Переломная неделя: когда CPI столкнется с ФРС, а мир ждет сюрпризов на Уолл-Стрит

Начало 2026 года принесло сигналы отклонения от нормы на глобальных рынках

Первые полные торговые дни в новом году принесли удивительное разворот трендов, доминировавших в конце 2025 года. Хотя рыночный консенсус отдавал предпочтение технологическим акциям и защитным активам, инвесторы неожиданно бросились на циклические бумаги и сырье. Индекс S&P 500 вырос на 1,6% за неделю, в то время как малый капитал (индекс Russell 2000) значительно опередил биржевой рост, прибавив 4,6%. Потоки капитала также нашли отражение в пассивных фондах — ETF Vanguard S&P 500 (VOO) привлек за несколько дней 10 миллиардов долларов.

Этот сдвиг в рыночном оптимизме не случаен. Как указывает исследовательская команда Nomura Securities International, за динамикой циклических секторов стоят осязаемые фундаментальные факторы: гибкость занятости, рост транспортных расходов и устойчивый спрос на автомобили. Эти показатели обычно служат ранними сигналами о восстановлении экономики.

Драгоценные металлы: Битва между надеждой и опасениями

Спот-золото выросло более чем на 4% за последнюю неделю, заработав свыше 177 долларов. Серебро показало еще более впечатляющий результат — почти 10%, то есть более 7 долларов роста. Эта необычная динамика рынка драгоценных металлов обусловлена сочетанием геополитической нестабильности и изменений в ожиданиях по поводу направления денежно-кредитной политики ФРС.

Однако путь роста был не прямым. Публикация отчета ISM по промышленному сектору выявила более сильную, чем ожидалось, экономику, временно подавляя спекуляции о быстрых снижениях ставок Федеральной резервной системой. Тренд медведей оказался краткосрочным — данные по занятости вне сельского хозяйства в пятницу вернули неопределенность в дискуссию о темпах смягчения денежно-кредитной политики.

CME FedWatch явно показывает, что рынок не ожидает действий ФРС до мая 2026 года, а возможно и позже. Несмотря на то, что число новых рабочих мест (50 тыс.) оказалось разочарованием, показатели безработицы остались стабильными, что часть стратегов — как Майкл Фероли из JPMorgan — оценивает как «достаточные» для стабильности рынка труда.

Однако другое отклонение от нормы появляется в прогнозах крупнейших инвестиционных компаний. Morgan Stanley, Barclays и Citigroup перенесли свои прогнозируемые сроки снижения ставок на значительно более поздние — соответственно июнь/сентябрь, июнь/декабрь и март/июль/сентябрь.

Плотный график ФРС: Достаточно ли частному инвестору услышать?

Вторник принесет серию выступлений представителей ФРС — Бостика, Баркина, Уильямса (в Нью-Йорке), Мусалема и многих других. Среда будет насыщена выступлениями Полсона (перспективы экономики), Гиндоса (ЕЦБ) и Рамсдена (Банк Англии). Четверг станет днем публичных размышлений ФРС — появится Бежевая книга и серия выступлений, в том числе открытие мероприятия Уильямсом.

Инвесторы будут искать в этих выступлениях индикаторы готовности ФРС к движению перед сменой руководства. Стратеги из Bank of America Global Research уже ясно дали понять, что снижение ставок не произойдет, пока Джером Пауэлл не покинет свой пост.

Среда CPI: Решающий момент для золота и доллара

Во вторник в 21:30 по времени UTC+8 рынок ожидает отчет CPI за декабрь — инфляционные данные по безусловному годовому индексу, месячным показателям как общего, так и базового уровня. Этот событие может определить тренд цен на золото и серебро на последующие дни.

Аналитик Эрен Сенгезер подчеркивает, что отклонение от нормы в данных CPI — особенно в базовом компоненте — может вызвать значительную рыночную реакцию. Если базовый показатель достигнет 0,3% или выше, опасения по поводу инфляции могут усилить доллар. Результат ниже 0,2% может поддержать международное золото.

Другие важные данные недели — розничные продажи (среда, 21:30), промышленное производство для Великобритании и зоны евро (четверг), а также число заявлений на пособие по безработице (четверг, 21:30).

Доллар: Прорыв и угрозы

Индекс доллара совершил важный прорыв — прорвал давно избегаемый уровень сопротивления 200-дневной скользящей средней на уровне 98,85. Это открывает путь к возвращению к максимуму ноября 2025 года на уровне 100,39, а затем к верхней границе мая 2025 (101,97).

С другой стороны, снижение может втянуть индекс доллара к минимуму декабря 2025 (96,21), а затем к важным уровням поддержки 2022 года (95,13 и 94,62).

Гренландия, Иран и нарушение мирового порядка

Геополитика приобретает значение для оценки золота. Государственный секретарь Рубио планирует встречи с датскими и гренландскими чиновниками, а Трамп вновь рисует видение территориальной экспансии. Адам Буттон из Forexlive отмечает, что если международные нормы права падают в темпе, наблюдаемом в начале 2026 года — аресты иностранных лидеров, обсуждения оккупации, угрозы бомбардировок — то мировая резервная валюта ставит под сомнение.

Буттон указывает на особое значение Гренландии из-за датских валютных резервов (около 90 миллиардов долларов). Если бы Дания опасалась конфискации США, изменение распределения резервов могло бы опустить доллар — и поднять золото.

Кроме того, распад антирежимных настроений в Иране и угрозы интервенции США создают еще один слой неопределенности. Трамп заявил о возможности военных действий, если режим будет использовать смертоносную силу. Иран ответил обещаниями о готовности к обороне.

Золото: Тест отклонения от нормы во время ежегодной ребалансировки

Еженедельный опрос Kitco News показывает почти единодушие Уолл-стрит по поводу бычьих перспектив золота в краткосрочной перспективе. Однако ближайшие дни будут сложными — нас ждет ежегодная ребалансировка основных товарных индексов (S&P Goldman Sachs Commodity Index, Bloomberg Commodity Index).

Saxo Bank отмечает, что рынок уже месяцами прогнозирует эту продажу, что снижает риск хаотичных изменений. Однако поведение драгоценных металлов в этот период будет решающим — стабилизация или отскок несмотря на механическую распродажу подтверждали бы устойчивый базовый спрос. Слабость же могла бы указывать на хрупкость позиций.

Джим Уикофф из Kitco отмечает, что февральские контракты на золото движутся к историческому максимуму 4584 доллара. Первый уровень сопротивления — 4500 долларов, затем — 4512,40 долларов. Первое поддержка — 4415 долларов, далее — 4400 долларов. Аналитики CPM Group дали рекомендацию продажи с целевым уровнем 4385 долларов и стоп-лоссом на 4525 долларов на период с 9 по 20 января.

Уолл-стрит: сезон отчетов, пошлины и гонка к 7000 пунктам

Начинается сезон отчетов — JPMorgan, Citigroup, Bank of America и Delta Air Lines будут в числе первых. Несмотря на то, что рынок не ожидает новых снижений ставок в ближайшее время, акции росли в последние дни. Настроение предполагает, что ускоряющаяся экономика может принести широкие дивиденды.

Индекс S&P 500 приближается к историческому порогу 7000 пунктов, а Dow Jones — к 50 000. Однако остается вопрос о пошлинах — Верховный суд еще не вынес решения о законности тарифов Трампа. Это решение может действительно изменить траекторию акций и облигаций надолго.

Понедельник — небольшой отдых

В понедельник 12 января Япония отмечает День взрослых — биржа Токио закрыта. Фьючерсы на облигации США на CME начинают торг в 15:00 по времени UTC+8.

Неделя этого отсутствия ясности. Рынок стоит на распутье — между надеждой на экономическое оживление и болью из-за отсутствия поддержки со стороны ФРС. Для трейдера, инвестора и аналитика важно: сосредоточьтесь на CPI, слушайте каждое слово от ФРС, особенно наблюдайте, как золото и серебро ведут себя во время ребалансировки. Эти сигналы могут определить последующие движения.