Можете ли вы рассматривать этот мем-акцию как серьезную стратегию поворота бизнеса?

Райан Коэн, предприниматель, который превратил Chewy в процветающую историю успеха электронной коммерции, снова вложил свои деньги в свои слова. Недавние отчеты SEC показывают, что CEO GameStop приобрел 500 000 акций по примерно $21,12 за акцию, что составляет инвестицию в $10,5 миллиона. Этот шаг увеличивает долю Коэна в компании до более чем 9%. Для акции, которая стала синонимом мании розничных трейдов, внутренняя покупка такого масштаба обычно сигнализирует о сильной уверенности в направлении развития компании.

Но означает ли эта ставка в $10 миллионов, что инвесторам стоит пересмотреть свою позицию по этой знаменитой мем-акции?

Сигнал за внутренним движением

Покупки инсайдеров, особенно в таком масштабе, часто указывают на веру руководства в создание будущей стоимости. Коэн не был пассивным после того, как занял должность CEO в конце 2023 года. Он систематически перестраивает компанию, которую многие списали со счетов как реликвию эпохи физической розницы. Тот факт, что один аналитик Wall Street прогнозирует почти $1 на EPS к 2026 году и выручку в $4,16 миллиарда (обе показатели с ростом по сравнению с прошлым годом), говорит о том, что некоторые эксперты видят жизнеспособный путь для компании.

Что делает инвестицию Коэна особенно заметной, так это не только сумма — это время и уровень уверенности, которые она отражает в бизнес-преобразование GameStop.

Преобразование в действии: где GameStop действительно растет

Здесь финансовая картина становится интересной и противоречивой. Самый крупный сегмент компании — оборудование (игровые консоли и сопутствующие товары) — сократился примерно на 5% за первые десять месяцев 2025 года. В то же время продажи программного обеспечения упали на 27% по сравнению с прошлым годом — серьезный препятствие, которое традиционные розничные продавцы видеоигр просто не могут игнорировать.

Но есть и светлая сторона: выручка от коллекционных предметов выросла на 55% за тот же период. Этот сегмент — включающий одежду, торговые карты, игрушки и гаджеты — отражает ставку Коэна на то, что GameStop сможет развиваться не только за счет продажи игр.

Акции упали примерно на 21% за последний год, но внутренние бизнес-метрики рассказывают более сложную историю. Компания активно сокращает расходы и уменьшает свою сеть физических магазинов, что привело к улучшению операционного денежного потока. За первые почти десять месяцев 2025 года GameStop заработала $0,67 на разводненной прибыли на акцию — значительный рост по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Вопрос оценки: платят ли инвесторы премию за потенциал?

С рыночной капитализацией в $9,7 миллиарда GameStop торгуется примерно по 2,3 раза выручки и около 22 раза по прогнозируемой прибыли. На первый взгляд, это не астрономические показатели. Однако ситуация усложняется, если учитывать, на что именно делают ставки инвесторы.

Бизнес по продаже оборудования — все еще его главный источник дохода — не стабилизировался. Продажи программного обеспечения продолжают сокращаться. Бизнес по коллекционным предметам процветает, но пока не достаточно велик, чтобы компенсировать спад в других сегментах. Компания остается в стадии перехода, пытаясь доказать, что сможет поддерживать рост за счет не только сокращения затрат.

Стоит ли снова рассматривать эту мем-акцию?

Несомненно, ситуация улучшилась с приходом Коэна. Финансовая база компании стала сильнее. Операционный денежный поток движется в правильном направлении. Но улучшение не обязательно означает инвестиционную возможность.

Чтобы эта мем-акция оправдала свою текущую оценку, рост выручки должен материализоваться — не только за счет квартальных сокращений затрат. Моментум в коллекционных предметах внушает оптимизм, но GameStop должен продемонстрировать, что способен построить устойчивую, диверсифицированную бизнес-модель, которая не зависит только от продаж оборудования или ностальгии по торговым объемам.

Покупка Коэна в $10,5 миллиона — это обнадеживающий сигнал для верующих, но даже бычьи инсайдеры могут ошибаться в сроках и реализации. Пока GameStop не докажет, что сможет стабилизировать свой основной бизнес и масштабировать свои движки роста, это остается ставкой на видение руководства, а не на компанию с подтвержденной, повторяемой прибылью.