Желтый металл держит оборону: между ростом доходности и укреплением доллара

Технический баланс золота в условиях экономической неопределенности

На фоне последних экономических отчетов из США бумага XAU/USD демонстрирует осторожное поведение, находясь в диапазоне около $4 455. Восходящий тренд по-прежнему остается в силе, однако техническая картина указывает на значительное ослабление бычьего импульса. Индекс относительной силы (RSI) держится в нейтральной зоне, что свидетельствует об отсутствии четкого направления движения.

Критические технические уровни определяют дальнейшую динамику. Если цена консолидируется выше $4 500, возможен выход к историческому максимуму $4 549 и далее к психологической отметке $4 600. В противоположном сценарии пробой уровня $4 400 может спровоцировать откат к 20-дневной скользящей средней ($4 376), а дальнейшее падение ниже недавнего минимума $4 274 поставит под вопрос общую восходящую тенденцию.

Американский рынок труда подтверждает стабильность

Последние экономические показатели из США рисуют картину укрепления рынка занятости. Количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 3 января, составило 208 000 — ниже прогноза в 210 000 — хотя и выше предыдущей недели (200 000). Декабрьский отчет Challenger зафиксировал 35 553 объявленных сокращения рабочих мест, что примерно в два раза ниже ноябрьского уровня.

Андий Челленджер, главный директор по доходам в Challenger, Gray & Christmas, поделился оптимистичным взглядом: «Год завершился с минимальным числом объявленных увольнений за последние двенадцать месяцев. Декабрь традиционно спокойный период, однако увеличение планов найма указывает на позитивные сигналы после года, отмеченного масштабными сокращениями».

Рынок труда получает дополнительную поддержку от сокращения торгового дефицита. Дефицит США по товарам и услугам резко упал с $48,1 млрд до $29,4 млрд в октябре, превысив рыночные ожидания. Основной фактор снижения — падение импорта, особенно в фармацевтическом секторе.

Доллар укрепляется, золото испытывает давление

Укрепление американской валюты становится ключевым драйвером давления на золото. Индекс доллара США (DXY), отражающий динамику курса рубля относительно шести основных валют, вырос на 0,20% до 98,92, преодолев 200-дневную простую скользящую среднюю на уровне 98,87. Специалисты отмечают, что закрытие дня выше этого уровня будет необходимым условием для подтверждения устойчивого восстановления валюты.

Параллельно растут доходности казначейских облигаций, что также ограничивает привлекательность золота. Доходность 10-летних облигаций увеличилась почти на 2,5 базисных пункта до 4,173%, а реальные доходности поднялись на 2 базисных пункта до 1,903%. Когда доходность растет, безопасные активы становятся более конкурентными для инвесторов.

Потребительские настроения и инфляционные ожидания

Опрос потребительских ожиданий Федерального резервного банка Нью-Йорка выявил неоднозначные тренды. Краткосрочные инфляционные ожидания поднялись до 3,4% с 3,2%, а среднесрочные и долгосрочные прогнозы остались стабильными на уровне 3%. Однако потребители проявляют меньший оптимизм относительно перспектив на рынке труда, испытывая возросшую тревогу относительно возможных потерь рабочих мест.

Несмотря на растущую озабоченность, отчет Федерального резервного банка Атланты показал, что оценка ВВП Now по IV кварталу 2025 года выросла с 2,7% до 5,4%, отражая улучшение экономических перспектив. Финансовые рынки закладывают в цены возможность снижения ставок ФРС на 56 базисных пунктов в течение 2026 года.

Впереди ключевые данные по занятости

В пятницу инвесторы ожидают публикации отчета о занятости вне сельского хозяйства за декабрь. Консенсус предполагает прирост рабочих мест на 60 000, что немного ниже ноябрьского уровня в 64 000. Уровень безработицы, согласно прогнозам аналитиков, должен снизиться с 4,6% до 4,5%.

Эти данные станут решающим фактором для дальнейшей динамики как золота, так и доллара. Если показатели превысят ожидания, давление на желтый металл может усилиться, тогда как слабые цифры могут привести к переоценке рыночных перспектив.

Заключение: золото в состоянии ожидания

Золото в настоящий момент находится в точке баланса между восходящим трендом и краткосрочным давлением от укрепления доллара и растущих доходностей. XAU/USD демонстрирует консолидацию около $4 455, ожидая дополнительных сигналов от американского рынка труда. Ключевым условием возобновления роста остается преодоление уровня $4 500, что открыло бы путь к историческим максимумам.