После изучения последних объявлений и обновлений по этой инициативе, вот что выделяется для меня на середину января 2026 года:

Крупные банки Европы явно устали от почти полного доминирования долларовых стейблкоинов в криптовалюте и цифровых платежах. Они объединились, чтобы создать нечто под названием Qivalis, амстердамскую компанию, специально созданную для выпуска полноценного регулируемого стейблкоина, привязанного к евро.
На данный момент за ней стоят такие банки, как ING, BNP Paribas, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, SEB, KBC, DekaBank, Banca Sella, Raiffeisen Bank International и новейший участник — DZ Bank, присоединившийся всего в этом месяце. Это увеличивает группу до одиннадцати серьезных игроков, разбросанных по всему континенту. BNP Paribas фактически присоединилась вскоре после первого анонса в декабре, так что импульс кажется реальным.
Насколько я могу судить, вся идея заключается в создании цифрового евро-актива, полностью обеспеченного 1:1, контролируемого голландским центральным банком и построенного в соответствии с правилами MiCA ЕС с самого начала. Они уже подали заявку на лицензию на электронные деньги, что является регуляторным зеленым светом для фактического выпуска этого актива.
Руководство выглядит надежным на бумаге. Ян-Оливер Селл, ранее руководивший немецким подразделением Coinbase, занимает должность CEO. Сэр Ховард Дэвис — бывший председатель NatWest и старого Управления финансовых услуг Великобритании — является нефинансовым председателем. Флориc Лугт из команды цифровых активов ING занимается вопросами CFO. Такое сочетание крипто-опыта и авторитетной традиционной банковской репутации имеет смысл для этого типа проекта.
Они планируют запустить проект во второй половине 2026 года, при условии одобрения регуляторов. Первичные сценарии использования, судя по всему, сосредоточены на криптоторговле (, например, парных сделках с евро на биржах) и быстрых платежах для бизнеса и частных лиц — в основном там, где люди действительно хотят стабильный, низкоскоростной евро-он/офф-рамп сегодня.
Что меня больше всего удивляет, так это тайминг и подтекст. Регуляторы и ЕЦБ все чаще высказываются о рисках частных стейблкоинов — особенно гигантских USD — вытягивания ликвидности из еврозоны, вмешательства в монетарную политику и создания системных уязвимостей. Поскольку USDT и USDC по-прежнему контролируют подавляющее большинство объема стейблкоинов, кажется, что Европа говорит: «Ладно, мы построим свои собственные».
Объединение ресурсов банков вместо того, чтобы каждый пытался сделать это самостоятельно, тоже говорит о многом. Разработка инфраструктуры для соответствующих стейблкоинов, получение лицензий, создание резервов, проведение аттестаций, интеграция с биржами и платежными системами — это дорого и сложно. Совместное предприятие позволяет им разделить риски и стремиться к реальному масштабу.
Я не уверен, что это сразу уничтожит долларовые стейблкоины в Европе, но если им удастся, это может значительно повлиять на платежи SEPA, крипто-он-рамп и удержание большего потока цифровых денег внутри еврозоны. Также это выглядит как целенаправленный частный секторный ответ на более медленный проект цифрового евро ЕЦБ — конкуренция, которая может действительно подтолкнуть обе стороны вперед.
Итог: это кажется одним из наиболее надежных и поддерживаемых банками попыток придать евро серьезное цифровое присутствие. Следующие шесть-двенадцать месяцев прогресса в лицензировании и технических достижениях покажут, останется ли проект на правильном пути или застрянет в обычной регуляторной осторожности. В любом случае, очевидно, что банки считают это слишком важным, чтобы доверять это нерегиональным эмитентам.