Рынок труда США показывает признаки ослабления на фоне экономической неопределенности

Декабрь принес разочарование на американском рынке труда, когда число новых рабочих мест составило всего 50 тысяч – значительно ниже прогнозов аналитиков, оценивающих рост в 70 тысяч. Министерство труда США подтвердило эти данные после завершения федерального шатдауна, также обнародовав пересмотренное число за предыдущий месяц до 56 тысяч. Эта тенденция роста занятости явно ослабевает, хотя одно позитивное явление разорвало пессимизм – уровень безработицы снизился с 4,6% в ноябре до 4,4% в декабре, превысив ожидания рынка.

Как экономика растет без новых рабочих мест?

Парадокс текущей экономической ситуации проявляется в том, что рост ВВП продолжается несмотря на стагнацию занятости. Эксперты связывают это с двумя основными факторами: растущими инвестициями в искусственный интеллект и ценовым давлением, вызванным более высокими импортными пошлинами. Компании приоритетируют автоматизацию и эффективность затрат вместо расширения штата. Частный сектор, который до апреля этого года препятствовал росту новых рабочих мест, получил поддержку в основном в секторе здравоохранения – единственной области, добавившей в декабре еще 21 тысячу рабочих мест.

Крис Цакарелли, главный инвестиционный директор Northlight Asset Management, отмечает консервативный подход предприятий: «Работодатели продлевают существующие трудовые договоры, одновременно избегая резких сокращений. В то же время новые наймы не ускоряются. Это полностью подтверждает сценарий стагнации занятости, который тревожит рынок».

Розничный сектор теряет, здравоохранение растет

Розничная торговля в США зафиксировала самые большие потери занятости – снижение на 25 тысяч позиций за последний месяц года. Аналогично сократили штат складские магазины. В противоположность этому рестораны, бары и услуги по уходу показали рост числа работников. Сектор федерального правительства сократил численность на 277 тысяч с января текущего года.

Уолл-стрит вздохнула с облегчением

Финансовые рынки отреагировали противоположно пессимистичным данным о занятости. Индекс S&P 500 достиг нового максимума, вырос на 0,7% до 6967,73 пункта. Индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,5%, а Nasdaq Composite прибавил 0,8%. Эта позитивная реакция отражает уверенность инвесторов в том, что слабые данные о занятости могут побудить Федеральную резервную систему оставить ставки без изменений на ближайшем заседании, а возможно, и снизить их в будущем.

Стивен Браун из Capital Economics комментирует: «Неожиданное снижение уровня безработицы говорит о том, что рынок труда здоровее, чем казалось ранее. Федеральная резервная система не будет торопиться с очередным снижением ставки, особенно при перспективе сильного роста ВВП в четвертом квартале года».

Золото и серебро растут на фоне неопределенности

Драгоценные металлы отреагировали значительным ростом на ослабление данных о занятости. Золото выросло на 1,4% до 4511 USD за тройскую унцию, показав рост за неделю на 4%. Серебро продемонстрировало еще более драматичные движения – скачок на 5% до 79,79 USD за унцию, с недельным приростом 9%. Рынок ожидал, что ФРС сохранит ставки без изменений в этом месяце.

Доллар укрепляется, фунт ослабевает

Доллар США укрепился по отношению к фунту стерлингов, который снизился на 0,3% ниже уровня 1,34 USD. В то же время доллар достиг годового максимума по отношению к японской йене, при этом инвесторы положительно оценили отсутствие движений Верховного суда и улучшение данных о занятости. Неопределенность вокруг предстоящих выборов в нижнюю палату парламента Японии дополнительно оказала давление на йену.

Британские облигации дорожают при снижении ставок

В Великобритании доходность государственных облигаций движется к крупнейшему за девять месяцев недельному падению. Доходность 10-летних бумаг снизилась с 4,54% до 4,39%, а 30-летних – с 5,28% до 5,12%. Инвесторы спекулируют на возможных дальнейших снижениях ставок Банка Англии, что должно повысить конкурентоспособность экономики Великобритании.

Европейские и азиатские индексы поддерживают золотые акции

FTSE 100 в Лондоне завершил неделю на новом рекорде – 10 124,60 пункта, поддержанный новостями о возможном слиянии Glencore с Rio Tinto. Акции Glencore выросли на 9%, а затем поднялись на 10% до максимума с июля 2024 года. Гипотетическое слияние могло бы создать крупнейшую в мире горнодобывающую компанию. Немецкий DAX вырос на 0,4%, а французский CAC 40 прибавил 0,8%.

В Азии японский Nikkei 225 взлетел на 1,6% после хороших результатов Fast Retailing (владелец Uniqlo). В то время как Nasdaq Composite на Уолл-стрит завершил четверг на 0,4% ниже, поскольку инвесторы выводили капиталы из технологических акций.

Верховный суд откладывает решение по пошлинам

Ожидаемое «день освобождения» решение Верховного суда о законности таможенной политики администрации Трампа не было вынесено в ожидаемый срок. Рыночные прогнозы дают всего 25% шансов на подтверждение полномочий президента на применение чрезвычайных пошлин. Однако Кевин Хассетт, главный экономический советник Трампа, заявил, что США располагают альтернативными стратегиями на случай неблагоприятного вердикта – особенно учитывая, что экономика демонстрирует динамичный рост и умеренную инфляцию.

Доверие потребителей остается низким несмотря на слабые данные

Несмотря на опасения по поводу рынка труда, индекс настроений потребителей Университета Мичигана в январе вырос на 2,1%, достигнув 54 пунктов. Однако эта цифра остается почти на 25% ниже уровня прошлого года. Интересной деталью является полярная дивергенция – домохозяйства с низкими доходами показали улучшение настроений, в то время как более состоятельные избиратели проявляют более пессимистичный настрой.

Цены на нефть резко растут на фоне иранских протестов

Демонстрации в Иране вызвали значительный рост цен на нефть. West Texas Intermediate (WTI) подскочила на 2,8% до 59,36 USD за баррель, а нефть Brent выросла на 2,4% до 63,46 USD. Трамп предупредил Иран о возможных последствиях в связи с протестами. Крупные нефтяные компании отреагировали ростами – Chevron выросла на 1,2%, ExxonMobil увеличилась на 0,5%, BP поднялась на 2%, а Shell взлетела примерно на 3%.

Обвалит ли ФРС ставки в этом году?

Рынок переоценил ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой. После публикации данных о снижении безработицы почти не осталось ожиданий по снижению в январе. Ожидания двух снижений в 2025 году также уменьшились, хотя второе снижение все еще прогнозируется на октябрь. Goldman Sachs ожидает, что ФРС сохранит ставки без изменений, одновременно прогнозируя два снижения в 2026 году.

Частные банки, такие как Berenberg, подчеркивают, что рынок труда в США избежал «сценария дня апокалипсиса», хотя ожидают только одного снижения ставки за год. Финансовые учреждения отмечают, что ранее рост безработицы касался в основном подростков – искажение, искажающее общие данные.