Индекс доллара опустился ниже 98.3, на фоне двойного удара в виде речи Трампа и выхода фондов, что вызвало коллективное восстановление нефигурных валют

Индекс доллара DXY за день снизился более чем на 0,5%, до 98,3, что является последним проявлением продолжительного давления на доллар за последние несколько дней. В условиях двойного шока — выступления Трампа в Давосе и объявления датского пенсионного фонда о выходе с рынка американских облигаций — доллар сталкивается с множественными давлениями. В то же время, коллективное укрепление других валют отражает переоценку рынком перспектив доллара.

Почему доллар продолжает слабеть

Политические события и рыночное настроение

Согласно информации, 21 января после выступления Трампа в Давосе индекс доллара сразу же опустился до внутридневного минимума 98.384. Выступления политиков часто влияют на ожидания рынка относительно политики в отношении доллара, и это выступление явно вызвало осторожность у участников рынка.

Опасения по поводу кредитоспособности американских облигаций

Более важным является то, что 20 января датский пенсионный фонд Akademiker Pension объявил о выходе с рынка американских облигаций. Главный инвестиционный директор фонда прямо заявил, что США “практически больше не являются хорошим объектом кредитования”. Это не единичный случай — отношение глобальных пенсионных фондов и институциональных инвесторов к американским облигациям меняется, что создает давление на долгосрочную поддержку доллара.

Противоречивость экономических данных

Последние опубликованные данные по экономике США показывают рост ВВП на 4,4% (превзошедший ожидания в 4,3%), количество новых заявок на пособие по безработице — всего 200 тысяч (лучше ожидаемых 210 тысяч). Сильная экономика должна поддерживать доллар, но реакция рынка противоположна — сильные экономические показатели означают, что Федеральная резервная система не имеет причин быстро снижать ставки, а высокая ставка останется дольше, что оказывает давление на глобальные фонды, ищущие ликвидность.

Коллективное восстановление других валют

На фоне ослабления доллара 22 января наблюдался явный рост других валют:

Такое синхронное повышение свидетельствует о достаточно однородных настроениях рынка по отношению к доллару. Когда доллар слабее, товары и ресурсы, оцениваемые в долларах (австралийский и новозеландский доллары), обычно показывают более сильные результаты, поскольку эти валюты имеют положительную корреляцию с ценами на сырье.

Потенциальное влияние на криптовалютный рынок

Ослабление доллара обычно создает поддержку для таких криптоактивов, как биткойн и эфир. Аналитика показывает, что снижение индекса доллара означает более мягкую глобальную ликвидность, и средства, ищущие доходность, с большей вероятностью направятся в рисковые активы.

Однако стоит учитывать, что эта поддержка носит условный характер. Ожидания высоких ставок, вызванные сильными экономическими данными США, по-прежнему являются важным фактором давления на рисковые активы. Рынок должен найти баланс между “ослаблением доллара” и “поддержанием высоких ставок”.

Итоги

Падение индекса доллара отражает переоценку американских активов рынком. Три фактора — выступление Трампа, опасения по поводу кредитоспособности облигаций и противоречивость экономических данных — совместно способствуют коррекции доллара. Коллективное восстановление других валют — наглядное проявление этого тренда. Для крипторынка ослабление доллара действительно создает пространство для маневра, однако давление высоких ставок сохраняется. В дальнейшем ключевым будет наблюдение за тем, сможет ли ФРС скорректировать свою политику в ответ на рыночное давление, что определит дальнейшее ослабление доллара и влияние на глобальную ликвидность.