Цены на арабику кофе ослабевают на фоне улучшения перспектив Бразилии

Фьючерсы на арабику на март снизились на 1,57% в четверг, в то время как контракты на робусту выросли на 0,82%. Различие в динамике отражает резко разные погодные условия в двух крупнейших регионах производства кофе в мире. Цены на арабику испытывали давление после прогнозов значительных осадков в Миньяс-Герайс, доминирующей арабиковой области Бразилии, на следующей неделе. В то же время, цены на робусту выросли на фоне прогнозов минимальных осадков в Центральных Высотах Вьетнама в тот же период.

Восстановление запасов подрывает поддержку рынка арабики

Недавние тенденции в контролируемых запасах кофе создают медвежий фон для цен на арабику. Запасы арабики на ICE достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в конце ноября, но с тех пор выросли до 461 829 мешков — максимума за 2,5 месяца, зафиксированного в середине января. Такое восстановление запасов свидетельствует о росте доступных поставок, что оказывает давление на рост цен. Аналогично запасы робусты снизились до годового минимума — 4 012 лотов в декабре, после чего выросли до 4 609 лотов на прошлой неделе, что говорит о улучшении складских позиций по обеим разновидностям. Такие улучшения запасов обычно сдерживают рост цен, несмотря на другие поддерживающие факторы.

Рост производства в Бразилии может усилить давление на арабику

Бразильское агентство по производству кофе Conab значительно повысило свой прогноз по урожаю 2025 года — до 56,54 миллиона мешков, что на 2,4% больше сентябрьской оценки в 55,20 миллиона мешков. Такое расширение производства, особенно арабиковых сортов, создает дополнительные препятствия для повышения цен. Оптимизм по поводу производства резко контрастирует с недавним снижением экспорта. В декабре поставки зеленого кофе из Бразилии сократились на 18,4% — до 2,86 миллиона мешков, экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом — до 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% — до всего 222 147 мешков. Однако арабиковые фермеры нашли утешение в том, что в Миньяс-Герайс за неделю, завершившуюся в середине января, выпало лишь 53% от исторических норм осадков.

Рост робусты во Вьетнаме контрастирует с динамикой арабики

Вьетнамский сектор кофе показывает совершенно другую картину, с сильным экспортным импульсом, поддерживающим цены на робусту. Экспорт кофе из страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом — до 1,58 миллиона метрических тонн, а производство в сезоне 2025/26, по прогнозам, увеличится на 6% — до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама ранее заявляла, что при благоприятных погодных условиях производство может превысить прошлогодний уровень на 10%. Этот рост крупнейшего в мире поставщика робусты резко контрастирует с более ограниченными перспективами арабики, производство которой в 2025/26 году, по прогнозам, снизится на 4,7%.

Мировая ситуация с поставками сжимается, несмотря на смешанные сигналы

Международная организация кофе в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о стабилизации после нескольких лет избытка. Однако Служба сельскохозяйственной статистики USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% — до рекордных 178,848 миллиона мешков. Важно отметить, что этот рост скрывает региональные различия: ожидается снижение производства арабики до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии в 2025/26 году прогнозируется снизиться на 3,1% — до 63 миллионов мешков, а поставки из Вьетнама — вырасти на 6,2% — до 30,8 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом. Глобальные конечные запасы на 2025/26 год оцениваются в 20,148 миллиона мешков, что на 5,4% меньше, чем в предыдущем году — 21,307 миллиона мешков, однако это сокращение может оказаться недостаточным для полного поддержки цен на арабику, учитывая рост региональных запасов из Вьетнама и расширение производства робусты в Бразилии.