Криптофонды потеряли более 1,7 миллиарда долларов за неделю: изменение настроений на рынке, куда направляются средства институциональных инвесторов?

Биткойн однажды опустился ниже отметки $88 000, что контрастирует с недавним максимумом около $98 000, зафиксированным неделей ранее, в то время как американский спотовый биткойн ETF сталкивается с многодневным оттоком средств. Согласно последним данным, в прошлую неделю объем чистых оттоков средств из криптовалютных инвестиционных продуктов достиг 1,73 миллиарда долларов, что является крупнейшим за с середины ноября 2025 года однострочным выводом средств.

Этот поток капитала в основном вызван американскими инвесторами, из которых было выведено около 1,8 миллиарда долларов. Институциональные средства массово выводятся из продуктов, связанных с биткойном и эфиром, — соответственно 1,09 миллиарда долларов и 630 миллионов долларов. Аналитики рынка считают, что снижение ожиданий по снижению ставок, постоянный негативный ценовой импульс и неспособность криптовалют участвовать в так называемой «игре по обесцениванию валюты» — три ключевых фактора, обусловливающих этот отток.

Обзор ситуации с оттоком капитала

На прошлой неделе рынок криптовалют пережил самый заметный за с середины ноября 2025 года отток средств. В общей сложности из различных криптофондов было выведено 1,73 миллиарда долларов, при этом большая часть — около 1,8 миллиарда долларов — пришлась на рынок США.

Этот отток средств проявляется явно в концентрации активов. В первую очередь пострадали продукты, связанные с биткойном, — из них было выведено 1,09 миллиарда долларов. Эта цифра не только стала крупнейшей за прошлую неделю по объему вывода средств из активов, но и зафиксировала максимальный однострочный отток из продуктов, связанных с биткойном, с середины ноября 2025 года. Следом идут продукты, связанные с эфиром, — из них было выведено 630 миллионов долларов, что свидетельствует о осторожности институциональных инвесторов по отношению к двум основным криптовалютам.

Концентрация оттока средств проявляется не только в распределении по типам активов, но и в географическом распределении. В отличие от значительных оттоков из США, рынки Швейцарии, Германии и Канады наоборот зафиксировали чистый приток средств. Такая региональная разница может отражать различные оценки рисков криптовалют у инвесторов в разных странах или различия в регуляторных и макроэкономических условиях.

Три основных драйвера

Изменение ожиданий по снижению ставок — главный фактор, влияющий на поток институциональных средств. После публикации новых экономических данных ожидания по снижению ставок Федеральной резервной системой в ближайшее время значительно снизились. В классической логике распределения активов, ожидания по ставкам напрямую влияют на привлекательность рисковых активов. Когда вероятность снижения ставок уменьшается, криптоактивы с высокой волатильностью обычно подвергаются переоценке.

Постоянный негативный ценовой импульс дополнительно укрепляет защитную позицию институциональных инвесторов. С момента коррекции рынка в октябре 2025 года основные криптовалюты не смогли закрепиться в устойчивом восходящем тренде. Такое поведение цен вызывает сигналы для стратегий следования тренду и моделей управления рисками, заставляя инвесторов сокращать экспозицию в криптовалютах.

Неспособность криптовалют участвовать в так называемой «игре по обесцениванию валюты» — третий важный фактор. Несмотря на структурные проблемы, такие как рост дефицита бюджета и высокий государственный долг в ряде стран, криптовалюты до сих пор не смогли доказать свою эффективность как хедж против обесценивания валют. Этот провал в нарративе заставляет некоторых институциональных инвесторов переоценить роль криптовалют в диверсифицированных портфелях.

Реакция рынка и последствия

Массовый отток средств уже оказывает заметное влияние на рыночные цены. Согласно данным платформы Gate, по состоянию на 27 января цена биткойна колеблется около $88 662, что примерно на 9,5% ниже недавнего максимума. Цена эфира также под давлением — около $2 939,25, что примерно на 8,2% ниже максимума в начале месяца.

Индикаторы рыночного настроения показывают явное снижение доверия инвесторов. Широко отслеживаемый индекс страха и жадности в криптосообществе опустился до 25 пунктов, войдя в зону «крайнего страха». Такое изменение настроений особенно заметно на деривативных рынках: за последние 24 часа было ликвидировано более 670 миллионов долларов длинных позиций, из которых более 85% — позиции на покупку.

Различия в динамике между активами заслуживают внимания. В то время как основные криптоактивы испытывают давление, продукты, связанные с Solana, за прошлую неделю получили чистый приток в размере 17,1 миллиона долларов. Аналогично, продукты, связанные с Binance, привлекли 4,6 миллиона долларов, а Chainlink — 3,8 миллиона долларов. Такая дифференциация потоков показывает, что даже в условиях давления на рынок институциональные инвесторы продолжают искать возможности в определенных темах и экосистемах.

Взгляд институциональных аналитиков и рыночные оценки

Несколько аналитических агентств предоставляют свои оценки текущей ситуации. В последнем отчете JPMorgan отмечается, что несмотря на давление оттока средств, рынок, возможно, уже дает сигналы о завершении падения. Аналитическая команда этого банка заметила, что потоки в ETF на биткойн и эфир стабилизировались, а давление на распродажу, по их мнению, уже ослабло.

Платформа анализа настроений Santiment считает, что криптовалютный рынок сейчас находится в «состоянии неопределенности». Она указывает, что розничные трейдеры уходят, а средства и внимание переключаются на более традиционные активы. Однако тихие сигналы, такие как распределение запасов и снижение активности в соцсетях, могут указывать на формирование дна рынка.

Различия в поведении долгосрочных инвесторов и краткосрочных трейдеров также становятся важным аспектом анализа. Криптоаналитик Боб Лукас заявил: «Настроения на рынке достигли дна, и, возможно, мы уже готовы к мощной контрнаступательной волне». Эта точка зрения отражает мнение части участников рынка, считающих текущие переосредоточения возможностью для долгосрочных инвестиций.

Расхождения и возможности

Стоит обратить внимание на расхождение между поведением традиционных активов-убежищ и криптовалют. Цена золота недавно продолжила рост, тогда как биткойн, называемый «цифровым золотом», показывает слабую динамику. Такое расхождение подчеркивает различия в нарративах: рост золота обусловлен геополитической неопределенностью и ожиданиями по реальным ставкам, тогда как криптовалюты больше зависят от ликвидности и рисковых настроений.

Анализируя поток капитала, можно заметить, что в рамках макроэкономического цикла капитал обычно не входит одновременно во все классы активов. На текущем этапе средства, скорее всего, продолжают переходить из традиционных активов-убежищ в рисковые активы. Это означает, что криптовалюты, как активы на конце рисковой кривой, получают поддержку последними, но при этом их способность к росту может превосходить традиционные активы.

Данные о поведении рынка во время коррекции показывают некоторые позитивные сигналы: большинство долгосрочных держателей не участвуют в массовых распродажах, структура предложения остается относительно стабильной. Ключевые показатели ликвидности не ухудшаются, глубина рынка на основных биржах и торговых платформах сохраняется на хорошем уровне. Эти особенности создают базу для возможного восстановления.

Ключевые показатели сравнения

После того как общая рыночная капитализация криптовалют опустилась ниже 3 трлн долларов, инвесторы обращают внимание на следующий потенциальный катализатор рынка. Аналитики JPMorgan считают, что уже появились явные сигналы о завершении падения, и основные «крупицы» уже собраны. В то же время растущий разрыв между показателями золота и криптовалют вызывает переоценку нарратива «цифрового золота».

Когда настроение на рынке достигает дна, это часто становится началом нового цикла. Инвесторы могут отслеживать текущие уровни цен на платформе Gate: биткойн стабилен около $88 662, эфир — около $2 939,25. Колебания рынка уже сдвинулись от жадности к страху, и исторический опыт показывает, что такие крайние настроения редко длятся долго.