Геополитика и спрос в США поднимают цены на энергоносители: чего ожидать от прогнозов по бензину и нефти

Волны в Иране вновь меняют ландшафт глобальных энергетических рынков. С более чем 3 миллионами баррелей в день, производимыми страной, любое ухудшение ситуации представляет собой реальную угрозу мировым поставкам. Текущие протесты подтолкнули февральские контракты WTI вверх на 3,10%, в то время как бензин RBOB вырос на 2,00%, достигнув максимума месяца. Прогнозы цен на бензин остаются в центре внимания аналитиков, поскольку спреды crack достигли трехнедельного максимума, стимулируя переработчиков увеличивать свою деятельность.

Факторы поддержки: крепкая экономика США и геополитическая напряженность

Экономика США продолжает удивлять положительно. В декабре уровень безработицы снизился до 4,4%, превзойдя ожидания, а индекс доверия потребителей Университета Мичигана на январь достиг 54,0, превзойдя прогнозы. Эти сильные данные подпитывают ожидания более активного спроса на энергоносители, создавая поддержку ценам на нефть именно в момент обострения геополитических опасений.

Предупреждение президента Трампа руководству Ирана о безопасности протестующих, а также угрозы правительства Тегерана о жестких санкциях еще больше усиливают неопределенность на рынках. В этом контексте ежегодное перераспределение основных индексов сырья становится дополнительным катализатором: Citigroup оценивает, что индексы BCOM и S&P GSCI привлекут 2,2 миллиарда долларов в фьючерсы на нефть на следующей неделе.

Давление на снижение: Morgan Stanley пересматривает прогнозы вниз

Не все выглядит бычьим. Саудовская Аравия снизила цену на свой Arab Light третий месяц подряд для поставок в феврале, сигнализируя о опасениях по поводу ослабления спроса на энергоносители. Еще более значимо, что Morgan Stanley пересмотрел свои прогнозы, снизив ожидаемую цену на нефть в первом квартале до 57,50 долларов за баррель ( с предыдущих 60), а во втором квартале — до 55 долларов за баррель, прогнозируя более широкий глобальный избыток, который может проявиться к середине года.

Прогнозы цен на бензин также подвержены давлению снизу. В то время как МЭА пересмотрела ожидаемый глобальный избыток на 2026 год до рекордных 3,815 миллиона баррелей в день, динамика спроса и предложения смещается в сторону структурного избытка.

Динамика предложения: OPEC+, Россия и Китай в движении

OPEC+ подтвердил, что сохранит паузу в увеличении добычи до первого квартала 2026 года. После увеличения на 137 000 баррелей в день в декабре, группа остается осторожной. OPEC постепенно возвращает сокращение в 2,2 миллиона баррелей в день, введенное в начале 2024 года, из которых осталось восстановить еще 1,2 миллиона. В декабре добыча OPEC достигла 29,03 миллиона баррелей в день, увеличившись на 40 000.

Тем временем, атаки на Украину наносят удар по российской добыче. Беспилотники и ракеты за последние четыре месяца атаковали как минимум 28 нефтеперерабатывающих заводов, а шесть танкеров были повреждены в Балтийском море с конца ноября. Новые санкции США и ЕС против российских нефтяных инфраструктур еще больше ограничили экспорт Москвы.

Китай, напротив, ведет себя как агрессивный импортер: импорт нефти в декабре, по прогнозам, вырастет на 10% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув рекордных 12,2 миллиона баррелей в день. Одновременно объем нефти, хранящийся на неподвижных танкерах, снизился на 3,4% за неделю и составил 119,35 миллиона баррелей по состоянию на 2 января.

Американское предложение остается стабильным несмотря на риски

EIA повысило оценку добычи нефти в США на 2025 год до 13,59 миллиона баррелей в день. Добыча за неделю, завершившуюся 2 января, снизилась на 0,1% до 13,811 миллиона баррелей в день, оставаясь близко к рекорду ноября. Baker Hughes зафиксировала рост активных буровых установок в США — на три, до 412, за неделю, завершившуюся 2 января, что является самым высоким уровнем за 4 года и 3 месяца.

Запасы в США по состоянию на 2 января показывают разнонаправленную картину: запасы сырой нефти на 4,1% ниже пятилетней сезонной средней, бензина — на 1,6% выше, дистиллятов — на 3,1% ниже. Эти уровни запасов продолжат влиять на прогнозы цен на бензин в ближайшие месяцы, поскольку переработчики корректируют свою деятельность в зависимости от маржи прибыли.

Итог: между геополитическими рисками и структурным избытком

Энергетический рынок находится в стадии перехода. Непосредственные опасения, связанные с Ираном и рисками перебоев поставок, поддерживают цены в краткосрочной перспективе, тогда как среднесрочные фундаментальные показатели — ожидаемый избыток, слабый рост спроса и устойчивое предложение из США — оказывают давление вниз. Прогнозы цен на бензин и нефть на ближайшие кварталы отражают эту напряженность, при этом волатильность, вероятно, останется высокой, пока геополитическая ситуация остается в состоянии неопределенности.