Глобальное регулирование криптовалют формирует новую карту | Мнение

Глобальный разговор о регулировании криптовалют обычно начинается с законов и заканчивается их исполнением. Это плохо? Не обязательно, но в нем отсутствует важная часть головоломки. Что он упускает — это более тихое, более значимое движение, происходящее внизу… талант перемещается

Резюме

• Регулирование криптовалют — это действительно соревнование за талант — создатели движутся быстрее законов, а юрисдикции, предлагающие ясность и скорость, привлекают тех, кто действительно создает экосистему.
• Неопределенность отпугивает исполнение — разрозненное, ориентированное на enforcement (регулирование, как в США), заставляет основателей оптимизировать безопасность с точки зрения закона вместо продукта, в то время как такие места, как ОАЭ и Гонконг, сигнализируют о поддержке и привлекают талант.
• Миграция талантов усиливает формирование экосистем — как только лидеры переезжают, за ними следуют стартапы, капитал и институты, превращая задержки в регулировании в медленную, но структурную потерю, а не в нейтральную позицию.

И в отличие от капитала, инженеры и основатели не ждут стабилизации рамок. Они следуют за возможностями, импульсом и ясностью, где бы они ни появлялись. Это не о какой-то странной идеологии. Это о менеджменте.

Пока регуляторы США продолжают обсуждать классификации и режимы соответствия, другие юрисдикции сделали более простое вычисление: криптоинновации — это игра талантов, а талант глобален, мобильный и все более нетерпеливый. В этом контексте политика больше о конкурентной позиции.

ОАЭ нашли решение этой задачи

Результатом является медленное, но очевидное переосмысление того, где на самом деле находятся инфраструктура, руководство и принятие решений в крипто. Одна из юрисдикций, которая в этом преуспела — это ОАЭ. В Дубае и Абу-Даби регуляторы внедрили индивидуальные крипторамки с быстрыми процессами лицензирования, долгосрочными визами для резидентов и явными мандатами по созданию экосистем цифровых активов.

Вместо того чтобы спрашивать, должна ли существовать криптовалюта, политики ОАЭ спросили, где ее следует создавать, и начали привлекать тех, кто способен это сделать. В результате в регионе сформировалась заметная концентрация руководства, стартапов и институциональных игроков. Это важно, потому что миграция талантов усиливается.

Удаленная работа ускорила этот тренд, но криптовалюты сделала его постоянным. Разработчики, менеджеры по рискам, руководители продуктов и основатели теперь работают через границы по умолчанию.

Согласно нескольким отраслевым опросам, большинство профессионалов, связанных с криптовалютами, уже работают удаленно или в гибридных глобальных командах. География перестала быть якорем, но регулирование все еще определяет, где компании регистрируются, привлекают капитал и нанимают в масштабах. Именно здесь начинается расхождение.

Неопределенность регулирования в США стала тормозом

В США неопределенность регулирования тихо стала тормозом исполнения. Основатели тратят значительное время на юридическую позицию, а не на развитие продукта и услуг. Хотя нынешняя администрация добилась заметных успехов в улучшении настроений по отношению к криптовалютам, более антикриптовая позиция предыдущей администрации оставила США на несколько шагов позади юрисдикций, таких как ОАЭ, которые изначально не вводили такие барьеры.

Высшие руководители избегают публичных заявлений. Команды по найму затрудняются предсказать, будет ли основной бизнес их компании допустим через два года. Проблема не в том, что регулирование существует; проблема в том, что оно приходит разрозненно, ретроспективно и часто через enforcement, а не через создание правил.

Недавнее усилие Гонконга по ослаблению ограничений на криптоторговлю и запуск пилотной программы токенизации было не только политическим заявлением; в некотором смысле, это был сигнал для рекрутинга. Он говорил создателям и руководителям, что эксперименты будут поддерживаться, а не наказываться, и что инновации в инфраструктуре — стратегический приоритет.

ОАЭ приняли аналогичный подход, сочетая четкие режимы лицензирования с долгосрочными визами, стимулирующими капитал, и регуляторами, которые видят финтех как экономический столп, а не репутационный риск. Эти шаги не о том, чтобы стать «крипто-убежищами». Они о закреплении таланта. Как только высшие кадры переезжают, физически или юридически, все остальное следует за ними.

Это превращается в эффект домино

Стартапы регистрируются поблизости. Венчурные фонды открывают офисы. Университеты адаптируют программы. Провайдеры услуг специализируются. Со временем формируются экосистемы, которые трудно распутать. Это не теория; так возникли Кремниевая долина, Сингапур и Лондон в предыдущих технологических циклах.

Криптовалюты сейчас проходят тот же процесс сортировки. С точки зрения менеджмента, последствия очевидны. Компании вынуждены принимать решения о юрисдикциях раньше, чем когда-либо, не из-за налоговой арбитража, а из-за рисков найма. Где мы можем легально выпускать акции? Где можем нанимать инженеров без препятствий в соблюдении правил? Где руководство может публично выступать без риска? Эти вопросы все больше превосходят рыночный доступ в стратегическом планировании.

Таланты тоже это замечают. Высококвалифицированные профессионалы не просто ищут оптимизацию по вознаграждению. Они ищут опции. Они хотят работать в средах, где их экспертиза накапливается, где сети плотные, и где внезапные изменения регулирования не уничтожат годы усилий. Когда лучшие специалисты начинают переезжать в другие места, альтернативная стоимость оставаться растет для всех, кто остался.

Достаточно уже просто принять криптовалюту, чтобы выиграть гонку

Здесь регулирование перестает быть внутренней проблемой. Стране не нужно «запрещать» криптовалюту, чтобы проиграть игру.

Все, что нужно — это медленно двигаться, пока другие действуют решительно. Миграция талантов не происходит за одну ночь, и редко объявляет о себе. Она проявляется сначала на конференциях, затем в найме по электронной почте, затем в тихом переезде руководителей через вторые паспорта и международные структуры.

К тому времени, как политики заметят, экосистема уже истончилась. Ирония в том, что многие регуляторы считают, что они ограничивают риск, тогда как на самом деле они экспортируют его вместе с людьми, лучше всего подготовленными к управлению этим риском.

Следующее поколение финансовой инфраструктуры — это не только код; это управление, безопасность и архитектура рисков, созданные опытными профессионалами. Когда эти профессионалы уходят, исчезает и возможность формировать стандарты, а не просто наследовать их.

Базиль Ал Аскари

Базиль Ал Аскари — основатель и генеральный директор MidChains, регулируемой платформы для торговли виртуальными активами, базирующейся в Абу-Даби и Дубае, ОАЭ, ориентированной на рынки состоятельных клиентов, корпораций и институтов.