Ралли цен на серебро показывает свою зрелость? Эксперты рынка замечают признаки разворота и предупреждающие сигналы

Цены на серебро стали предметом обсуждения в инвестиционных кругах, и на то есть веские причины. После более чем десятилетия относительной спячки драгоценные металлы — особенно серебро — совершили драматический рывок. То, что началось как скромный рост в секторе драгоценных металлов, превратилось в один из самых взрывных ралли за последнее время. Цены на серебро более чем удвоились с середины 2025 года, оставляя традиционных управляющих портфелем в замешательстве и пытающихся понять, что же движет этим яростным ростом.

История началась, когда золото вышло из длительной консолидации в начале 2024 года, наконец подтвердив старую инвестиционную мудрость: «Чем дольше база, тем выше в космосе». Исторически, когда движется золото, серебро следует за ним, но движения серебра, как правило, гораздо более драматичны. Этот исторический паттерн сработал именно так, как ожидалось, в конце 2025 и начале 2026 годов. Идеальный шторм, поднимающий серебро, включает спрос на безопасное убежище на фоне геополитической неопределенности, растущие опасения по поводу инфляции и стремительный промышленный спрос со стороны быстро развивающихся секторов, таких как искусственный интеллект, электромобили и солнечная энергия.

Звонят тревожные колокола: может ли история повториться?

В то время как быки праздновали эти достижения, проницательные трейдеры замечают что-то тревожное. У серебра есть своя особенность — оно не просто медленно растет и падает, как многие другие активы. Вместо этого оно склонно к взрывным ралли с последующими жестокими распродажами. Понимание этого паттерна крайне важно для тех, кто держит металл или ETF, ориентированные на серебро, такие как iShares Silver Trust (SLV).

70-е и 80-е годы дают поучительный пример. Братья Хант, которые сколотили состояние в нефтяном бизнесе, предприняли дерзкую попытку монополизировать весь рынок серебра. Когда они начали накапливать активы, серебро торговалось всего по $4 за унцию. К 1980 году их безумная покупка подняла цену до поразительных $50 — десятикратный рост всего за несколько месяцев. Затем суровая реальность настигла их. Регуляторы жестко пресекли предполагаемую манипуляцию, и рынок резко развернулся. Серебро рухнуло примерно до $10 за унцию к марту 1980 года. Те, кто купил на пике, понесли разрушительные убытки.

Начало 2000-х годов предлагает еще один параллель. Цены на серебро постепенно росли, поскольку промышленный бум Китая создавал жадный спрос. Ралли ускорилось значительно после финансового кризиса 2008 года, когда инвесторы искали безопасность. К 2011 году серебро достигло $48 за унцию — почти сравнимо с эпохой братьев Хант. Но к 2013 году эти пиковые цены были сокращены вдвое. Инвесторы, принявшие временную вершину за начало новой парадигмы, понесли серьезные убытки.

Технические сигналы загораются красным: не слишком ли раздуто нынешнее ралли серебра?

Современная техническая картина вызывает настороженность у серьезных аналитиков рынка. Несколько индикаторов указывают на то, что текущий рост мог выйти за рамки устойчивых уровней:

Рекордный объем торгов. Чрезмерная торговая активность исторически является признаком пиков рынка. В один из недавних торговых дней ETF SLV зафиксировал ошеломляющий объем торгов в $14.3 миллиарда. Такой безумный уровень активности обычно возникает ближе к завершению крупных движений, а не в их начале. Когда розничные инвесторы и спекулянты вкладываются с рекордным энтузиазмом, это часто сигнализирует о подготовке ранних участников к выходу.

Цена значительно превысила обычные показатели оценки. Технические аналитики оценивают, насколько сильно отклонилась цена, измеряя расстояние от 200-дневной скользящей средней — своего рода эталона типичных торговых уровней. В 2011 году, когда серебро достигло пика перед падением на 50%, металл торговался примерно на 84% выше своей 200-дневной средней. Сейчас серебро торгуется более чем на 100% выше этого же уровня. По этому показателю текущий рост превышает даже тот предыдущий пик, что говорит о том, что нынешнее ралли может быть еще более раздуто, чем условия перед крахом 2011 года.

Паника розничных покупателей достигает новых высот. Безумие даже затронуло основные розничные каналы. Costco, гигант оптовой торговли, ввел лимит в один серебряный слиток на покупателя. Такие ограничения обычно вводятся, когда спрос превышает ожидания по поставкам — часто это признак эйфории, а не фундаментальной оценки стоимости. Опытные инвесторы понимают, что это потенциальный признак того, что пиковая жадность достигнута.

Рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем ожидаешь

Несмотря на эти тревожные сигналы, есть важный нюанс, который должен учитывать каждый инвестор. Как предостерегает мудрость Уолл-стрит: «Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным». Серебро продемонстрировало особый талант к переоценке в обе стороны. Только потому, что технические индикаторы подают предупреждающие сигналы, не означает, что немедленно последует разворот.

Серебро может продолжать расти неделями или даже месяцами дольше, чем предполагает традиционный анализ. История промышленного спроса остается актуальной, а геополитическая напряженность не показывает признаков ослабления. Между тем, опасения по поводу инфляции сохраняются. Эти фундаментальные факторы могут продолжать поддерживать цены, даже когда технические показатели достигают экстремальных значений.

Итог для наблюдателей за ценой серебра

Серебро принесло исключительную прибыль тем, кто занял позицию рано в этом ралли. Однако техническая база, поддерживающая эти достижения, показывает признаки напряжения. Рекордные объемы торгов, цена, превышающая исторические показатели оценки, и паника розничных покупателей создают картину рынка, идущего впереди себя. История показывает, что такие условия часто предшествовали крупным разворотам. Хотя восходящий тренд может не закончиться сразу, разумные инвесторы должны внимательно следить за этими предупредительными сигналами. Понимание того, что рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем кажется, — это не игнорирование признаков опасности, а уважение как к потенциалу дальнейших прибылей, так и к рискам, которые могут возникнуть, когда настроение изменится.