Почему $157 триллион глобальной ликвидности еще не перетек в Биткойн

Криптовалютный рынок испытывает странный парадокс. Глобальная ликвидность выросла до беспрецедентных уровней — достигнув $157 триллионов — однако Bitcoin и другие цифровые активы остаются застрявшими в медвежьей ловушке. За последние 79 дней продавцы уничтожили $1.37 трлн стоимости криптовалютного рынка, и процесс восстановления не показывает признаков ускорения. Вопрос: когда капитальные пула такие огромные, почему они не текут в крипту?

Деньги есть, но не движутся

Огромный масштаб глобальной ликвидности — общего количества денег и кредита, циркулирующих в финансовых системах — теоретически должен приносить пользу активам с высоким риском, таким как Bitcoin. Исторически, когда появляется избыток капитала, он заливает акции, цифровые валюты и спекулятивные игры. Однако эта модель изменилась. Инвесторы выбирают осторожность вместо агрессии.

Движение капитала рассказывает настоящую историю. Вместо того чтобы гоняться за Bitcoin по текущей цене (в $92.84K, что снизилась на 2.5% за 24 часа), институты и частные инвесторы переключаются на зоны perceived safety. Золото — недавно достигшее рекордной отметки в $4,420 за унцию — захватывает ту долю, которая должна была принадлежать крипте. Стейблкоины, цифровые эквиваленты фиатных валют, накопили $308.88 миллиардов рыночной капитализации, увеличившись на 2% за 30 дней. Деньги есть; они просто скрываются.

Регуляторные послабления могут всё изменить

Значительный сдвиг в банковском регулировании дает надежду. В конце 2025 года были окончательно внесены изменения в Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR) — рамки, регулирующие, сколько капитала крупные банки должны резервировать. Федеральные регуляторы снизили требования с 5-6% примерно до 3%, что фактически высвободило сотни миллиардов потенциального капитала для перераспределения.

Корректировка коэффициента дополнительного кредитного рычага может показаться технической, но её последствия существенны. Банки теперь имеют больше гибкости в удержании низкорискованных активов казначейства, и теоретически, более рискованные инвестиции, такие как Bitcoin, становятся более осуществимыми. Вопрос в том, будут ли банки действительно вкладывать высвободившийся капитал в цифровые активы — или он останется очередным фантомным пулом ликвидности.

Индекс стрессов сигнализирует “Пока нет”

Вот суровая реальность: индекс финансовых стрессов, который измеряет системное напряжение на глобальных рынках, в настоящее время находится в отрицательной зоне. Исторически это соотносится с недоисполнением по рисковым активам, включая Bitcoin. Когда индекс был положительным, риск-ориентированные инвесторы чувствовали себя уверенно, вкладывая капитал. Сейчас? Индекс говорит, что окружающая среда еще не оптимальна для агрессивного накопления.

Это не означает, что возможностей нет. Это означает, что важна своевременность. Положительный показатель FSI сигнализировал бы о смене условий с защитных на более выгодные, создавая безопасное окно для наращивания позиций в Bitcoin.

Парадокс остается нерешенным

Глобальная ликвидность достигла исторического $157 триллионного порога, а условия на крипторынке остаются сложными. Потери в $1.37 трлн за последние 79 дней подчеркивают, насколько изолирован этот капитал от цифровых активов. Изменения в банковском регулировании и корректировки коэффициента дополнительного кредитного рычага создают катализаторы для будущих притоков, но пока они не проявились в ценовом движении.

Bitcoin торгуется по $92.84K с смешанным импульсом, стейблкоины накапливают капитал, а более широкий индекс финансовых стрессов предупреждает, что сейчас не самое подходящее время для агрессивных рисковых позиций. Пока индекс не станет положительным и банки не проявят реальный интерес к распределению в Bitcoin, триллионы доступной ликвидности останутся зрителями в процессе восстановления крипторынка, а не его архитекторами.