Понимание роли Канады в американском кризисе долга на сумму $36 триллионов

Государственный долг США стал острой проблемой для политиков и экономистов по всему миру, и на 2025 год его объем составляет примерно $36,2 трлн. В то время как большая часть общественного дискурса сосредоточена на масштабе этого долга и опасениях, что иностранные государства могут иметь рычаги влияния на американскую экономику, меньшая часть понимает нюансы ситуации: какие страны действительно держат американский долг и что означает позиция Канады в этом сложном финансовом ландшафте. Чтобы правильно оценить ситуацию, важно рассмотреть как масштаб американского суверенного долга, так и конкретную роль, которую играет Канада среди международных держателей долгов.

Масштаб американского долга и его глобальный контекст

Понимание величины в $36,2 трлн требует перспективы. Если кто-то тратил бы по $1 миллиону ежедневно без перерыва, то для исчерпания этой суммы потребовалось бы более 99 000 лет. Однако, несмотря на эту ошеломляющую цифру, ситуация становится более рациональной при сравнении с общим чистым состоянием американских домохозяйств, которое в настоящее время превышает $160 трлн — почти в пять раз больше национального долга. Этот контекст важен для инвесторов и граждан, поскольку он показывает, что хотя долг значителен, он остается пропорциональным базовой экономической мощности страны.

Рынок долговых обязательств США остается одним из самых безопасных и ликвидных рынков государственных ценных бумаг в мире, что объясняет, почему так много стран, включая Канаду, держат значительные объемы казначейских облигаций в рамках своих валютных резервов и инвестиционных портфелей.

Где занимает позицию Канада среди держателей американского долга

На середину 2025 года три страны доминировали в структуре владения долгом США: Япония ($1,13 трлн), Великобритания ($807,7 млрд) и Китай ($757,2 млрд). Канада занимала важную позицию в среднем сегменте, владея примерно $368,4 млрд американских казначейских ценных бумаг — входя в топ-10 международных кредиторов США.

Значительные активы Канады отражают ее роль как экономической державы G7 и глубокую интеграцию с американской финансовой системой. Для сравнения, другие заметные держатели долга включают Францию ($360,6 млрд), Ирландию ($339,9 млрд) и Швейцарию ($310,9 млрд). Бельгия, Люксембург и Каймановы острова также владели значительными объемами, хотя в большинстве случаев это были финансовые посредники, маршрутизирующие инвестиции, а не прямые государственные владения.

Развенчание мифа о иностранной собственности

Критическая ошибка, сохраняющаяся в общественном дискурсе: вера в то, что иностранные страны контролируют большую часть американского долга. Реальность значительно отличается. На начало 2025 года все иностранные государства вместе владели примерно 24% от общего объема американского долга. Самих американцев держат 55%, а Федеральная резервная система и другие американские агентства — 13% и 7% соответственно. Такое распределение кардинально опровергает миф о том, что иностранные державы обладают опасным рычагом влияния на американскую экономику.

Китай иллюстрирует этот момент. Несмотря на то, что он держит $757,2 млрд в казначейских ценных бумагах, Китай постепенно сокращает свою позицию уже несколько лет, не вызывая рыночных потрясений и не получая чрезмерного влияния на экономическую политику США. Совокупное иностранное владение, распределенное между десятками стран, включая Канаду, слишком разбросано, чтобы создавать концентрированную власть.

Специфическое влияние Канады на рынок долга США

Объем владения Канадой в $368,4 млрд составляет примерно 1% от общего американского долга — значительный в абсолютных цифрах, но скромный в рамках общей структуры владения. Для Канады удержание казначейских облигаций служит нескольким целям: диверсификации валютных резервов, обеспечению стабильной долгосрочной доходности и поддержанию финансовых связей с крупнейшим торговым партнером.

Когда такие страны, как Канада, корректируют свои казначейские позиции, это вызывает измеримые, но обычно скромные эффекты на финансовых рынках США. Периоды снижения международного спроса могут оказывать давление на рост процентных ставок, в то время как увеличение покупок — повышать цены на облигации и снижать доходность. Однако эти эффекты остаются управляемыми в рамках рынка с долгом более $36 трлн.

Почему иностранная собственность менее важна, чем принято считать

Связь глобальных финансовых рынков означает, что иностранные инвестиции в казначейские ценные бумаги США в конечном итоге приносят пользу как должникам, так и кредиторам. Страны, такие как Канада, держат американский долг частично потому, что это способствует стабилизации глобальных финансовых условий и обеспечивает надежную доходность. В то же время, США выигрывают за счет ликвидности, которую предоставляют эти международные инвесторы.

Главное для обычных американцев: иностранная собственность американского долга, будь то Канада или другие страны, оказывает ограниченное прямое влияние на семейные финансы. Хотя макроэкономические тренды, связанные с процентными ставками и оценкой облигаций, в конечном итоге влияют на ставки по ипотеке и инвестиционные доходы, непосредственная опасность того, что иностранные государства используют свои долги как оружие, остается в основном теоретической, а не практической.

Пока США сохраняют статус крупнейшей экономики мира с прозрачными институтами и верховенством закона, страны, включая Канаду, вероятно, продолжат держать значительные позиции по казначейским облигациям — не потому, что они хотят контролировать, а потому, что американские государственные ценные бумаги остаются самым безопасным инструментом для сохранения национального богатства.