Золото впервые превысило 5 000 долларов, серебро поднялось до 107 долларов: глобальная расстановка активов встречает поворотный момент

2026年1月26日，黄金市场完成了一个史诗级的跨越：现货黄金价格首次突破每盎司5,000美元大关，盘中最高触及5,072.53美元。同日，现货白银表现更为抢眼，日内飙升超6%，一度突破107美元/盎司。这不仅是一次简单的价格上涨，更是全球资产配置逻辑正在发生深层次结构性转变的标志。

Исторический прорыв

Рынки золота и серебра 26 января 2026 года создали исторический момент. В 00:00 по пекинскому времени международная цена спот-золота впервые превысила 5 000 долларов за унцию, установив новый рекорд для мирового рынка золота. А серебро показало еще более впечатляющие результаты: после пробоя отметки в 100 долларов в конце торгового дня 23 января, фьючерсы на серебро в начале азиатской торговой сессии 26 января уверенно росли, достигнув 108 долларов за унцию.

За текущий месяц цена серебра выросла более чем на 50%, что может стать лучшим месячным результатом с декабря 1979 года. Такой рост уже нельзя назвать простым «бычьим рынком», а скорее формируется совершенно новая рыночная структура. По скорости роста видно, что время, необходимое для пробоя целых чисел в цене золота, сокращается. От 4 000 до 5 000 долларов за унцию — всего чуть более трех месяцев.

Факторы драйвера

Этот исторический прорыв обусловлен не одним фактором, а совокупностью структурных изменений.

Наиболее очевидным катализатором являются геополитические напряженности. Недавние конфликты в Гренландии, Венесуэле и на Ближнем Востоке повысили геополитические риски. На прошлых выходных президент США Дональд Трамп пригрозил ввести 100% тарифы на импорт из Канады, что вновь вызвало опасения по поводу глобальной экономической неопределенности. Эти неопределенности дополнительно подчеркивают роль золота как хеджирования рисков.

Еще одним важным фактором является «ядерная» покупка центральных банков. По оценкам Goldman Sachs, текущий месячный объем покупок золота центральными банками составляет около 60 тонн, что значительно превышает уровень до 17 тонн в месяц до 2022 года. Особенно активно развиваются покупки в развивающихся странах: Польша уже одобрила план приобретения до 150 тонн золота, что увеличит их золотой резерв до 700 тонн.

Ослабление доллара также поддерживает рост цен на золото. В начале торгов 26 января индекс доллара снизился на 0,4%, до 97,11 — это минимум за последние четыре месяца. Цикл снижения ставок ФРС ослабил доллар, снизив доходность по долларовым активам и снизив альтернативную стоимость владения золотом.

Уникальные свойства

Стоит отметить, что рост серебра в этой волне, помимо спроса на защиту, поддерживается и уникальными фундаментальными факторами предложения и спроса.

Рынок серебра уже пять лет находится в состоянии дефицита. Согласно данным Всемирной ассоциации серебра, в 2025 году глобальный спрос на серебро достиг 36 700 тонн, а предложение — всего 31 700 тонн, разрыв составляет 5 000 тонн.

Рост промышленного спроса — важнейшая причина повышения цен на серебро. Серебро играет ключевую роль в солнечных батареях, развитие солнечной энергетики стремительно растет, что становится основным драйвером увеличения спроса. Также бурное развитие рынка электромобилей создает сильный импульс для серебра. По данным Всемирной ассоциации серебра, в 2024 году среднее потребление серебра в гибридных и полностью электрических автомобилях увеличилось на 21% и 71% соответственно по сравнению с традиционными автомобилями.

Для многих инвесторов цена золота уже недосягаема, и серебро стало доступной альтернативой для участия в бычьем рынке драгоценных металлов.

Перспективы рынка

На фоне исторически высоких цен рынок полон разногласий и ожиданий относительно будущего драгоценных металлов.

Несколько международных инвестиционных банков повысили свои прогнозы цен на золото. Швейцарский частный банк UBS ожидает еще один сильный год для золота и установил целевую цену на конец года в 5 200 долларов за унцию. Недавно Goldman Sachs повысил свой прогноз цены на декабрь 2026 года с 4 900 до 5 400 долларов за унцию. Руководитель стратегии по металлам в MKS PAMP, Никки Хиллс, заявил, что текущий цикл роста золота не является спекулятивным пиком, и в этом году цена достигнет 5 400 долларов.

Что касается серебра, некоторые аналитические организации дают более высокие прогнозы. Генеральный директор Solomon Global Williams считает, что потенциальная цель по цене серебра в 2026 году — 120 долларов за унцию. Также есть предупреждения о возможной волатильности: Williams отметил, что колебания цен на серебро могут усилиться, и в отдельные дни цена может меняться на 10% и более.

Аналитик глобального макроэкономического рынка FX, Лазар Казада, отметил, что сейчас трудно определить, насколько еще может вырасти серебро и как долго оно сможет удерживаться на исторических высотах, поскольку проблема предложения остается крупнейшим ограничивающим фактором.

Изменение торговой логики

Этот цикл бычьего рынка драгоценных металлов принципиально отличается от предыдущих и отражает глубокие изменения в глобальной макроэкономической среде. Основа роста цен на драгоценные металлы — это ослабление системы кредитных валют. Дестабилизация независимости ФРС и ускорение расширения государственного и федерального долга США стимулируют процесс дездолларизации. Goldman Sachs считает, что спрос на золото уже вышел за рамки традиционных каналов. С начала 2025 года запасы ETF на базе золота в западных странах выросли примерно на 500 тонн. Также новые формы инвестиций, такие как физические покупки золота состоятельными семьями для хеджирования макроэкономических рисков, становятся все более важными источниками спроса.

Потребность рынка в хеджировании глобальных макроэкономических и политических рисков приобретает «клейкую» природу, что существенно повышает стартовые уровни цен на золото в этом году. Goldman Sachs считает, что спрос на хеджирование глобальных макроэкономических и фискальных рисков сохранится до 2026 года. Скорость пробоя ценой золота целых чисел показывает, что рыночная логика ценообразования на драгоценные металлы меняется. От 1 000 до 2 000 долларов за унцию — на это потребовалось 12 с половиной лет; а от 4 000 до 5 000 долларов — всего чуть более трех месяцев.

Когда золото достигнет исторического уровня в 5 000 долларов, а серебро прорвется через психологическую отметку в 107 долларов, рынок драгоценных металлов откроет новую страницу. Центральные банки продолжают увеличивать свои золотые запасы, глобальные ETF растут, промышленный спрос и защитные инвестиции вместе способствуют рекордным за последние пятьдесят лет месячным результатам по серебру. UBS установил целевую цену на золото в конце года в 5 200 долларов, а Goldman Sachs — в 5 400 долларов. В то же время Solomon Global прогнозирует, что серебро может достичь 120 долларов за унцию.

На платформе Gate инвесторы могут в любой момент отслеживать актуальные котировки по контрактам на золото и серебро и использовать эту историческую возможность для торговли.