
Влияние на рынок и экономику
Краткосрочно: увеличение объемов торгов, улучшение спредов и рост профессионального участия.
Среднесрочно: рост институциональных потоков, развитие токенизированных активов и потенциальное лидерство в области VA-деривативов.
Долгосрочно: интеграция традиционных финансов с блокчейном, финтех-инновации и усиление глобальной роли рынка VA Гонконга.
Риски и вызовы
Риски использования заемных средств в деривативах требуют строгого контроля.
Бремя соблюдения нормативов увеличивается из-за новых требований к управлению, отчетности и капиталу.
Задержки в законодательстве могут создать переходные неопределенности.
SFC необходимо расширить надзор за расширением ассортимента продуктов.
Поддержание соответствия международным стандартам является критически важным.
Текущий статус (21 февраля 2026)
Циркуляры активны и внедряются лицензированными платформами.
Рамки по торговле VA и хранению завершены; консультации по управлению и советам завершены.
Проект поправок к законодательству AMLO готовится.
Настроения на рынке позитивные, акцент делается на ликвидности и участии институциональных инвесторов.
Итог:
Руководящие принципы по VA в Гонконге 2026 года создают структурированную, безопасную и конкурентоспособную глобальную экосистему. Циркуляры февраля по маржинальному финансированию, бессрочным контрактам и AFMM, а также расширенная лицензирующая система AMLO, улучшат ликвидность, привлекут глобальные институты и укрепят лидерство Гонконга в сфере виртуальных активов в Азии. Следующие 6–12 месяцев станут ключевыми, поскольку законодательство будет завершено, а лицензированные платформы внедрят новые правила.
Следите за обновлениями через циркуляры SFC, отчеты консультаций и обновления Законодательного совета.