Реформа структуры рынка США выводит криптовалюту в банковскую сферу

Источник: CryptoTale Оригинальный заголовок: Реформа структуры рынка США выводит крипту в банковскую сферу Оригинальная ссылка:

Обзор

Дэвид Сакс, советник Белого дома по криптовалютам и ИИ, заявил в интервью CNBC, что ожидаемый законопроект о структуре рынка напрямую вовлечет банки в криптовалютные рынки. Его комментарии объяснили, почему законодатели теперь стремятся интегрировать цифровые активы в банковскую систему, а не регулировать крипту как отдельную отрасль.

От аналогичных систем к одной регулируемой индустрии

Сакс отметил, что закон о структуре рынка устранит границу между традиционным банкингом и криптовалютными рынками. По его словам, Конгресс теперь рассматривает цифровые активы как часть финансовой системы. Особенно он подчеркнул, что банки полностью войдут в крипту после принятия законопроекта.

Этот сдвиг показывает, как изменилась направленность регулирования. Ранее агентства пытались ограничить риски крипты вне банковской сферы. Однако сейчас законодатели сосредоточены на определении места крипты в существующих рамках надзора. Сакс заявил, что результатом станет одна регулируемая индустрия цифровых активов.

Он объяснил, что банки уже ждут юридической ясности, а не технической готовности. Как только появятся правила, банки смогут выпускать стейблкоины и предоставлять криптосервисы. В результате, закон о структуре рынка станет триггером для входа институциональных участников.

Сакс добавил, что закон GENIUS Act продемонстрировал этот паттерн. Он был принят в июле 2025 года и установил правила для стейблкоинов. После этого увеличилось участие институциональных игроков, сообщили представители администрации. Этот опыт сформировал текущие усилия по реформе структуры рынка.

Важно отметить, что Сакс рассматривает регулирование как структурное согласование, а не ограничение. Он заявил, что политики больше не воспринимают крипту как внешнюю угрозу. Вместо этого они стремятся к последовательному надзору за схожими финансовыми продуктами. Этот принцип сейчас руководит переговорами в Конгрессе.

Доходность стейблкоинов и банковский спор

Однако доходность стейблкоинов является основной причиной задержки принятия законопроекта. Криптовалютные компании хотят разрешения на предоставление дохода или вознаграждений. Банки выступают против этого положения, ссылаясь на конкуренцию и регуляторные опасения. По словам Сакса, обе стороны должны пойти на компромисс.

Он отметил, что доходность стейблкоинов уже существует в рамках текущего законодательства. Поэтому банки рискуют потерять рычаги влияния, если переговоры сорвутся. «Если сделка не состоится, они проиграют в этом вопросе», — сказал Сакс. Это предупреждение было направлено на перезагрузку переговоров.

Банки ответили лоббистским давлением. Американская ассоциация банкиров потратила более $2 миллионов в 2025 году, включая усилия, связанные с законом CLARITY. Особенно банки стремятся к языку, ограничивающему криптовалютные компании в создании продуктов, похожих на депозиты.

Между тем, криптовалютные компании утверждают, что доходность важна для конкуренции. Однако Сакс призвал их сосредоточиться на более широкой цели. Он заявил, что обеспечение законопроекта о структуре рынка важнее любой отдельной статьи. Без него регуляторная неопределенность сохраняется.

Сакс сравнил этот конфликт с историей закона GENIUS Act. Этот законопроект не раз проваливался, прежде чем был принят. Он отметил, что компромисс часто оставляет все стороны неудовлетворенными. Тем не менее, он считает, что такой исход обеспечивает долгосрочную регуляторную стабильность.

Гармонизация надзора за финансовыми продуктами

Регуляторное равенство теперь лежит в основе разработки законопроекта. Сакс заявил, что идентичные продукты должны регулироваться одинаковыми правилами. Этот принцип решает проблему неравномерного надзора со стороны банков. В то же время он признает интеграцию крипты в финансы.

Он отметил, что банки в конечном итоге примут доходность стейблкоинов, когда сами начнут их выпускать. Со временем он ожидает изменения их позиции. По словам Сакса, банки будут рассматривать доходность как конкурентный инструмент, а не угрозу.

Этот подход объясняет стратегию администрации. Реформа структуры рынка не возвышает крипту над банковскими правилами. Вместо этого она интегрирует крипту в них. Законодатели сейчас обсуждают, как федеральные регуляторы делят надзор между SEC и CFTC.

Этот спор продолжается, поскольку одна из крупнейших криптоплатформ отозвала поддержку закона CLARITY. Это решение продемонстрировало внутренние напряженности в крипто-секторе. Однако Сакс заявил, что отказ от законопроекта рискует привести к более жестким последствиям в будущем.

На протяжении всего интервью он подчеркивал важность сроков. Конгресс должен принять закон, чтобы разблокировать участие институциональных игроков. Позиция администрации последовательна. Она хочет единый регуляторный каркас, охватывающий банки, финтех-компании и криптокомпании. По словам Сакса, этот каркас определяет крипту как инфраструктуру финансов, а не как альтернативную систему.