Биткойн сталкивается с сопротивлением в районе $94,000 по мере того, как рынок опционов меняет динамику торговли

Биткойн изо всех сил пытается удержать импульс выше $88 000, что говорит о более глубокой картине: рынки деривативов теперь диктуют направление цен. Самая крупная в мире криптовалюта находилась в узком торговом диапазоне в течение текущего праздничного периода, колеблясь между $86 000 и $90 000 с минимальной уверенностью. На текущих уровнях около $88 880 BTC торгуется на 1,48% выше за 24 часа, но эта скромная прибыль скрывает более критическую проблему: рынок переживает структурный сдвиг, для которого требуется устойчивый спрос, чтобы прорвать следующую важную зону сопротивления.

Почему объем торгов во время праздников мешает BTC расти на текущих уровнях

Немедленная причина неспособности Биткойна решительно двигаться выше проста — недостаточно ликвидности. В условиях доминирования сессий с низким объемом каждое попытка превзойти $90 000 сталкивается с сопротивлением из-за тонких книг ордеров. Объем торгов за последние 24 часа значительно сократился до $969,77 млн, снизившись по сравнению с историческими средними значениями во время активных рыночных периодов.

Особенно показательным является данные по открытым позициям после рекордного истечения опционов в прошлую пятницу. Согласно анализу QCP Capital, открытый интерес резко упал почти на 50% сразу после события, что свидетельствует о том, что многие трейдеры с кредитным плечом решили сократить свои позиции во время этого праздничного затишья. Без участия институциональных трейдеров и трейдеров с кредитным плечом рынок лишен мощности для продолжительной попытки прорыва. Эта динамика объясняет, почему ценовые движения были резкими, но в конечном итоге бесполезными — отдельные ралли разворачивались так же быстро, как и формировались.

Текущая рыночная капитализация составляет примерно $1 775 миллиардов, а циркулирующее предложение — около 20 миллионов BTC. Эти цифры подчеркивают, что хотя Биткойн сохраняет свою общую оценочную силу, краткосрочный импульс требует участия, которого просто нет во время сокращенных торговых окон.

Как истечение опционов изменило позиционирование дилеров по гамме

Структурные механизмы рынка деривативов создают интересный парадокс. Перед рекордным истечением опционов в пятницу дилеры находились в положении длинной гаммы — то есть они выигрывали от волатильности цен в любом направлении. Однако после истечения эта позиция резко изменилась. Теперь дилеры коротки по гамме вверх, что создает совершенно другую динамику рынка в будущем.

В ситуации с короткой гаммой рост цен фактически вынуждает дилеров к защитным хеджирующим позициям. Чтобы защитить себя, они вынуждены покупать спотовый Биткойн или короткосрочные колл-опционы. Хотя это изначально кажется бычьим сигналом, реальность более сложна: эта динамика может усиливать ценовые колебания в краткосрочной перспективе, но также создает самоподдерживающиеся обратные связи, которые трудно удержать без реального спроса.

Доказательства этого сдвига появились почти сразу. После истечения опционов ставка финансирования Deribit на бессрочные контракты выросла до более чем 30%, по сравнению с почти нулевыми уровнями ранее. Повышенные ставки финансирования сигнализируют о переполненности длинных позиций и указывают на то, что трейдеры платят премию за удержание бычьих ставок. История показывает, что когда ставки финансирования достигают таких уровней во время периодов низкого объема, за ними часто следуют развороты цен.

QCP Capital отметил, что подобная картина проявилась ранее в этом месяце, когда Биткойн временно приблизился к уровню $90 000. В тот момент ставки финансирования резко выросли, поскольку дилеры корректировали свои позиции, создавая временное давление на рост. Но без базового спроса со стороны спотового рынка эти движения оказались несостоятельными.

$94 000 становится критическим уровнем для прорыва

Здесь важна техническая картина: $94 000 — это не просто очередной уровень цен, а точка, где текущая торговая модель, основанная на гамме, могла бы расширить покупательное давление. Значительные позиции по колл-опционам сосредоточены вокруг страйка $94 000, особенно в контракте BTC-2JAN26-94K. Закрытие выше $94 000 вызовет дополнительную покупку со стороны дилеров, поскольку эти позиции перейдут в деньги.

Однако QCP подчеркнул важный нюанс: достижение $94 000 требует того, чего в настоящее время нет — устойчивого спроса со стороны реальных участников рынка. Без этой фундаментальной поддержки любое движение к $94 000 рискует затухнуть до достижения цели. Именно в этом и заключается проблема текущей праздничной среды. Объем просто недостаточен для подтверждения прорыва, что оставляет медведей готовыми сбросить цену вниз.

Чтобы быки взяли контроль, им нужно сначала установить сопротивление на уровне $91 400, а затем — более критически — на психологическом уровне $94 000. Закрытие недели выше $94 000 может открыть путь к гораздо более крупному движению к $101 000 и потенциально $108 000, хотя аналитики Bitcoin Magazine предупреждают, что на пути встретится сильное сопротивление.

Риски снизу и критические уровни поддержки

Техническая картина также показывает возможные сценарии снизу, заслуживающие внимания. Структура цены Биткойна продолжает формировать расширяющийся клин, что, по мнению аналитиков Bitcoin Magazine Pro, свидетельствует о том, что текущий импульс снижения ослабевает. Это конструктивная настройка для быков, но она не гарантирует устойчивого роста.

На нисходящем фронте $84 000 — это критическая поддержка, которая должна удержаться. Пробой этого уровня, скорее всего, отправит Биткойн в диапазон $72 000–$68 000, а при дальнейшем падении ниже $68 000 возможны более глубокие потери. Это остается медвежьим сценарием, если текущая структура рынка полностью разрушится.

Макроэкономические препятствия и настроение рынка

Помимо механики деривативов, более широкий геополитический фон продолжает вносить волатильность. Недавние попытки Биткойна приблизиться к $90 000 совпали с ростом цен на нефть после новых атак на инфраструктуру между Россией и Украиной. Повышение стоимости энергии отразилось на инфляционных ожиданиях по всему миру, что парадоксально поддержало Биткойн как хедж против фискальной нестабильности. Государственный долг США достиг примерно $37,65 трлн, что укрепляет долгосрочную концепцию о том, что активы вроде Биткойна обеспечивают защиту от девальвации валюты.

Однако краткосрочное настроение рынка остается осторожным. Хотя быки демонстрируют устойчивость, защищая низкие уровни, им все еще не хватает подтверждения для установления устойчивого восходящего тренда. Большие истечения опционов, сосредоточенные около уровня $100 000, продолжат оказывать влияние на краткосрочные ценовые движения.

Путь вперед остается ясным, но узким: Биткойн должен восстановить устойчивое участие в объеме, чтобы прорвать $94 000. Пока этого не произойдет, ожидайте продолжения колебаний в текущем диапазоне, при этом деятельность дилеров по хеджированию обеспечит внутридневную волатильность, но мало фундаментального прогресса. В конечном итоге, все зависит от покупателей спотового рынка, которые могут обеспечить реальный спрос, необходимый для продолжения роста.