Сила швейцарского франка удерживает EUR/CHF под давлением на критических уровнях

Пара EUR/CHF продолжает испытывать давление на снижение по мере распространения настроения избегания рисков на глобальных рынках. На этой неделе EUR/CHF снизилась примерно на 0,4%, при этом пара торгуется значительно ниже, несмотря на умеренные внутридневные отскоки. Общий сценарий остается без изменений: швейцарский франк выигрывает благодаря своему традиционному статусу безопасной гавани, в то время как доллар США и японская иена сталкиваются с собственными проблемами. Для трейдеров EUR/CHF ключевым техническим вопросом остается, сможет ли пара удержаться выше важного уровня поддержки 0.9200 или же дальнейшее ослабление неизбежно.

Геополитические риски и бегство в безопасность поддерживают слабость EUR/CHF

На фоне обострения геополитической напряженности и выраженной среды избегания рисков капитальные потоки решительно сместились в пользу швейцарского франка. Валюта стала основным убежищем на основных валютных рынках, поскольку инвесторы диверсифицируют активы, уходя от традиционных инструментов в безопасные альтернативы, такие как драгоценные металлы и защитные валюты. EUR/CHF отражает эту ротацию, снижение пары свидетельствует о постепенном перераспределении портфельных позиций, а не о резком капитуляции.

Ослабление конкурирующих валют усилило нисходящий тренд EUR/CHF. Доллар США столкнулся с оттоком средств на фоне непредсказуемых изменений политики, в то время как японская иена продолжает испытывать трудности под давлением продолжающегося разворота торговых отношений с Тakaichi. Это двойное ослабление валют оставляет швейцарский франк единственной надежной гаванью для крупных участников рынка, закрепляя медвежий настрой EUR/CHF, несмотря на периодические попытки стабилизации.

Политика SNB: балансировка, почему EUR/CHF не может раллировать свободно

Швейцарский национальный банк сталкивается с сложной политической дилеммой, которая, парадоксально, может поддерживать слабость EUR/CHF, несмотря на усложнение управления инфляцией. Представители SNB хорошо понимают, что быстрое укрепление франка создает значительные риски дефляции — сценарий, которого они хотят избежать. Эта озабоченность удерживает центральный банк от более глубоких снижений ставок или введения отрицательных ставок, поскольку такие меры только усилят укрепление франка.

Тем не менее, нежелание SNB вводить отрицательные ставки создает двуострый меч. Поддерживая относительно высокую процентную ставку по сравнению с другими крупными экономиками, банк непреднамеренно привлекает капитал в безопасные активы, что способствует обесцениванию EUR/CHF. Центральный банк, по всей видимости, готов защищать уровень 0.9200 как прагматичный пол, предотвращая дальнейшее падение пары, но одновременно ограничивая любой значимый рост EUR/CHF.

Такая политика предполагает, что представители SNB считают, что они могут управлять силой франка косвенными методами, удерживая линию на ключевых технических уровнях, а не прибегая к более агрессивным интервенциям. Пока этот подход кажется эффективным — нисходящий потенциал EUR/CHF ограничен, несмотря на сохраняющуюся слабость.

Перспективы рынка: диапазонное движение EUR/CHF с умеренным потенциалом восстановления

Goldman Sachs озвучил взвешенный прогноз для EUR/CHF, ожидая, что пара останется в основном в диапазоне в ближайшие месяцы с постепенным движением к уровню 0.95 к середине года. Этот прогноз отражает уверенность в том, что SNB продолжит обеспечивать поддержку уровнем 0.9200, сохраняя осторожную политику. По мере того как геополитическая напряженность в конечном итоге снизится — предположение, лежащее в основе большинства бычьих сценариев EUR/CHF — давление на франк должно ослабнуть.

Анализ банка показывает, что хотя EUR/CHF сталкивается с краткосрочными препятствиями, уровень 0.9200 является значимой зоной поддержки, которую SNB, по всей видимости, намерен защищать. Если этот уровень удержится, пара может консолидироваться и постепенно восстанавливаться по мере стабилизации глобальных настроений риска. Ключевым фактором остается траектория геополитических рисков и возможное влияние политики администрации Трампа, вызывающее дальнейшие потоки в безопасные активы.

Для участников рынка EUR/CHF ясно: в краткосрочной перспективе снижение кажется ограниченным, но для полноценного восстановления потребуется либо реальное снижение глобальных рисков, либо изменение политики SNB. Пока одна из этих условий не реализуется, EUR/CHF, вероятно, останется в диапазоне, многократно тестируя поддержку 0.9200 и испытывая трудности с прорывом выше. Ближайшая судьба пары зависит скорее от широкой динамики безопасных активов, чем от силы евро — ситуация, которая может сохраняться в течение нескольких кварталов.