Заголовок криптовалют $50 миллиардов скрывает реальность, обусловленную консолидацией

2026-01-23 20:26:01

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Ложь о $50 миллиардах в криптоиндустрии скрывает жесткую реальность, где крупные слияния и поглощения тихо уничтожают каждую новую экспериментальную инициативу Оригинальная ссылка: Капитальный заголовок криптоиндустрии на 2025 год выглядит как история возвращения: $50,6 миллиарда за 1 409 сделок, резко выросшие по сравнению с итогами 2024 года.

Однако состав показывает другую картину.

Согласно ежегодному отчету Crypto Fundraising, 43,7% этого капитала поступило всего лишь от 21 слияния и поглощения (M&A). Традиционный венчурный капитал и частные инвестиции составили $23,3 миллиарда по 829 сделкам, в то время как публичные продажи и IPO принесли $5,2 миллиарда по 155 сделкам.

Разрыв между заголовком и сегментацией важен. В 2025 году капитал не возвращался в тысячи новых криптоэкспериментов.

Почти половина долларов была направлена на консолидацию, при этом победители покупали инфраструктуру, конкурентов, дистрибуцию и активы, готовые к соблюдению требований. Общее число сделок снизилось на 12,6% по сравнению с прошлым годом, с 1612 в 2024 году до 1409 в 2025 году.

Отчет прямо указывает на последствия: слияния и поглощения составили 83% годового прироста капитала, несмотря на снижение количества раундов финансирования.

Почему цифры расходятся и что это раскрывает

Несколько трекеров сообщили разные итоги за 2025 год, и расхождения — это не ошибки, а просто решения о охвате. Данные DefiLlama показали, что сбор средств «достиг более $25 миллиардов в 2025 году».

Методология DefiLlama явно фокусируется на привлечениях, связанных с токенами, акциями или варрантами, и перечисляет, что исключает: продажи NFT, OTC-транзакции и соглашения о маркетмейкинге.

Эта рамка естественно склоняет к «сбору средств», а не к «расчету за приобретение».

Architect Partners, консалтинговая фирма, специализирующаяся на крипто, сообщила, что раскрытая сумма по слияниям и поглощениям достигла $37 миллиардов в 2025 году, что в 7,6 раза больше уровня 2024 года, а число сделок выросло на 74% по сравнению с предыдущим годом.

Разрыв между $22,1 миллиардами и $37 миллиардами отражает разные критерии включения: обратные слияния, сделки с публичными компаниями-оболочками и сделки с участием некриптовых приобретателей могут значительно менять итоги.

Главное не в том, кто прав. А в том, что одни трекеры учитывают сбор средств через раунды с акциями и токенами, а другие — включают сумму за слияния и публичные события.

Вот как $25 миллиард может сосуществовать с $50,6 миллиардами, и никто не лжет.

Трекер / Набор данных	Итог за 2025	Что включает	Что обычно исключает	Последствия
Отчет о криптофандрайзинге	$50,6 млрд	Смешанный «капитальный» итог, сегментированный на венчурные/частные инвестиции, слияния и поглощения, публичные продажи/IPO.	Не является «чистым сбором средств»; итоги зависят от раскрытых сумм и решений о сегментации по типам сделок.	Более высокий итог, потому что учитывает консолидацию + публичные рынки наряду с венчурным сбором. Лучше использовать для определения «куда пошли капиталы», а не «венчурное привлечение».
DefiLlama Raises	Более $25 млрд	Только сборы: раунды, связанные с токенами, акциями или варрантами.	Не учитывает сумму за слияния и поглощения, явно исключает продажи NFT, OTC и соглашения о маркетмейкинге.	Более низкий итог, ближе к «традиционному сбору средств» — хорошо для венчурных циклов, но недооценивает консолидацию и некоторые потоки на публичных рынках.
Architect Partners (Только слияния и поглощения)	$37B Раскрытая сумма	Оценка суммы за слияния и поглощения, часто шире по критериям крипто M&A.	Не является итогом сбора средств; может варьироваться в зависимости от включения обратных слияний, сделок с публичными компаниями-оболочками и некриптовых приобретателей.	Более высокая сумма по M&A, если включает больше типов сделок или по-другому считает сумму. Лучше для утверждений «цикл слияний и поглощений вернулся».

TOKEN0,57%

VC-10,76%

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .