Когда страх достигает предела: логика роста биткоина в условиях сомнений

20 февраля 2026 года в рынке появилась новость, которая привлекла внимание: на фоне крайнего страха инвесторов цена биткоина продолжает упорство расти, а аналитики Bitwise прямо заявляют, что текущая цена биткоина «сильно недооценена».

Эта новость точно отражает основную противоречивую суть современного рынка криптовалют — жестокое столкновение между рациональным возвращением цен к справедливой стоимости и иррациональными колебаниями настроений.

一、Рост в условиях страха：редкое расхождение

Обычно настроение рынка и динамика цен находятся в положительной корреляции: жадность поднимает цены, страх — опускает. Однако сегодня биткоин зафиксировал рост на 1.15% в условиях «крайнего страха», что само по себе является сильным сигналом.

Это расхождение говорит о том, что текущие покупательные силы не исходят от слепых розничных инвесторов, а, возможно, от долгосрочного капитала, тихо размещающего средства. Когда большинство розничных инвесторов в страхе продают или ожидают, умные деньги зачастую проводят «контртрендовые операции» вне рынка. Индикаторы настроений часто являются индикаторами обратной связи: когда все боятся, продажи уже исчерпаны, и для повышения цены достаточно небольшого объема покупок.

二、Почему страх? И почему недооценка?

Чтобы понять текущий рынок, необходимо разобрать два кажущихся противоречивыми пункта:

1. Источник страха: страх на рынке не возникает из ниоткуда. С начала 2026 года сложность макроэкономической ситуации (например, ожидания сжатия глобальной ликвидности, геополитические риски) оказывает давление на рисковые активы. Рынок криптовалют после двухлетнего бурного роста сейчас находится в зоне относительной чувствительности к обмену активов. Инвесторы опасаются «черных лебедей» регулирования и возможного повторного падения из-за недостаточной динамики роста.
2. Логика недооценки: модели оценки Bitwise обычно основаны на количестве адресов на блокчейне, стоимости вычислительных мощностей, степени накопления держателей и макроэкономической денежной массы. Они считают, что, несмотря на рост цены по сравнению с минимумами, уровень принятия биткоина, вычислительная мощность сети (несколько раз обновляющая рекорды) и объем долгосрочных держателей (LTH) свидетельствуют о том, что его фундаментальные показатели значительно превосходят уровень, отраженный ценой в 67,210 долларов. С этой точки зрения, цена «задержана» из-за настроений рынка.

三、Хладнокровный взгляд на «недооценку»

Как инвестору, сталкиваясь с мнением о «серьезной недооценке», важно сохранять рациональность и диалектику.

«Недооценка» не означает, что цена взлетит в следующую секунду. На финансовых рынках отклонение цены от стоимости — норма, и такое отклонение может продолжаться очень долго. Для биткоина 67,000 долларов — важный психологический и технический уровень. Если он сможет удержаться в условиях страха, то пространство для роста откроется; наоборот, если макроэкономические факторы продолжат оказывать давление, состояние «недооценки» может сохраниться дольше, испытывая терпение каждого держателя.

四、Заключение

Этот рыночный быстрый обзор скорее фиксирует суть рынка, чем предсказывает будущее: возможности рождаются в отчаянии, растут в сомнениях.

20 февраля 2026 года рынок балансирует между страхом и надеждой. Для долгосрочных инвесторов сегодняшняя новость, возможно, станет лишь аннотацией к будущему историческому воспоминанию — классическим моментом «другие боятся, я жаден». Но в любом случае, всегда помните: в этом высоковолатильном рынке управление рисками важнее, чем предсказание роста или падения.