## Arthur Hayes解读：地缘政治波动如何驱动 цифровых активов переоценку

**Нью-Йорк, 2025年3月** – Известный лидер криптовалютной индустрии недавно опубликовал глубокое исследование, раскрывающее скрытую логическую цепочку между внешней политикой США по Венесуэле и ростом цен на биткоин. Этот аналитик отметил, что текущая геополитическая ситуация, возможно, способствует расширению предложения доллара США, что в свою очередь становится ключевым драйвером повышения оценки цифровых активов.

В чувствительный период избирательного цикла политики США вынуждены балансировать между краткосрочной экономической стимуляцией и долгосрочной стабильностью валюты. Эти противоречивые цели политики зачастую приводят к более мягкому денежно-кредитному режиму, делая такие альтернативные активы с фиксированным предложением привлекательными для инвесторов как укрытие от рисков.

## Геополитические потрясения и глубокая связь с валютной системой

Венесуэла обладает крупнейшими в мире доказанными запасами нефти — около 30 миллиардов баррелей по данным Международного энергетического агентства. Эта богатая ресурсами страна, несмотря на экономические трудности, занимает важное место в глобальном рынке нефти и газа.

С 2019 года США вводят постоянные санкции против венесуэльской нефтяной промышленности, что связано как с вопросами энергетической безопасности, так и с сложной дипломатической игрой. Недавние политические события указывают на возможные изменения в политике, что напрямую повлияет на глобальный энергетический баланс. Значительные изменения в экспортных возможностях Венесуэлы могут повлиять на мировые цены на нефть, а следовательно — на инфляционные ожидания и направления денежно-кредитной политики.

## Цепочка денежно-кредитной политики: от нефти к биткоину

Экономисты давно отмечают связь между стабильностью геополитических действий и расширением денежной массы. Когда правительства преследуют внешнеполитические цели, требующие внешней финансовой поддержки, центральные банки часто вынуждены расширять предложение денег, чтобы покрыть расходы.

Этот аналитик прямо связывает эту динамику с рынком цифровых активов. Он указывает, что в периоды значительного роста предложения доллара, особенно во время пандемии 2020 года, наблюдался сильный положительный корреляционный рост цен на биткоин. Хотя корреляция не означает причинно-следственную связь, совпадения по времени показывают, что в периоды мягкой денежно-кредитной политики инвесторы действительно рассматривают криптовалюты как средство защиты от инфляции.

Основная особенность биткоина — фиксированное предложение в 21 миллион монет, что кардинально отличает его от фиатных валют, которые могут бесконечно расширяться. В условиях расширения предложения доллара эта редкость становится все более привлекательной.

## Исторические данные: связь между расширением денежной массы и цифровыми активами

Анализируя прошлые циклы, можно заметить интересные закономерности. В 2020–2021 годах рост денежной массы M2 в США составил 27%, а цена биткоина за этот период вырос примерно на 500%. В предыдущем цикле 2017–2018 годов, когда рост M2 составлял 6%, биткоин вырос на 1300%, что указывает на влияние и других факторов. Тем не менее, совпадение по времени между мягкой денежно-кредитной политикой и ростом цифровых активов остается заметным.

Эти исторические связи не гарантируют аналогичного поведения в будущем, но дают определенную основу для прогнозов Hayes о расширении предложения доллара.

## От биткоина к активам с уклоном в приватность: тонкие изменения в инвестиционной стратегии

Интересно, что сам аналитик недавно скорректировал структуру своего личного портфеля цифровых активов. Он сократил долю биткоина и эфириума, увеличив долю активов, ориентированных на приватность (например, Zcash), а также децентрализованных финансовых протоколов (DeFi).

Этот стратегический сдвиг отражает важную идею: в определенных рыночных фазах разные категории криптоактивов могут показывать разную динамику. Аналитик считает, что в 2025 году технологии приватности получат больше внимания со стороны рынка и могут принести сверхдоходы по сравнению с широким индексом рынка. Эта точка зрения согласуется с продолжающимися дебатами о регулировании финансовой приватности.

Такая перестановка не означает отрицание перспектив биткоина, а скорее — признание его роли как средства сохранения стоимости при поиске оптимизации доходности в определенных рыночных условиях.

## Решения участников рынка: прогнозы, выходящие за рамки геополитики

Для инвесторов, ищущих ориентиры в этих сложных динамиках, аналитик предлагает прагматичный совет. Он подчеркивает, что вместо попыток точно предсказать геополитические исходы, лучше ориентироваться на объективные рыночные индикаторы и сигналы ликвидности.

Ключевые показатели включают:
- изменения глубины спотовых рынков на биржах
- структуру позиций и уровень кредитного плеча на деривативных рынках
- объемы on-chain транзакций и активность адресов
- показатели относительной силы различных активов

Эти индикаторы дают окно в реальные намерения участников рынка и зачастую более ценны, чем политические прогнозы. Фокусируясь на этих количественных факторах, инвесторы могут принимать более обоснованные решения даже в условиях геополитической неопределенности.

## Многовекторная стратегия: логика диверсификации

Стоит отметить, что в периоды валютной неопределенности участники рынка обычно не вкладывают все средства только в биткоин, а распределяют их между различными цифровыми активами. Такой тренд свидетельствует о зрелости криптоэкосистемы.

Инвесторы сейчас признают ценность различных блокчейн-проектов — от функций приватности до протоколов децентрализованного кредитования. Эти специализированные приложения могут реагировать на макроэкономические стимулы иначе, чем активы, служащие только средством сохранения стоимости. В периоды ограничений по кредитным рейтингам и доступу к рынкам такие многофункциональные активы могут открыть новые возможности для инвесторов.

## Перспективы рынка: как будут развиваться изменения политики

Политика США по Венесуэле, решения ОПЕК по нефти, курс Федеральной резервной системы — все эти факторы формируют макроэкономический нарратив, влияющий на рынок криптовалют. Анализ Hayes предлагает рамки для понимания того, как казалось бы несвязанные геополитические события в конечном итоге оказывают давление на ценообразование цифровых активов.

Независимо от того, сбудутся ли его прогнозы по росту биткоина, эта концепция связывания макроэкономики и микроэкономических движений становится важным инструментом анализа для серьезных инвесторов в криптовалюты.

В ближайшие месяцы эти геополитические сигналы и денежно-кредитные показатели постепенно проявят свое влияние на рынок. Те участники, которые понимают логику политической экономики и владеют торговыми техниками, смогут извлечь выгоду из этих перемен.