Nasdaq собирается сломать потолок криптовалютных опционов: почему ограничение в 25 000 единиц должно быть отменено

На Nasdaq подали заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на изменение правил, с целью отмены ограничения в 25000 позиций по спотовым биткоин- и эфириум-ETF опционам. Эта мера направлена на то, чтобы обеспечить равные условия для крипто-ETF опционов и других товарных опционов. Согласно последним новостям, SEC открыла период для обсуждения, окончательное решение ожидается до конца февраля. Это отражает тенденцию к более зрелому и нормативному развитию рынка крипто-деривативов.

Происхождение и влияние текущих ограничений

Почему существуют ограничения по позициям

Ограничения по позициям в опционах — распространённый инструмент регулирования ценных бумаг, предназначенный для предотвращения чрезмерной концентрации позиций у одного инвестора и манипуляций ценами на рынке. В случае с крипто-ETF опционами, как относительно новым продуктом, при их запуске было установлено ограничение в 25000 контрактов, что значительно ниже по сравнению с традиционными товарными опционами.

Эти дифференцированные условия фактически отражают осторожное отношение регуляторов к криптоактивам. По мере одобрения в США спотовых ETF на биткоин (ожидается в 2024 году) и эфириум (уже запущен), институциональное признание криптоактивов значительно выросло, однако ограничения на рынок опционов остаются без изменений.

Какие реальные проблемы создают ограничения

Низкий лимит по позициям вызывает несколько проблем:

• Недостаточная возможность для институциональных инвесторов хеджировать риски
• Ограниченная ликвидность рынка, возможное расширение спредов
• Снижение конкурентоспособности крипто-ETF опционов по сравнению с другими товарными опционами
• Менее привлекательные условия для торговых платформ и их продуктов

Стратегические намерения Nasdaq

Почему именно Nasdaq инициирует изменения

Nasdaq активно действует в криптосфере. Согласно последним новостям, биржа недавно запустила несколько крипто-активных продуктов, включая спотовый ETF на Dogecoin (TDOG) и платформу Perpetuals.com для деривативных торгов. Заявка на отмену ограничений по опционам — важный шаг в их криптоэкосистеме.

Эта инициатива имеет двойной смысл: во-первых, Nasdaq стремится увеличить свою долю на рынке крипто-деривативов; во-вторых, отрасль посылает регуляторам сигнал — криптоактивы уже достаточно зрелы и не требуют особых ограничений.

Значение равных условий

Nasdaq подчёркивает, что отмена ограничений позволит крипто-ETF опционам конкурировать на равных с другими товарными опционами (например, золотом, нефтью), устранив “несправедливые ограничения”. Этот посыл важен, так как отражает тенденцию к постепенному признанию криптоактивов как полноценной части финансового рынка.

Текущая цена BTC около 89777 долларов, доля в рыночной капитализации — 59.25%, ликвидность рынка уже достаточно высока. С этой точки зрения, отмена лимитов по позициям в опционах соответствует стадии развития рынка и направлению к нормативной стандартизации.

Оценка влияния на рынок

Возможные краткосрочные изменения

Если SEC одобрит заявку до конца февраля, можно ожидать следующих изменений:

• Увеличение объёмов торгов опционами, особенно за счёт институциональных участников
• Улучшение ликвидности по биткоин- и эфириум-опционам
• Сужение спредов, снижение транзакционных издержек

Глубокий смысл

Эта политика обозначает важный поворот: регуляторы постепенно переводят криптоактивы из категории “специальных продуктов” в разряд “обычных финансовых инструментов”. Это влияет не только на рынок опционов, но и на развитие всей инфраструктуры крипто-деривативов.

С точки зрения Nasdaq, это также подготовка к будущим продуктовым инновациям. После отмены лимитов по позициям биржа сможет разрабатывать более сложные и гибкие стратегии, привлекая больше институциональных инвестиций.

Последующие точки внимания

Период для обсуждения заявки SEC открыт, участники рынка могут подавать свои мнения. Окончательное решение ожидается до конца февраля, что даёт короткий временной промежуток. В случае одобрения, это может повлиять на рынок опционов уже в начале марта.

Важно отметить, что эта инициатива совпадает с процессом институционализации всей криптоотрасли: одобрение спотовых ETF, корректировка лимитов по опционам и возможное развитие фьючерсных продуктов — криптоактивы постепенно переходят от “спекулятивных инструментов” к “основным активам”.

Итог

Nasdaq подала заявку на отмену ограничения в 25000 позиций по крипто-ETF опционам, основная цель — добиться такого же регулирования, как и для традиционных товарных опционов. Это отражает два ключевых тренда: рост зрелости рынка криптоактивов, способного привлекать крупные институциональные инвестиции, и постепенное нормативное признание крипто-деривативов.

Если SEC одобрит заявку до конца февраля, ликвидность и участие в рынке опционов могут увеличиться, но важнее — это сигнал о ускорении институционализации криптофинансового рынка. Для инвесторов главное — следить за реальными последствиями политики, а не переоценивать краткосрочные колебания.