Расчет количества выпущенных акций: важная основа для финансового анализа

Обращающиеся акции составляют основу оценки стоимости как на традиционных финансовых рынках, так и в криптовалютной сфере. Независимо от того, оцениваете ли вы корпоративную долю или метрики блокчейн-проектов, понимание того, как рассчитывать обращающиеся акции, является фундаментальным для принятия обоснованных инвестиционных решений. Этот комплексный гид разбирает методологию, исследует её применение в обеих сферах и показывает, как рыночные профессионалы используют этот показатель для получения конкурентных преимуществ.

Основы: Что такое обращающиеся акции и их рыночное значение

Обращающиеся акции представляют собой часть выпущенного компанией капитала, которая в настоящее время находится в собственности публичных инвесторов и институтов, за исключением тех, что удерживаются в корпоративных резервах. В блокчейн-экосистемах аналогичный показатель — циркулирующее предложение — включает токены, активно торгуемые или находящиеся в руках участников рынка, за исключением резервов разработчиков или заблокированных распределений.

Этот показатель влияет на важнейшие финансовые расчёты:

• Оценка стоимости: Рыночная капитализация = Цена акции × Обращающиеся акции
• Показатели на акцию: Прибыль на акцию (EPS) и балансовая стоимость на акцию зависят от точного количества акций
• Анализ размывания: Сценарии будущего выпуска напрямую влияют на стоимость акционеров и экономику токенов

По состоянию на середину 2024 года, поставщики данных, такие как CoinMarketCap, отслеживают циркулирующее предложение тысяч криптоактивов ежедневно. Например, у Ethereum примерно 120 миллионов ETH в обращении, эта цифра обновляется в реальном времени на блокчейн-обозревателях вроде Etherscan, что обеспечивает прозрачное сравнение стоимости.

Методика расчёта: разбор чисел

Формула для обращающихся акций проста и в то же время мощна в применении:

Обращающиеся акции = Общее выпущенное количество акций − Акции в казначействе

Пошаговый процесс

Шаг 1: Определите общее количество выпущенных акций
Найдите уставные документы компании или, для криптопроектов, изучите токеномику в whitepaper. Это представляет собой все акции или токены, когда-либо созданные.

Шаг 2: Вычтите акции в казначействе
Акции в казначействе — это те, что выкуплены компанией и удерживаются вне рынка. В криптовалютной сфере это — распределения разработчиков, графики вестинга команд или резервы протокола, которые ещё не введены в обращение.

Шаг 3: Выполните расчёт
Разница даст вам число обращающихся акций.

Практический пример

Технологическая компания с 50 миллионами разрешённых акций выпускает 40 миллионов на рынок, затем выкупает 5 миллионов для казначейства. Расчёт:

Обращающиеся акции = 40 000 000 − 5 000 000 = 35 000 000 акций

В криптопространстве рассмотрим блокчейн-сеть с общим предложением в 1 миллиард токенов. Если 200 миллионов токенов заблокированы в кошельках разработчиков или в резервах стейкинга, то циркулирующее предложение — эквивалент обращающихся акций — составляет 800 миллионов токенов.

Рыночное применение и отраслевой контекст

Регуляторные рамки всё чаще требуют прозрачной отчётности по обращающимся акциям. По состоянию на 2024 год SEC требует квартальной публикации данных о количестве акций в формах 10-Q, в то время как крупные блокчейн-экосистемы внедрили стандартизированную отчётность по предложению через платформы on-chain аналитики.

Мониторинг в реальном времени показывает динамику предложения, влияющую на ценовые движения. Когда протоколы объявляют о событиях разблокировки токенов, теоретическое размывание может изменить рыночное настроение. В то же время дефляционные механизмы, такие как сжигание токенов, уменьшают предложение и могут поддерживать оценки при отсутствии разрушения спроса.

Аналитика на блокчейне всё чаще показывает метрики диверсификации кошельков наряду с данными о предложении — указывая, остаётся ли концентрация токенов высокой среди ранних держателей или распределилась среди розничных участников.

Важные различия: избегайте распространённых ошибок анализа

Участники рынка часто путают три связанных, но различных термина:

• Разрешённые акции: Максимальное количество акций, которое компания может выпустить; определяется уставом и редко полностью используется
• Выпущенные акции: Общее количество акций, выпущенных любым образом, включая акции в казначействе; отображается в балансовых отчетах
• Обращающиеся акции: Только часть, активно находящаяся в руках внешних участников; используется в моделях оценки стоимости

Для анализа криптовалют важно различать:

• Общий запас: Все токены, теоретически созданные протоколом
• Циркулирующее предложение: Токены, доступные для активной торговли и использования
• Заблокированный запас: Токены, подлежащие вестингу или техническим ограничениям, входящие в обращение по заранее определённым графикам

Эти различия существенно важны. Проект с высоким общим запасом, но низким циркулирующим предложением, может столкнуться с значительным размыванием после разблокировки, даже если текущая рыночная капитализация кажется разумной.

Стратегические выводы и перспективные направления

Понимание обращения акций позволяет аналитикам:

• Сравнивать оценки стоимости: Точно сопоставлять мультипликаторы цена/прибыль или рыночную капитализацию в рамках однородных групп
• Моделировать сценарии размывания: Предсказывать влияние будущего выпуска акций или разблокировки токенов на цену на акцию
• Оценивать ликвидность: Связать объём торгов с числом обращающихся акций для оценки эффективности ценового открытия
• Следить за инфляцией предложения: Отслеживать, опережает ли выпуск рост числа пользователей, что может сигнализировать о неликвидности экономики

Для долгосрочной позиции тренды обращения акций важны не меньше, чем ценовые тренды. Проекты с контролируемым выпуском, соответствующим метрикам принятия, демонстрируют более привлекательные профили риска и доходности по сравнению с теми, у которых наблюдается ускоренное расширение предложения.

Современное построение портфеля всё больше интегрирует анализ с учётом предложения и факторов спроса, признавая, что устойчивое создание стоимости требует одновременного расширения обеих метрик.