ETHZilla выплатил более 5 миллионов долларов: стратегия криптоказны меняется

2026-02-01 14:06:50

Крупные публичные компании, сосредоточенные на управлении криптоактивами, в последнее время пересматривают стратегии долгового управления и казначейские стратегии. ETHZilla (ETHZ), компания, торгующаяся на Nasdaq и известная своим накоплением эфира, недавно продемонстрировала наглядный пример этого изменения. Этот сдвиг в подходе компании ясно показывает, как меняется эпоха пузыря криптоказначейства.

Продажа эфира на сумму 74,5 миллиона долларов для управления долгами

ETHZilla продала около 24 291 эфира (ETH) на сумму примерно 74,5 миллиона долларов с целью погашения старших обеспеченных конвертируемых облигаций стоимостью более 5 миллионов долларов. Этот шаг стал второй продажей из казны компании. Средняя цена продажи за эфир составила 3 068 долларов.

После этой операции у компании осталось примерно 69 800 ETH. Текущая цена ETH составляет около 2,38 тысячи долларов, а оставшиеся активы компании оцениваются более чем в 200 миллионов долларов. Однако динамика акций рассказывает другую историю: в понедельник акции ETHZ упали на 4%, а с пиков августа снизились примерно на 96%.

Новая реальность для компаний с цифровыми активами и казначейством

Компании, управляющие цифровыми активами и казначейством, оказываются под все большим давлением после резкого падения цен на акции. В начале этого года многие публичные компании собирали средства для накопления криптоактивов, сейчас же они торгуются с дисконтом по чистой стоимости активов (NAV). Это усложняет или делает невозможным дополнительное привлечение капитала для увеличения активов.

В результате некоторые компании начали управлять долгами, трогая свои криптовалютные резервы. Этот сдвиг в стратегии ETHZilla — часть более широкой тенденции. Компании, которые в прошлом сосредотачивались на покупке криптоактивов, теперь переключаются на снижение долгов и поддержку цен на акции, что свидетельствует о кризисе доверия к модели криптоказначейства.

Цены акций против дисконта NAV

В начале четвертого квартала ETHZilla продала эфира на сумму 40 миллионов долларов, используя полученные средства для обратных выкупов акций. Тогда цена акции составляла около 20 долларов, а сейчас она опустилась ниже 7 долларов. Этот спад вызывает вопросы о эффективности стратегии обратных выкупов.

Недостаточная доходность акций по сравнению с активами подчеркивает проблему доверия инвесторов. Стоимость криптоактивов, находящихся за пределами акций, не смогла компенсировать растущие обязательства компании. Руководство ETHZilla заявило, что может продолжить привлечение капитала через продажу ETH или выпуск дополнительных акций для продвижения своих бизнес-планов.

Эта тенденция широко распространена среди подобных компаний. Например, в случае с BitMine, есть компании, которые имеют казну более 4 миллионов ETH и приобрели эфира на сумму около 300 миллионов долларов. Однако общий тренд показывает смещение от накопления криптоказначейства к управлению долгами. Компании, такие как ETHZilla, платящие более 5 миллионов долларов, определяют характер этой новой эпохи.

ETH3,78%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .