IPO-цена BitGo, открывающая возможности роста sервиса опеки среди волатильности криптовалютного рынка

BitGo на этой неделе установила цену IPO в размере 18 долларов за акцию перед выходом на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE). Это оценивает компанию примерно в 2 миллиарда долларов и планирует начать публичные торги под тикером BTGO. В криптоиндустрии привлекает внимание тот факт, что компания, предоставляющая услуги по торговле и прогнозированию доходности, выходит на публичный рынок, преодолевая рыночную волатильность.

Значение цены в 18 долларов за акцию

Ценообразование IPO BitGo произошло на фоне трудностей, с которыми столкнулись компании, связанные с криптовалютами, за последние 6 месяцев. Анализируя колебания цен акций криптовалютных компаний, вышедших на биржу в тот же период, можно увидеть, что материнская компания CoinDesk, Bullish, упала более чем на 40%, инфраструктурная компания по стейкингу Owlting — почти на 90%, а Gemini Space Station, связанная с братьями Winklevoss, — примерно на 70%. За тот же период индекс CoinDesk 20 снизился примерно на 33%, что показывает крайне негативную настройку инвесторов.

На фоне такой рыночной ситуации ценообразование BitGo считается относительно консервативным и разумным. Мэттью Цигель, руководитель отдела исследований цифровых активов VanEck, отметил, что у BitGo есть рыночные возможности, поскольку компания сосредоточена больше на торговых, чем на транзакционных бизнесах, и уделяет внимание торговым и стейкинговым услугам.

Стабильная прибыльность торговых и стейкинговых услуг

Ключевым конкурентным преимуществом бизнеса BitGo является стабильность его доходной структуры. Большая часть прибыли компании поступает от торговых и стейкинговых услуг, что составляет более 80% общего дохода. Эти услуги не зависят от колебаний объема торгов, что делает их значительно более предсказуемыми по сравнению с торговыми бизнесами.

Аналитики отмечают, что при более детальном анализе финансовых отчетов компании становится яснее ее реальная экономическая ценность. Чистая прибыль от торговых и стейкинговых услуг оценивается примерно в 160–170 миллионов долларов в год, тогда как чистая прибыль от торговых операций составляет всего несколько миллионов долларов. Это существенно отличает бизнес-модель компании от таких торговых гигантов, как Coinbase или Galaxy Digital.

Прогноз роста до 2028 года

По данным анализа VanEck, ожидается, что к 2028 году BitGo сможет достичь более 400 миллионов долларов выручки и более 120 миллионов долларов EBITDA. Если эти показатели реализуются, то оценка компании по текущей цене IPO в 2 миллиарда долларов может оказаться значительно завышенной.

Это свидетельствует о том, что инвесторы обращают внимание на долгосрочный потенциал роста в сегменте торговых и стейкинговых услуг. Новый сегмент — услуги по стейблкоинам — находится на ранней стадии развития, но рассматривается как еще одна возможность для роста в будущем.

На фоне высокой чувствительности рынка к волатильности криптовалют, BitGo вышла на рынок с предсказуемой доходностью от торговых и стейкинговых услуг. Интересно, сможет ли эта цена IPO задать новый вектор развития для криптоиндустрии.