Акции по сравнению с золотом входят в критическую зону, предшествующую рецессиям

Источник: CritpoTendencia Оригинальный заголовок: Акции против золота входят в критическую зону, предшествующую рецессиям Оригинальная ссылка: https://criptotendencia.com/2026/01/20/las-acciones-frente-al-oro-entran-en-una-zona-critica-que-precede-a-las-recesiones/ Американский фондовый рынок снова оказывается в неудобной точке, когда его сравнивают с классическим активом — золотом. Соотношение между S&P 500 и золотом — классический показатель для оценки, дорого ли акции или дешевы с точки зрения реальных цен — сегодня находится на уровне, который исторически ознаменовал глубокие изменения экономического режима.

Акции находятся в очень уязвимом положении по отношению к золоту. Если оно прорвется с этого уровня, это будет похоже на предыдущие случаи, когда оно прорвалось с этого уровня, что привело к рецессии в США (1973 и 2008). Рецессии обозначены зеленым на графике.

Это не новая или изолированная сигнализация. Это зона, которая уже появлялась перед двумя решающими моментами для США: рецессией 1973 года и финансовым кризисом 2008 года. В обоих случаях, когда это соотношение потеряло поддержку, корректировка была не только на фондовом рынке, но и в макроэкономике.

Уровень, разделяющий стабильность и разрыв

В настоящее время соотношение колеблется около 1,44. Ключевая точка четко определена: если начнутся устойчивые закрытия ниже 1,40, рынок может войти в режим инвестирования, которого не наблюдалось десятилетиями.

Проще говоря, это означает, что золото начинает структурно превосходить акции, что редко происходит без глубокого экономического ухудшения. Речь идет не о временной коррекции или тактической волатильности, а о возможных изменениях в предпочтениях резервных активов.

Прецедент 2020 года и вмешательство, которое его предотвратило

Этот же показатель в 2020 году был очень близок к прорыву. Разница известна: Федеральная резервная система ответила одной из самых агрессивных монетарных политик в современной истории. Процентные ставки доведены до нуля, масштабное расширение баланса и безлимитная ликвидность.

Это движение не решило дисбаланс, но смогло отложить его. Практически, «потоптали» проблему на несколько лет вперед. Рынок выжил, но ценой искажений, которые остаются и сегодня.

Вопрос в том, сможет ли такое спасение повториться.

ФРС с меньшими возможностями и иной контекст

Текущая ситуация очень отличается. Прошлая инфляция, политическое давление и износ институциональных структур значительно снижают реактивный потенциал Федеральной резервной системы. К тому же, ключевой фактор: Джером Пауэлл, вероятно, будет заменен в мае 2026 года, но это еще далеко.

До тех пор нет ясных признаков того, что ФРС готова — или способна — повторить вмешательство масштаба 2020 года. Процентные ставки остаются деликатным инструментом, а доверие к монетарной политике сегодня важнее, чем агрессивное расширение.

Возможное тихое изменение режима

Если соотношение акции/золото потеряет текущий уровень, это не обязательно приведет к немедленному краху. Но оно может стать началом перехода: среды, в которой реальные активы вновь приобретают значение, финансовые оценки сжимаются, а рост перестает быть единственным драйвером рынка.

Такой режим не характерен для большинства современных инвесторов. Многие никогда не работали в условиях, когда золото лидирует в течение лет по сравнению с акциями.

Рынки обычно не предупреждают громкими заголовками. Иногда предупреждение скрыто в графике, который почти никто не смотрит. И этот, исторически, один из самых неудобных.