Биткойн и Ethereum явно отрываются от Nasdaq

За последние годы, особенно после 2020 года, криптовалюта в основном была «версия Nasdaq с высоким кредитным плечом»
Когда Nasdaq растет, BTC растет еще быстрее
Когда Nasdaq падает, крипторынок сначала рушится
Потому что по своей сути они оба очень чувствительны к ликвидности
Почему в этот раз все иначе?
И Bitcoin, и акции технологических компаний — это в основном активы, «зависимые от ликвидности»
Криптоактивы практически не имеют традиционной прибыли, их больше движут эмоции + ожидания + капитал
Акции программного обеспечения с высокой оценкой оцениваются по будущим денежным потокам и особенно чувствительны к изменениям ставок
Поэтому прошлые закономерности были ясны:
Сжатие ликвидности → крипторынок и акции технологических компаний первыми падают
Ожидание расширения ликвидности → они первыми восстанавливаются
Но сейчас возникает вопрос:
Если Nasdaq ослабевает, а BTC и ETH наоборот остаются устойчивыми или даже укрепляются, что это означает?
Возможные объяснения
Рынок заранее закладывает ожидания расширения
Крипторынок, возможно, заранее делает ставку:
Что в будущем снизят ставки или улучшится ликвидность.
Криптовалюта обычно более «опережающая» и более агрессивная, чем традиционный рынок акций.
Структурные изменения спроса
Сейчас есть ETF-фонды, институциональные инвестиции, увеличивается число долгосрочных держателей.
Bitcoin, возможно, постепенно выходит из роли «чистого риск-актива».
Он больше не просто следует за Nasdaq
Риск не высвобождается синхронно
Nasdaq может столкнуться с:
Понижением прибыли
Регулированием технологий
Коррекцией из-за переоценки AI
А крипторынок торгует макроликвидностью и рисковым настроением
Разные логики, и тренды могут естественно расходиться
Исторически крипторынок часто «опережает»
Обзор нескольких больших циклов:
Дно медвежьего рынка 2018 года — крипторынок раньше многих рискованных активов стабилизировался
Перед масштабным стимулированием 2020 года — BTC уже начал расти заранее
Начало цикла повышения ставок 2022 года — крипторынок первым рухнул
Он часто является самым чувствительным индикатором
Растет и падает раньше других
Самый важный вопрос
Если такое отрывание продолжится, это может означать:
Крипторынок больше не просто «бета Nasdaq»
Он формирует свою собственную систему оценки
Стиль рынка может меняться
Иными словами:
Либо крипторынок заранее идет в рост,
Либо он ошибается в своих оценках
И кто прав, а кто нет, может определить направление глобальных рискованных активов в следующем этапе