Более низкая инфляция поддерживает спрос на золото для дома и драгоценные металлы

Неожиданный прорыв в данных CPI

В четверг американское бюро статистики труда удивило рынки, объявив, что индекс потребительских цен за декабрь вырос всего на 2,7% в годовом выражении – значительно ниже прогнозов аналитиков на уровне 3,1%. Базовая инфляция (без продуктов питания и энергии) снизилась до 2,6%, достигнув самого низкого уровня с марта 2021 года.

Эти данные стали мощным сигналом для членов ФРС, выступающих за более мягкую денежно-кредитную политику. Рынок сразу оценил сценарий с двумя понижениями ставок в 2026 году, в то время как контракты на процентные ставки оценивают общую редукцию примерно в 62 базисных пункта.

Золото реагирует на слабую инфляцию с отскоком

Почти сразу после публикации CPI рынки драгоценных металлов перешли в наступление. Золото, которое ранее падало, отскочило до самых высоких уровней за два месяца. Фьючерсы на золото с поставкой в феврале в конечном итоге закрылись с убытком в 8,30 доллара и котировались по 4334,08 долларов за унцию, тогда как мартовский серебро снизился на 1,516 доллара до 65,385 долларов.

Несмотря на то, что сессия завершилась снижением, начальный отскок показал, что как стратегические инвесторы, так и спекулянты видят потенциал в золоте и всей категории драгоценных металлов в условиях растущих шансов на смягчение политики.

Доллар ослабевает, безопасные активы укрепляются

Индекс доллара снизился в течение дня, торгуясь около 98,47 пункта. Более слабая валюта традиционно поддерживает цены на сырье, выраженное в долларах. В то же время доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,116% после объявления данных CPI.

Напряженность в отношениях США и Венесуэлы дополнительно стимулирует перемещение капитала в сторону безопасных активов, поддерживая золото и серебро. Реакция энергетического рынка также была положительной – нефть торгуется около 56,50 долларов за баррель.

Перспективы: Goldman Sachs остается бычьим по золоту

Исследовательский отдел Goldman Sachs сохраняет конструктивный прогноз по драгоценным металлам. Институт прогнозирует рост цены на золото до 4900 долларов за унцию к декабрю 2026 года в базовом сценарии – рост на 14% от текущих уровней.

Ключевую поддержку должны оказывать центральные банки, которые, по оценкам Goldman, будут покупать в среднем 70 тонн золота в месяц, движимые геополитическими опасениями и желанием диверсифицировать резервы. Институциональный спрос на золото до дома, вероятно, сохранится и в следующем году.

Почему ФРС может действовать осторожно

Член правления ФРС Кристофер Уоллер подчеркнул в среду, что регуляторы не спешат с агрессивным смягчением. При инфляции, все еще превышающей цели ФРС, снижение ставок может происходить постепенно. Исходя из текущих уровней, ФРС оценивает нейтральный уровень на 50-100 базисных пунктов ниже.

CME FedWatch указывает всего на 28,8% вероятности снижения ставок в январе, что предполагает, что первый шаг может произойти только позже.

Рынок труда посылает смешанные сигналы

Количество новых заявлений на пособие по безработице снизилось до 224 тыс. (ниже прогноза 225 тыс.), однако число продолжающих получать пособие выросло до 1,897 млн. Среднечетвертичное значение немного увеличилось до 217,5 тыс. Данные свидетельствуют о том, что рынок труда находится в стадии стабилизации, без явных прорывов в одном направлении.

Именно эта неопределенность рынка труда в сочетании со слабой инфляцией создает сценарий, благоприятный для золота до дома – инвесторы ищут защиту на случай экономического замедления.