Несмотря на более широкий убыток в 4 квартале, акции JetBlue выросли на 6,6% на рынке

В ярком проявлении рыночного оптимизма акции JetBlue Airways Corporation [JBLU] выросли на 6,6% после объявления о прибыли за четвертый квартал 2025 года 27 января, несмотря на более глубокие, чем ожидалось, квартальные убытки. Устойчивая динамика акций подчеркивает доверие инвесторов к более широкому операционному и стратегическому положению перевозчика, даже несмотря на разочарование в краткосрочных показателях прибыльности.

JetBlue зафиксировала квартальный убыток в размере 49 центов на акцию, превысив ожидания аналитиков в 45 центов и значительно ухудшившись по сравнению с убытком в 21 цент за аналогичный период прошлого года. Однако это негативное удивление по прибыли не остановило участников рынка от повышения стоимости акций, что говорит о том, что инвесторы сосредоточены на других элементах финансовых результатов компании и ее перспективах.

Рост выручки компенсирует давление на прибыль

Операционная выручка в размере 2,24 миллиарда долларов превзошла консенсус-прогноз Zacks на 1,2%, хотя этот показатель снизился на 1,5% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Поток доходов от пассажиров — составляющий 91,5% от общей операционной выручки — снизился на 2,2% по сравнению с прошлым годом, достигнув 2,05 миллиарда долларов, несмотря на устойчивый спрос на места в премиум-классе. Это небольшое недоисполнение по сравнению с внутренним прогнозом руководства в 2,02 миллиарда долларов демонстрирует ценовую устойчивость в условиях конкуренции.

Отдельно другие категории доходов выросли быстрее, увеличившись на 7,9% по сравнению с прошлым годом до 191 миллиона долларов и превысив прогнозы в 187,1 миллиона долларов. Такое диверсифицирование источников доходов отражает усилия JetBlue по максимизации дополнительных доходов за пределами базовых продаж билетов.

Операционные показатели за четвертый квартал показывают сложную картину

Показатели операционной эффективности JetBlue продемонстрировали смешанные результаты в декабрьском квартале. Доход на доступное место-миль (RASM), важный показатель для экономики авиакомпаний, вырос всего на 0,2% по сравнению с прошлым годом до 14,13 центов. Доход на пассажира на доступное место-миль снизился на 0,6% до 12,93 центов, в то время как средняя цена билета осталась стабильной на уровне 211,23 доллара по сравнению с прошлым годом.

Проблемы с загрузкой возникли на фоне снижения общего трафика на 2,5% по сравнению с прошлым годом, при этом компания сократила доступные места-миль на 1,6%. Это привело к коэффициенту загрузки (процент заполненных мест) в 81,5%, что на 0,7 процентных пункта ниже внутренней оценки компании в 81,8%.

Ценовое давление усилилось по нескольким фронтам. Общие операционные расходы выросли на 3,7% по сравнению с прошлым годом до 2,34 миллиарда долларов, что обусловлено ростом затрат на труд на 5,5% и увеличением расходов на техническое обслуживание и ремонт на 4,1%. Средняя цена топлива составила 2,51 доллара за галлон, что на 1,6% выше по сравнению с прошлым годом. Общие издержки на доступное место-миль (CASM) выросли на 5,4% по сравнению с прошлым годом; без учета топлива, единичные издержки увеличились на 6,7% до 11,49 центов, что иллюстрирует структурные препятствия для прибыльности перевозчика.

Прогноз на 2026 год: навигация в условиях продолжающихся отраслевых трудностей

Руководство дает осторожный прогноз на 2026 год в условиях постоянного роста затрат. Компания ожидает, что рост мощности за год составит от 2,5% до 4,5%, а RASM — увеличится на 2%–5%. Единичные издержки, исключая топливо и специальные расходы, предполагается повысить на 1%–3%, что подчеркивает сложную операционную среду.

На первый квартал 2026 года ожидается рост мощности на 0,5%–3,5% по сравнению с первым кварталом 2025 года, а рост CASM (без учета топлива) — на 3,5%–5,5%. План капитальных затрат составляет примерно 200 миллионов долларов за первый квартал и около 900 миллионов долларов за весь год. Средние цены на топливо оцениваются в диапазоне от 2,27 до 2,42 доллара за галлон, что предполагает возможное облегчение по сравнению с текущими уровнями. Расходы по процентам ожидаются примерно в 580 миллионов долларов.

Обзор отрасли: как справляются конкуренты

Результаты JetBlue разворачиваются на фоне разнородных показателей в более широком секторе авиаперевозок. Delta Air Lines [DAL] отчиталась о скорректированной прибыли за четвертый квартал в размере 1,55 доллара на акцию (без учета 31 цента в разовых статьях), превысив консенсус-оценку аналитиков в 1,53 доллара. Общая выручка за квартал составила 16 миллиардов долларов, превысив ожидания в 15,63 миллиарда и увеличившись на 2,9% по сравнению с прошлым годом. Рост прибыли Delta был сдержан повышенными затратами на труд и примерно двухпроцентным негативным эффектом от закрытия правительства, в основном влияющим на внутренние операции.

United Airlines Holdings [UAL] показала хорошие результаты за четвертый квартал, с скорректированной прибылью в 3,10 доллара на акцию, превысившую консенсус Zacks в 2,98 доллара, хотя и снизившуюся на 4,9% по сравнению с прошлым годом. Операционная выручка составила 15,4 миллиарда долларов, немного превысив ожидания аналитиков и увеличившись на 4,8% в годовом выражении. Доходы от пассажиров, составляющие 90,4% от общего объема, выросли на 4,9% до 13,9 миллиарда долларов, благодаря увеличению пассажиропотока на 3% до 45,7 миллиона человек. Доходы от грузоперевозок снизились на 6% до 490 миллионов долларов, в то время как другие источники доходов выросли на 9,1% до 981 миллиона долларов.

J.B. Hunt Transport Services [JBHT], хотя и работает в смежном секторе транспортных услуг, отчиталась о прибыли за четвертый квартал в размере 1,90 доллара на акцию, превысив ожидания в 1,81 доллара и увеличившись на 24,2% по сравнению с прошлым годом. Общая операционная выручка составила 3,09 миллиарда долларов, немного не дотянув до оценки в 3,12 миллиарда и снизившись на 1,6% в годовом выражении. На нескольких сегментах услуг возникли трудности с ростом выручки, включая интермодальные и грузовые сегменты, частично компенсированные увеличением объемов и повышением производительности.

Итог: рынок видит возможности на фоне турбулентности

Ралли JetBlue на 6,6% после публикации результатов говорит о том, что инвесторы различают краткосрочные проблемы с прибылью и долгосрочные возможности создания стоимости. Несмотря на структурное давление на прибыльность отрасли — особенно высокие затраты на труд и волатильность цен на топливо — готовность рынка поддерживать акции JetBlue свидетельствует о доверии к стратегическому положению руководства и дисциплине по мощностям. По мере того как сектор будет развиваться в 2026 году, устойчивость прибыли и улучшение операционной эффективности, вероятно, останутся ключевыми факторами для доходности акционеров.