Др. Хан о проблемах оценки Meme-койнов: использование неправильной рамки превращает даже самые хорошие активы в бесполезные

Основатель Gate Dr. Han недавно в AMA высказался по поводу одной из ключевых ошибок восприятия в криптоиндустрии: мы используем рамки оценки традиционных активов, которые совершенно не подходят для измерения Meme-койнов и всей криптоэкосистемы. Это не просто разногласие во взглядах, а методологическая проблема, касающаяся того, как индустрия определяет и понимает новые явления.

Несоответствие рамок: почему Meme-койны всегда недооценены

Ограничения традиционной логики оценки

Dr. Han отметил, что распространённая ошибка — оценивать Meme-койны с помощью рамок оценки традиционных активов или акций. Такая практика сама по себе некорректна. А по каким стандартам тогда? Он привёл убедительный пример: раннее использование логики традиционных акций для понимания биткоина — и это тоже не сработало.

Этот контраст очень важен. Сейчас биткоин широко признан как актив, но в ранние времена, оценивая его по “прибыльности предприятий”, “денежным потокам” или “коэффициенту P/E”, можно было прийти только к выводу, что он “ничего не стоит”. Аналогично, применяя ту же логику к Meme-койнам, мы получим только отрицание их ценности.

Практический подход Dr. Han

Он отметил, что не покупает Meme-койны как инвестиционные активы, но активно торгует ими в таких продуктах, как Gate Alpha, Perp DEX и др. Это кажется противоречием, но на самом деле отражает важное различие:

• Инвестиции: требуют веры в долгосрочную ценность, используют традиционные рамки оценки
• Торговля: фокусируется на рыночных настроениях и поведении, понимании потребностей пользователей

Понимание поведения пользователей и рыночной психологии через торговлю — это и есть истинный способ оценки ценности Meme-койнов. Иными словами, ценность Meme-койна — не в “сколько он стоит”, а в “почему рынок готов за него платить”.

Где находится истинная ценность Meme-койнов

Эмоции, консенсус и экспериментальные свойства

Dr. Han считает, что Meme-койны не являются по своей природе “бесполезными”, а требуют правильного понимания их многомерной нагрузки:

• Эмоциональная ценность: Meme-койны часто отражают коллективные эмоции и культурную идентичность сообщества, что само по себе имеет торговую ценность
• Ценность консенсуса: сформированный участниками консенсус превращает Meme-койн в социальную валюту, которая циркулирует внутри определённых сообществ
• Экспериментальная ценность: Meme-койны — это экспериментальные площадки для криптоинноваций, здесь рождаются новые механизмы и подходы

Эти параметры в традиционных финансах либо отсутствуют, либо трудно поддаются количественной оценке. В криптомире же они реально влияют на рынок.

Уникальные ценности децентрализованных приложений

Dr. Han также отметил, что некоторые децентрализованные приложения уже демонстрируют уникальную ценность в определённых сценариях. Например, точность предсказаний на рынках в ходе президентских выборов в США, которая иногда превосходит традиционные модели.

Что это означает? В некоторых случаях децентрализованные рыночные механизмы могут быть эффективнее традиционных финансовых систем. Это не теория, а факт, подтверждённый реальными данными.

Более широкая картина: переопределение границ активов

По последним данным, в том же AMA Dr. Han высказался о более глобальной перспективе. Он считает, что настоящий перелом в крипто — не в росте рынка, а в переопределении границ финансов. TradFi становится ключевым мостом между традиционными финансами и Web3.

На этом фоне вопрос о ценности Meme-койнов перестаёт быть изолированным. Биткоин движется от спекулятивного актива к портфельному цифровому активу, и для этого требуется обновление всей системы оценки. Meme-койны как часть криптоэкосистемы также участвуют в этом общем процессе признания ценности.

Итог

Основная идея Dr. Han — это методологический вопрос: нельзя оценивать новые явления по устаревшим рамкам. Это очень важно для понимания всей криптоиндустрии.

Ключевые моменты:

• Обновление рамок — необходимое условие: традиционные системы оценки активов не подходят для Meme-койнов, нужны новые подходы
• Многомерность ценности: Meme-койны ценны благодаря эмоциям, консенсусу и экспериментам, а не по классическим фундаментальным показателям
• Практика важнее теории: понимание рынка через торговлю и использование — более эффективный способ, чем простое оценивание
• Это путь к развитию: переопределение границ активов — необходимый этап для выхода крипто в мейнстрим, признание ценности Meme-койнов — часть этого процесса

Если смотреть с другой стороны, постоянное использование идеи “сколько он стоит” для отрицания Meme-койнов — как отрицание биткоина в ранние времена по аналогии с акциями — по сути, означает отказ от понимания новых явлений через устаревшие рамки. Истинное понимание достигается только признанием необходимости эволюции самих рамок.