## Почему ваша сделка исполняется по неправильной цене? Глубокий анализ проскальзывания

Когда вы нажимаете "купить" на рыночном ордере, ожидая исполнения по $100, но в итоге платите $103, вы столкнулись с проскальзыванием. Этот разрыв между ожидаемой ценой исполнения и фактической ценой заполнения — не сбой системы, а фундаментальный механизм рынка, который каждый трейдер должен освоить, особенно при работе с волатильными активами, такими как Bitcoin, или при использовании децентрализованных бирж.

## Основная причина: спред bid-ask и рыночная ликвидность

В основе проскальзывания лежит спред bid-ask — разрыв между ценой, которую готовы заплатить покупатели, и ценой, которую требуют продавцы. Можно представить это как трение в любой сделке. Активы с высокой ликвидностью, такие как Bitcoin, обычно имеют более узкие спреды, потому что на рынке много трейдеров, готовых совершать сделки по схожим ценам. В противоположность этому, активы с низким объемом или меньшей ликвидностью значительно расширяют этот разрыв, создавая больше возможностей для проскальзывания цены.

Когда вы размещаете крупный рыночный ордер в малоликвидном рынке, ваш ордер не может полностью исполниться по одной цене. Вместо этого он заполняется по нескольким ценовым уровням, повышая среднюю стоимость (или снижая при продаже). Чем больше ваш ордер по сравнению с доступной ликвидностью, тем более заметным становится этот эффект.

## Реальный сценарий: когда размер имеет значение

Представьте: вы заинтересованы в Bitcoin и хотите немедленно купить значительную сумму с помощью рыночного ордера. Вы ожидаете $100 за единицу, но книга ордеров неглубокая. Ваша покупка поглощает доступное предложение по $100, затем $101, затем $102, пока ваша позиция полностью не заполняется по средней цене $103. Эта $3 разница, умноженная на объем вашей позиции, — реальные деньги, потерянные из-за проскальзывания.

## Светлая сторона: существует положительное проскальзывание

Проскальзывание не всегда работает против вас. Если рыночные цены движутся в вашу пользу во время обработки ордера, вы можете исполнить его лучше, чем ожидали — это положительное проскальзывание. Это редкость, но возможно, особенно при волатильных движениях рынка.

## Контроль риска: настройки допустимого проскальзывания

Большинство платформ DeFi и децентрализованных бирж позволяют установить порог допустимого проскальзывания. Это ограничение, насколько цена может отклониться от ожидаемой, прежде чем транзакция автоматически отменится. Здесь важна балансировка:

- **Установить слишком строго** (0.1%): ваш ордер может никогда не исполниться или часто отменяться
- **Установить слишком свободно** (5%+): вы рискуете принять ужасные цены, что сводит на нет смысл лимитных ордеров

Оптимальный уровень зависит от рыночных условий, ликвидности актива и вашей толерантности к риску.

## Проверенные методы снижения влияния проскальзывания

**Делите объем:** вместо одного крупного ордера разбейте его на 3-5 меньших частей. Каждая часть будет иметь меньший рыночный эффект, снижая среднее проскальзывание.

**Используйте лимитные ордера стратегически:** да, они медленнее рыночных, но позволяют зафиксировать цену (при покупке) или установить минимальную цену (при продаже). Никаких неприятных сюрпризов.

**Проверьте ликвидность заранее:** перед входом в позицию изучите глубину книги ордеров. Если на вашей целевой цене почти нет объема, лучше подождать или входить постепенно.

**Тайминг сделок:** выполнение сделок в пиковые часы обычно обеспечивает лучшую ликвидность и более узкие спреды, что снижает риск проскальзывания.

## Итог: знание — это контроль

Проскальзывание неизбежно в торговле, но его нельзя полностью исключить. Понимание спредов bid-ask, учет ограничений ликвидности и активное управление стратегией исполнения ордеров — через размер позиции, лимитные ордера или настройки допустимого проскальзывания — позволяют значительно снизить издержки от проскальзывания. Для трейдеров, работающих в DeFi и на децентрализованных биржах, овладение этими концепциями — не опция, а необходимость для защиты капитала.