Эволюция криптовалютной политики Китая: от строгих запретов к новым инновационным направлениям в Гонконге

В Интернете часто появляются слухи о дальнейшем ужесточении политики Китая в области криптовалют, что стало обычным триггером рыночных колебаний. Хотя в августе пик достигла спекуляция о возможных более строгих запретах в 2025 году, на август 2025 года китайские регуляторы официально не объявляли о новых запретах на криптовалюты. На самом деле, структура регулирования крипто в Китае гораздо сложнее ярлыка «запретить всё одним махом» — особенно учитывая последние тенденции развития в Гонконге.

В отличие от материкового Китая, Гонконг активно продвигает нормативное и инновационное развитие цифровых активов, среди которых особенно привлекает внимание обсуждение перспектив стабильных монет, привязанных к китайскому юаню (CNY/CNH). Эти изменения могут означать начало новой эпохи цифровых активов, связанных с юанем, в регионе Гонконга и Макао на фоне ограничений внутри Китая.

Развитие политики Китая в области криптовалют

Фраза «Китай запретил криптовалюты» стала постоянным выражением в мировых финансовых новостях: при каждом появлении новостей или слухов о регулировании crypto рынок испытывает волатильность, а цена биткоина резко колеблется. Однако отношение Китая к криптоактивам не является статичным и прошло через несколько важных поворотных точек:

2013 год: запрет для финансовых институтов
Народный банк Китая (PBOC) сделал первый шаг, запретив внутренним финансовым учреждениям участвовать в торговле биткоинами. Эта мера была направлена на защиту потребителей и стабильность финансовой системы. После объявления запрета цена биткоина снизилась — с примерно 1150 долларов до 500 долларов — что ясно показало чувствительность глобальных инвесторов к политике Китая.

2017 год: запрет на биржи и ICO
Китай усилил контроль над рынком криптоактивов, закрыв все внутренние криптовалютные биржи и запретив первичные предложения монет (ICO), ссылаясь на необходимость предотвращения финансовых рисков и мошенничества. Этот масштабный удар привел к значительному падению цены биткоина — с более чем 4500 долларов до менее 3000 долларов, многие проекты и платформы переехали за границу.

2019–2021 годы: от ограничений на майнинг до полного запрета
Затем Китай сосредоточился на проблеме майнинга биткоинов, выражая озабоченность их огромным энергопотреблением и потенциальным оттоком капитала. К 2021 году политика достигла максимальной строгости: все операции с криптовалютами, майнинг и использование зарубежных платформ были объявлены незаконными. Этот исторический поворот вызвал сильные колебания цены биткоина — с примерно 52000 долларов до ниже 40000 долларов — вновь подтвердив глубокое влияние регуляторных решений Китая на глобальный крипторынок.

Новые события 2025 года
К 2025 году регуляторная структура Китая продолжила развиваться. В июне были внесены изменения в политику, касающуюся легальности частного владения криптоактивами. К августу действующие правила охватывают такие аспекты, как торговля, майнинг, участие институтов и личное владение.

Глубинные причины жесткого подхода Китая

За продолжением усиления контроля над криптоактивами стоят четыре ключевых соображения:

Стабильность финансовой системы
Криптовалюты — особенно такие волатильные активы, как биткоин — считаются увеличивающими риск возникновения финансовых пузырей. Регуляторы опасаются, что при масштабных рынках резкие колебания цен могут подорвать стабильность всей финансовой системы.

Контроль за оттоком капитала
При наличии всего 1,54 трлн юаней на офшорных счетах (по сравнению с внутренним M2 более чем на 300 трлн юаней) власти опасаются, что открытие крипторынка может стать каналом крупномасштабного оттока капитала. Цены на биткоин часто рассматриваются как индикатор направления капитала, что делает регуляторов особенно осторожными.

Автономия денежно-кредитной политики
Защита способности центрального банка управлять денежной политикой — ключевая идея регуляторной философии Китая. Децентрализованные криптоактивы могут ослабить роль юаня в экономике, особенно на этапе международной интеграции национальной валюты.

Поддержание финансового порядка
Несанкционированный крипторынок снижает возможности властей бороться с незаконным финансированием, отмыванием денег и уклонением от налогов — важнейшие вопросы, на которых сосредоточены регуляторы Китая.

Прорыв Гонконга: новые возможности для стабильных монет юаня

В отличие от строгой политики материкового Китая, Гонконг активно создает новые инновационные пространства в сфере цифровых активов. Это не только демонстрирует преимущества модели «одна страна — две системы», но и свидетельствует о росте стратегической роли региона в глобальной цифровой финансовой конкуренции.

В мае 2025 года Гонконг официально принял проект закона о стабильных монетах, создав полноценную лицензионную и регуляторную систему для compliant-стабильных монет, обеспеченных фиатом. Управление финансового округа Гонконг (HKMA) запустило песочницу, пригласив ведущие компании, такие как Standard Chartered Hong Kong, Animoca Brands, JD Chain Technology, для тестирования и разработки compliant-стабильных монет в рамках этой системы.

Степень регулирования не уступает мировым лучшим практикам: требования к эмитентам включают поддержание резервов из высококачественных активов на 100%, строгие меры по борьбе с отмыванием денег и создание механизмов защиты инвесторов. Нарушения караются строго, что обеспечивает участие только квалифицированных и прозрачных организаций.

Такая упорядоченная регуляторная среда создает идеальные условия для запуска стабильных монет юаня — особенно офшорных CNH. Эксперты и финансовые институты считают, что юань-стабильная монета станет «цифровым мостом» для трансграничной торговли, позволяя обходить традиционные системы SWIFT и CIPS. Расширяя цифровое применение юаня и его глобальное влияние, юань-стабильная монета может способствовать международной экспансии китайской валюты и развитию финтех-индустрии региона.

Депутаты Законодательного совета Гонконга, такие как Дэн Цзябяо, призывают к гибкой и инновационной системе лицензирования, особенно в отношении стабильных монет, привязанных к юаню и гонконгскому доллару. После запуска compliant-юань-стабильной монеты Гонконг укрепит свою роль как «цифрового моста» между материковым Китаем и мировыми финансовыми рынками, что привлечет талантливых специалистов и капитал, поддерживая развитие сектора цифровых активов региона.

Стратегические планы китайских технологических гигантов

Развитие регуляторной базы стабильных монет в Гонконге привлекает активное участие ведущих китайских технологических компаний. JD.com через свою финтех-дочку JD Chain Technology активно нанимает специалистов, сосредоточенных на разработке стабильных монет и интеграции с цифровым юанем. Также Ant Group и другие крупные финтех-компании исследуют возможности входа в эту новую сферу.

Это активное участие соответствует глобальным тенденциям: не только в Азии, но и в США и других регионах активно разрабатываются регуляторные рамки и инфраструктура для стабильных монет. В этом контексте роль и значение юань-стабильной монеты в международной цифровой конкуренции становится все более очевидной.

Итог: новые рыночные возможности при различиях в политике двух регионов

Хотя выражение «Китай запретил криптовалюты» продолжает доминировать в международных финансовых отчетах, реальная ситуация гораздо сложнее. В то время как материковый Китай вводит строгие ограничения на торговлю, майнинг и личное владение, Гонконг идет по пути нормативных инноваций в сфере цифровых активов. Продвижение юань-стабильных монет, позиционирование Гонконга как «цифрового финансового моста» и активное участие местных технологических компаний создают динамичную новую картину. Эта реализация концепции «одна страна — две системы» в цифровых финансах может кардинально изменить глобальную экосистему криптоактивов, и за этим стоит внимательно следить.