Индексы Russell 2000 достигли новых максимумов, почему Bitcoin отстаёт в одиночестве? Истина за расколом мировых рынков

Рассел 2000 вчера вырос на 1.2%, достигнув исторического максимума, что должно было стать хорошим сигналом. Но одновременно биткоин упал с 98000 долларов до 91000 долларов, золото и серебро обновили свои рекорды, а малые компании на американском рынке росли 11-й день подряд. Рынок демонстрирует редкую дифференциацию: традиционные активы празднуют успех, криптовалюты остаются в тени. За этим контрастом скрываются глубокие сигналы о глобальной ликвидности и смене рыночных трендов.

Почему глобальные активы растут, а криптовалюты остаются в стороне

Посмотрев на последние данные, можно понять, насколько эта дифференциация абсурдна. В 2025 году золото выросло более чем на 60%, серебро — на 210%, индекс Russell 2000 на американском рынке подряд 11 дней обгонял S&P 500. В 2026 году эта тенденция продолжается: 20 января золото и серебро обновили рекорды, а индекс CSI 50 вырос за месяц более чем на 15%.

В яркий контраст с этим — поведение биткоина. Этот актив, на который возлагали большие надежды, поддерживаемый ETF, одобренный Уолл-стрит и стратегическими резервами страны, в этой глобальной «вечеринке» терпит поражение. Биткоин застрял около 100000 долларов три месяца, недавно — шесть подряд дней снижения, волатильность снизилась до исторического минимума, и некоторые инвесторы сформулировали «секрет ABC» (Anything But Crypto) — «все, что угодно, только не криптовалюты», — покупая что угодно, лишь бы не крипту.

Истинное значение достижения Russell 2000 нового максимума

Индекс Russell 2000 отражает малые компании на американском рынке, и его рост обычно интерпретируется как сигнал повышения риск-аппетита. Согласно данным Bloomberg, с 1979 года подобные случаи, когда Russell 2000 в январе опережал S&P 500 минимум на 500 базисных пунктов, случались всего пять раз. В четырех из этих лет рынок показывал положительную динамику весь год, единственным исключением стала 2021 год — когда произошел крах пузыря малых компаний. В этих пяти случаях среднегодовой рост Russell 2000 составлял 22.6%.

Исходя из этого, рост Russell 2000 должен означать улучшение ликвидности и повышение риск-аппетита. Но проблема в том, что это улучшение не распространяется на криптовалютный рынок.

Три причины, почему биткоин отстает

Ликвидность сокращается, а не улучшается

Федеральная резервная система продолжает количественное ужесточение (QT), Банка Японии резко повышает ставки, и оба крупнейших источника глобальной ликвидности «выкачивают» деньги. Рост Russell 2000 больше связан с перераспределением капитала между традиционными активами, чем с увеличением глобальной ликвидности. Биткоин, как актив, который «поднимается на волне», в условиях нехватки денег естественно не может расти.

Биткоин — предвестник рынка

Биткоин напрямую зависит от глобальной ликвидности и зачастую показывает вершины или дна раньше других рисковых активов. Его слабость сейчас — не провал, а точный «сигнал тревоги». Когда этот индикатор застревает, другие активы, казалось бы, демонстрируют сильный рост, могут быстро потерять импульс.

Истинное состояние риск-аппетита

Несмотря на рост Russell 2000, это скорее связано с перераспределением внутри определенных секторов (малые компании, золото и другие активы-убежища), а не с реальным повышением риск-аппетита в целом. Рыночная неопределенность сохраняется, крупные инвесторы по инстинкту избегают высокорискованных активов, таких как биткоин.

Опасения за скрытым благополучием

Эта дифференциация рынка кажется победой малых компаний, но на самом деле отражает более сложную реальность: глобальные финансовые рынки ищут новые драйверы роста. Рост золота и малых компаний — отчасти «бегство» от крупных технологических гигантов, а не начало нового бычьего рынка.

Застой биткоина показывает неловкую правду: несмотря на беспрецедентную поддержку со стороны мейнстрима, в условиях реальной ликвидности он по-прежнему считается активом с высоким риском и легко может быть продан при снижении риск-аппетита.

Итог

Достижение Russell 2000 нового максимума действительно заслуживает внимания, но это не сигнал полного процветания рынка, а скорее отражение поиска новых точек роста. Отставание биткоина вызывает больше опасений — оно может предвещать скорое исчерпание импульса и у других рынков. Инвесторам важно понять, что эта дифференциация — не просто «кто-то зарабатывает, кто-то теряет», а переосмысление активов на фоне ужесточения ликвидности и колебаний риск-аппетита. В будущем ключевым станет не рост или падение отдельного актива, а истинное направление глобальной ликвидности и риск-аппетита.