Как показатель свободного денежного потока превосходит традиционную оценку — и почему инвесторы перестраивают портфели

Rugman_Walking · 2026-01-21T02:09:21+00:00

Эссе обсуждает переход от использования коэффициента цена/балансовая стоимость к метрикам свободного денежного потока для оценки стоимости акций, подчеркивая более высокую эффективность портфелей, ориентированных на денежные потоки. В нем подчеркивается появление специализированных ETF, которые делают упор на свободный денежный поток, отражая новый стратегический подход для инвесторов в условиях меняющегося бизнес-ландшафта.

Rugman_Walking

2026-01-21 02:09:21

Генерация тезисов в процессе

На протяжении десятилетий инвесторы полагались на коэффициент цена/балансовая стоимость (P/B) для выявления недооценённых акций. Эта стратегия имела смысл, когда материальные активы доминировали в балансовых отчетах компаний. Но бизнес-мир изменился. За последние 40 лет нематериальные активы — программное обеспечение, патенты, брендовая репутация — теперь составляют более 80% активов индекса S&P 500, что делает традиционные показатели всё менее надёжными.

Уоррен Баффетт определил настоящего победителя: свободный денежный поток. Это не просто теория, подкреплённая мнением. В период с 2002 года по середину 2024 года портфели, основанные на доходности свободного денежного потока, превзошли свои аналоги по P/B. Стратегия по цене/балансовой стоимости принесла 519%, тогда как портфели, ориентированные на свободный денежный поток, показали более 1100% — более чем вдвое превышая прибыль.

Руководство по ETF для охотников за денежным потоком

Три флагманских фонда иллюстрируют этот сдвиг в стратегии инвесторов. ETF Pacer U.S. Cash Cows 100 (COWZ) выбирает 100 компаний из Russell 1000 с сильной генерацией наличных средств и устойчивыми балансами. В то время как VictoryShares Free Cash Flow ETF (VFLO) ориентируется на прибыльные крупные компании, сочетающие высокий доход по свободному денежному потоку с потенциалом роста. ETF Invesco Nasdaq Free Cash Flow Achievers (QOWZ) выбирает другой подход — он делает акцент на стабильном и последовательном росте свободного денежного потока со временем.

Что особенно заметно — пересечение портфелей. Вложения такие как Exxon Mobil (XOM), Qualcomm (QCOM) и NVIDIA (NVDA) встречаются в нескольких фондах, что говорит о доверии институциональных инвесторов к этим генераторам наличных средств.

Почему это важно сейчас

Рост программных средств для управления денежными потоками упростил корпорациям оптимизацию операций и ускорение генерации свободных денежных средств. По мере того как всё больше компаний укрепляют свою финансовую дисциплину, инвесторы, ориентированные на метрики свободного денежного потока, получают более ясное представление о том, какие бизнесы действительно заслуживают премиальных оценок. Данные говорят ясно — компании с сильными и устойчивыми денежными потоками превосходят всё остальное в долгосрочной перспективе.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .