Путь Биткоина к глобальной резервной валюте: хронология 2046 года на основе данных МВФ

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Доллар остается королем до 2046 года, разрушая мечты о Биткоине с [image] триллионами данных МВФ Оригинальная ссылка: Самый ранний реалистичный сценарий превращения Биткоина в мировую резервную валюту ( определяется здесь как первенство резервной валюты, а не ограниченное использование резервных активов), предполагает примерно середину 2040-х годов при сценарии, моделирующем официальные мандаты, использование залога и договорные конвенции как обязательные ограничения.

Этот временной горизонт начинается с резервной системы, в которой совокупные глобальные валютные резервы достигли $12,94 трлн во втором квартале 2025 года, а доллар США все еще составлял 56,32% выделенных резервов.

Та же серия данных МВФ показывает, почему моделирование смены доминирующей валюты на десятилетний срок с высокой уверенностью затруднено, даже при быстром частном внедрении. Знаменатель велик и меняется медленно.

В 2025Q1 МВФ установил долю доллара США в 57,74% выделенных резервов, евро — 20,06%, а юаня — 2,12%. Эти показатели отражают распределение “безопасных” резервных балансовых листов, которые уже ведут центральные банки.

Статус резервной валюты также связан с экосистемой финансирования и хеджирования, стоящей за резервными портфелями. В апреле 2022 года доллар составлял 88% всех глобальных валютных операций.

Ядро залога этой сети — казначейские облигации США. В обращении находилось около $30,3 трлн, а средний ежедневный объем торгов составлял около $1 047,1 млрд, согласно статистике казначейских ценных бумаг США SIFMA в январе 2026 года.

Два шага: внедрение резервных активов и первенство резервной валюты

Таким образом, сценарий превращения Биткоина в резервную валюту включает два отдельных этапа, которые рынки часто объединяют в один нарратив. Первый — “прорыв резервных активов”, когда официальные учреждения и регулируемые посредники рассматривают BTC как долгосрочный диверсификатор резервов в ограниченных объемах.

Второй — “первенство резервной валюты”, когда BTC становится стандартной единицей для выставления счетов, расчетов, залога и обеспечения ликвидности через границы.

Доминирующая валютная рамка МВФ объясняет, почему договорные и расчетные конвенции могут сохраняться даже при изменении доли торгов, поскольку привычки ценообразования и финансирования могут становиться самоподдерживающимися в условиях стресса и в нормальных ситуациях.

Это сохранение описано в обсуждении МВФ “Доминирующие валюты и внешняя корректировка”.

Разрабатываемая политика и инфраструктура рынка также могут повысить планку для второго этапа. Они могут расширить использование доллара на новые платформы, а не вытеснить его.

Банк международных расчетов (BIS) сообщил, что проект Agorá исследует токенизацию оптовых центральных банковских денег и депозитов коммерческих банков на программируемых платформах для трансграничных платежей. Это соответствует будущему, в котором расчет в основных валютах и баланс банков останутся основными “денежными объектами”, даже если интерфейс изменится.

Citi в своем прогнозе по стейблкоинам на 2025 год пересмотрел прогноз эмиссии к 2030 году до $1,9 трлн в базовом сценарии и до $4,0 трлн в бычьем сценарии.

McKinsey отдельно оценил токенизацию реальных активов, исключая криптовалюты и стейблкоины, примерно в $13 трлн к 2030 году. Он предполагает диапазон примерно ( трлн — ) трлн, что подчеркивает масштаб миграции балансовых листов без изменения единицы учета для резервов.

Доступ расширяется, но официальные ограничения остаются

Доступ к Биткоину в рамках регулирования расширился. Это решает одну из преград для более широкого владения резервными активами, при этом сохраняя барьер в виде резервной валюты.

SEC одобрил 11 заявлений по правилам Spot Bitcoin ETP 19b-4 10 января 2024 года. Это создало стандартизированный инструмент для инвесторов из США и некоторых институтов, которые не могут напрямую хранить BTC.

Меры на вторичном рынке свидетельствуют о быстром росте таких инструментов. Совокупный объем торгов крипто ETF в США превышает $2 трлн, а активы спотовых Bitcoin ETF — около $1 млрд по состоянию на 2 января 2026 года.

Эти данные важнее как канал внедрения, чем как прямой показатель намерений суверенных резервов. В честь первого юбилея спотовых Bitcoin ETF среди топ-20 по активам находятся четыре.

Поведение центральных банков в ближайшее время также указывает на конкурирующий источник диверсификации, который уже соответствует ограничениям управляющих резервами. В 2024 году центральные банки купили около 1 045 тонн золота — третий подряд год с покупками свыше 1 000 тонн.

Опрос 2025 года показал, что 95% респондентов ожидают роста глобальных золотых резервов, а рекордные 43% — ожидают увеличения своих золотых запасов в течение следующих 12 месяцев.

Этот наблюдаемый поток ограничивает любую модель, предполагающую, что в ближайшее время официальная диверсификация по умолчанию перейдет на BTC. Он конкурирует с резервным активом, который уже имеет устоявшиеся учетные и ликвидные конвенции.

Ограниченная модель указывает на раннее окно около 2046 года

Прогноз для Биткоина как мировой “глобальной резервной валюты” зависит от последовательного прохождения нескольких этапов.

К ним относятся сжатие волатильности, подходящее для резервных портфелей, стандартизация юридических и регуляторных аспектов хранения и окончательных расчетов, а также развитие рынков залога и финансирования, способных работать в условиях стресса.

Также необходимы мандаты официального сектора, выходящие за рамки символических распределений. И, наконец, требуется сдвиг в практике выставления счетов, расчетов или залога, отходящий от текущей базы доллара.

Барьер, который должны преодолеть эти этапы, виден в макроэкономических данных, включая долю доллара в резервах, его позицию на валютных рынках и масштаб казначейских залогов. Эти ограничения основаны на данных COFER, опросе валютных рынков BIS и статистике казначейских рынков SIFMA.

Используя эти ограничения, сценарий моделирования предполагает “самое раннее возможное окно” для первенства резервной валюты около 2046 года. Это отделяет его от более ранней возможности, что BTC станет небольшим резервным активом в некоторых портфелях.

$4 Таблица вероятностей: Таймлайн первенства резервной валюты BTC