Каждый раз, когда доходность 10-летних облигаций США оставалась выше 4% во время этого ралли, мы наблюдали только превосходство голубых фишек, в то время как альткоины и акции с низкой капитализацией испытывали неудачные рыночные ралли, исчерпанные ликвидностью, потому что внимание рынка было сосредоточено не на рисковых активах в целом, а конкретно на ведущих.

В последнее время мы снова наблюдаем ту же динамику. С апреля прошлого года мы зафиксировали более высокий минимум по US10Y. Биткойн и голубые фишки снова пошли в рост до октября, когда Биткойн вместе с некоторыми ведущими акциями — достигли вершины, а US10Y — дна.
Более недавно, в начале февраля, US10Y снова сформировал более низкий максимум на макроуровне, и в ту же неделю Биткойн скорректировался с 98k до почти 58k за очень короткий период времени.
Сейчас мы почти вернулись к 4% по US10Y, что говорит о возможной смене ликвидности. Это может позволить низкокапитальным активам показать хорошие результаты ближе к концу ралли, возможно, в небольшом окне после пробития уровня в 4%.
Однако будьте осторожны, поскольку эта смена, скорее всего, принесет значительную волатильность, поскольку 4% уже много лет является важным уровнем, выступающим в роли стены между различными режимами рисковых активов.